Купівля - продаж валютних коштів комерційними банками Україна на українському ринку та за кордоном -
Розглянемо операції з іноземною валютою та операції валютного ринку, оскільки вони щодня відбуваються у великих банках.
Валютний ринок у вузькому значенні слова - особливий інституційний механізм, що опосередковує відносини з приводу купівлі та продажу іноземної валюти, де більшість угод укладаються між банками. Валютний ринок у сенсі слова - це ставлення як його суб'єктами (тобто. переважно між банками), а й між банками та його клиентами.
Головна риса валютного ринку у тому, що у ньому грошові одиниці протистоять одна одній лише як записів по кореспондентським рахунках. Валютний ринок є переважно міжбанківський ринок, оскільки саме під час міжбанківських операцій безпосередньо формується курс валюти. Роль валютного ринку економіки визначається його функціями:
- обслуговування міжнародного обороту товарів, послуг та капіталів;
- формування валютного курсу під впливом попиту та пропозиції;
- механізм для захисту від валютних ризиків та застосування спекулятивних капіталів;
- Інструмент держави з метою грошово - кредитної та економічної політики.
Котирування валюти – визначення її курсу. Повне котирування включає курс покупця та курс продавця, відповідно до якого банк купить або продасть іноземну валюту на національну. Різниця між курсом покупця і продавця - маржа - є для банку джерелом доходу, за рахунок якого він покриває витрати на здійснення угоди та певною мірою служить для страхування валютного ризику.
У процесі здійснення операцій із валютою банк отримує одну валюту в іншу. Співвідношення вимог та зобов'язань банку в іноземній валюті визначають його валютну позицію. Якщовимоги та зобов'язання збігаються, валютна позиція вважається закритою, при розбіжності - відкритою. Відкрита позиція може бути двох типів: коротка та довга. Позиція, коли він зобов'язання з цієї валюті перевищують вимоги, називається короткої, і якщо вимоги перевищують зобов'язання - довгою.
Для операцій уповноваженого банку з купівлі - продажу іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку України за рублі встановлюється ліміт відкритої валютної позиції.
Залежно від ліцензії банки можуть займатися операціями з купівлі - продажу валюти або лише на внутрішньому валютному ринку, або на внутрішньому та зовнішньому ринках. Зазвичай банкам дозволяється займатися цими операціями лише після отримання щонайменше розширеної ліцензії на здійснення операцій у валюті. Ця ліцензія, зазвичай, дає банку можливість здійснювати операції купівлі - продажу валюти лише з внутрішньому валютному ринку, тобто на валютних біржах чи міжбанківському валютному ринку. Право на здійснення операцій купівлі - продажу валюти на зовнішніх (міжнародних) ринках дає лише генеральна ліцензія на здійснення операцій у валюті.
Торгівля валютою відбувається як готівкових чи термінових операцій. Готівкові валютні операції здійснюються в основному на умовах "спот", що передбачає розрахунок на другий робочий день після укладання угоди за курсом, зафіксованим у момент її укладання. Це дозволяє перевести гроші в будь-яку країну та завершити оформлення угоди. Базою щодо операцій " спот " служать кореспондентські відносини між банками. Валютні операції "спот" становлять приблизно 90 відсотків усіх угод у валюті.
Банки використовують операції "спот" для підтримки мінімально необхідних робочих залишків іноземних банків на рахунках"Ностро" з метою зменшення надлишків в одній валюті та покриття потреби в іншій. За допомогою цього банки регулюють свою валютну позицію з метою уникнення утворення непокритих залишків на рахунках.
Терміновими операціями називаються валютні угоди, розрахунок якими відбувається більш як за два робочі дні після їх укладання. Мета їх застосування:
- Страхування від зміни курсів валют;
- Вилучення спекулятивного прибутку;
Міжбанківські термінові угоди одержали назву "форвардних". У момент укладання угоди фіксується термін, курс та сума, але до настання терміну (зазвичай 1-6 місяців) жодні суми за рахунками не проводяться.
До особливостей термінових угод належать:
- існування інтервалу в часі між моментом укладання та виконання угоди;
- курс валюти визначається на момент укладання угоди.
У біржових котирувальних бюлетенях публікується курс для угод "спот" та премії або знижки для визначення курсу з операцій "форвард" на різні терміни, як правило, 1, 3 або 6 місяців. Якщо валюта за угодою "форвард" котирується дорожче, ніж за негайного постачання за умов "спот", вона котирується з премією.
Серед строкових угод з іноземною валютою виділяють угоди з "аутрайтом" - з умовою постачання валюти на певну дату, та угоди з "опціоном" - з умовою нефіксованої дати постачання. Одна зі сторін опційної угоди має право вибирати для себе найбільш вигідні умови виконання зобов'язань. За це право друга сторона отримує премію, яка залежить від тривалості опціону, від різниці курсів під час укладання угоди та обумовлених у цій операції. Їхня мета - обмежити втрати від коливання курсів валют, тобто. страхування надходжень та платежів у валюті від валютного ризику.
В залежностівід того, хто з учасників і яким чином має право на зміну умов угоди, розрізняють: опціон покупця або правочин з попередньою премією, опціон продавця або правочин зі зворотною премією, тимчасовий опціон.
У разі опціону покупця власник опціону має право отримати валюту у визначений день за обумовленим курсом. Покупець залишає за собою право відмовитися від прийому валюти, сплативши за це продавцю премію як відступний. За опціоном продавця власник опціону може поставити валюту в обумовлений день за певним курсом. Право на відмову від угоди належить продавцю, і він платить премію покупцю як відступний.
Угоди " своп " є валютні операції, поєднують купівлю чи продаж валюти за умов готівкової угоди " спот " з одночасно купівлею чи продажем тієї ж валюти терміном за курсом " форвард " . Черговість проведення цих операцій має назву. Так, угода, за якої відбувається продаж іноземної валюти на умовах "спот" з одночасною її покупкою на умовах "форвард", називається Репорт, угода, де мають місце купівля іноземної валюти на умовах "спот" та одночасний продаж її на умовах "форвард" - Депорт. Угоди "своп" здійснюються за домовленістю двох банків зазвичай терміном від дня до 6 місяців. Ці операції можуть здійснюватися між комерційними банками, між комерційними та центральними банками та між самими центральними банками.
При порівнянні операцій "своп" та операцій з тимчасовим опціоном слід зазначити, що угоди з тимчасовим опціоном здійснюють повний захист від валютних ризиків, тоді як операції "своп" лише частково страхують від них. Це зумовлено тим, що при проведенні операції "своп" виникає валютний ризик внаслідок змінипротилежний бік дисконту чи премії у період між укладенням угоди та днем постачання валюти.
Валютний арбітраж здійснюється з метою отримання прибутку на різниці курсів валют на ринках різних країн або в різних регіонах однієї великої країни, де курси на різних біржах коливаються до 30 пунктів (такий арбітраж називається - просторовим) або на зміні валютного курсу в часі (називається - тимчасовий арбітраж). Необхідною умовою проведення є вільна оборотність валют. Передумовою є розбіжність курсів.
Через те, що продаж і купівля валюти на різних ринках відбувається практично одночасно, особливо з розвитком ЕОМ та сучасних засобів зв'язку, просторовий арбітраж практично не пов'язаний з валютними ризиками. Арбітражна операція може проводитися не лише з двома, а й із кількома валютами. порівняно невеликий розмір прибутку, як правило, компенсується великими розмірами сум угод та швидкістю оборотності капіталу.
Розрізняють також конверсійний арбітраж, що передбачає покупку валюти найдешевшим чином, використовуючи найвигідніший ринок. На відміну від просторового та тимчасового арбітражу у конверсійному арбітражі початкова та кінцева валюти не збігаються. Під час проведення конверсійного арбітражу враховується як використання найсприятливіших ринків щодо його проведення, і зміни курсів валют у часі.
Інший вид арбітражу - відсотковий - передбачає отримання прибутку різниці у відсоткові ставки різних ринках позичкових капіталів. Під час проведення відсоткового арбітражу необхідно враховувати як різницю у відсоткові ставки, а й розмір премії, оскільки прибуток від різниці у відсоткові ставки має покрити втрату від сплати премії під час здійснення операції"Форвард". У сучасних умовах валютний арбітраж поступається місцем процентному. Для проведення валютного арбітражу необхідні величезні суми, внаслідок того, що сучасні засоби інформації та розвиток мережі банків вирівнюють валютний курс на різних ринках. Водночас усе ще існує різниця у відсоткових ставках через неузгодженість національних політик у сфері відсоткових ставок та нестабільність валют, хоча процеси інтеграції на ринку позичкових капіталів посилюються.