Коефіцієнт Шарпа - Фінансовий словник смарт-лаб
Коефіцієнт Шарпа, як і альфа, оцінює працю керівника. Тільки порівнює дохідність портфеля не з рухом будь-якого зразка, і з коливанням дохідності самого портфеля за аналізований період. Тобто. дається "внутрішня" оцінка "якості" прибутковості портфеля, без використання "зовнішніх" даних. Інакше кажучи, дається абсолютна, а чи не відносна оцінка отриманої період дохідності.
• R - прибутковість портфеля (активу)
• Rf - прибутковість від альтернативного вкладення
• σ - стандартне відхилення прибутковості портфеля (активу)
Коливання прибутковості – це ризик. Високі коливання - це високий ризик, і вони мають приносити високий дохід. Коливання прибутковості вимірюються стандартним відхиленням, яке міститься у знаменник дробу, що розраховує коефіцієнт Шарпа. У чисельнику дробу – прибутковість портфеля, очищена від гарантованої ринкової прибутковості – від прибутковості безризикового вкладення, якою, зазвичай, береться депозит у Ощадбанку.
Якщо портфель показав прибутковість 30% зі стандартним відхиленням рівним 10, а депозит Ощадбанку приніс би 12%, то коефіцієнт Шарпа дорівнюватиме (30-12)/10 = 1,8. Можна сказати, що за кожну одиницю ризику було отримано 1,8 одиниць прибутковості понад гарантовану безризикову прибутковість.
Чим значення коефіцієнта Шарпа вище, тим вигідніше керуючий використовує ризик портфеля. Причому завдяки тому, що цей коефіцієнт використовує стандартне відхилення прибутковості самого портфеля, а не зовнішній еталон, він може бути застосований для порівняння між собою різний портфелів.
При однаковій прибутковості портфелі можуть мати різні значення цього коефіцієнта, тому що вони беруть на себе різну кількість ризику. Портфель, у якогокоефіцієнт Шарпа вищий за однакової прибутковості, досягнув результату з меншим ризиком. Що стандартне відхилення, то більше вписувалося знаменник рівняння коефіцієнта Шарпа, отже портфелю потрібно показувати високу прибутковість, щоб заробити високе значення цього показника. Портфелю з низьким рівнем ризику (невеликим стандартним відхиленням) достатньо показувати помірну прибутковість, щоб його коефіцієнт Шарпа був високим.
У коефіцієнта Шарпа є перевага перед альфою. Стандартне відхилення вимірює волатильність фонду у абсолютній величині, а чи не відносної, як альфа. Тому, якщо для корисності альфи має бути високим коефіцієнт кореляції, то коефіцієнт Шарпа завжди має повноцінне значення незалежно від інших показників.