Лістинг цінних паперів на ММВБ, біржовий листинг
Лістинг- процедура допуску цінного паперу до торгів на біржі. Зазвичай правила лістингу визначаються самими біржами, з чинного законодавства. Зворотна процедура називається делістінгом.
Для того щоб цінні папери емітента були допущені до обігу на біржі, до компанії пред'являється низка вимог, таких, наприклад, як розмір капіталізації, кількість випущених цінних паперів, що обертаються і обігаються, обсяги реалізації продукції або послуг, мінімальне сальдо балансу та інше. Крім того, емітент повинен відповідати певним стандартам щодо прозорості бізнесу, відкритості компанії, можливості отримання достовірної інформації потенційними інвесторами.
Процедура лістингу в Україні, наприклад, на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ), складається з наступних етапів.
Спершу пишеться заява на ім'я генерального директора біржі. До нього додаються документи, що підтверджують відповідність компанії правилам лістингу на біржі.
Потім у 10-денний термін біржа може відмовити компанії або запропонувати укласти договір проведення експертизи цінних паперів.
Далі протягом 45 днів проводиться сама експертиза і за її результатами рада директорів біржі приймає рішення про включення цінного паперу до лістингу. А біржа укладає з емітентом відповідний договір про лістинг.
Водночас багато українських компаній проходять процедуру лістингу за кордоном, тому розглянемо, як це робиться на Лондонській фондовій біржі. Насамперед, наше законодавство дозволяє враховувати права на акції та облігації лише українським професійним учасникам ринку цінних паперів, тож йдеться про лістинг не самих фінансових інструментів, а депозитарних розписок.
На сьогоднішній день вимоги до емітенту такі. По-перше, проспект цінних паперів має бути зареєстрований в Управлінні Великобританії з лістингу (UK Listing Authority, UKLA). По-друге, компанія надає свою звітність, складену відповідно до міжнародних фінансових стандартів (МФСО), за останні 3 роки, причому останній звіт – не більше ніж за 6 місяців до дати звернення. По-третє, щонайменше 25% цінних паперів компанії мають бути у вільному обігу в країнах Європи. Зазвичай, підготовка необхідних документів займає 3-4 місяці. Правила лістингу інших біржах мають власну специфіку, але загалом аналогічні.
Проходження лістингу дає емітенту низку переваг. Головне те, що вихід на біржу – це простий і дешевий спосіб запропонувати свої цінні папери найширшому колу інвесторів. Не менш важливо, що після того, як акції чи облігації компанії починають котируватися на біржі, вони стають ліквідними. Крім того, визнання цінних паперів компанії біржами – явне свідчення певного рівня ведення бізнесу, що допомагає суттєво підняти імідж організації та її керівництва.