Міжринковий аналіз потенціал низхідного руху по долару буде вичерпаний
Індекс долара: потенціал руху вниз дуже обмежений
Почнемо з оцінки найбільш значущого індексу, який має прямий вплив на більшість валютних пар на ринку форекс, а також дуже впливає на фондові ринки більшості країн. Я маю на увазі індекс американського долара, тобто. вартість USD, виражену в кошику валют країн – торгових партнерів США.
Перше:зараз USDX знаходиться у нижній межі Bollinger Bands. Це говорить про те, що найближчим часом ймовірний рух вгору від цього кордону.
Друге:такі низькі значень RSI (14) спостерігалися всього кілька разів за минулі півтора роки і завжди булиточкою розвороту, після якої починалося зростання USD.
І, нарешті, третє:біля поточних значень USDX – поблизу рівня 78.6 за індексом американського долара – є дуже сильний рівень підтримки. За останні півтора року долар тричі опускався до цього рівня і не міг пробити його, після чого починався розворот і висхідний рух.
На даний момент індекс долара знаходиться близько рівня 79 пунктів, а потенціал руху донизу дуже обмежений і можливий лише до рівня 78.6. У умовах подальше значне зниження долара видається вкрай малоймовірним. При цьомурозворот долара у висхідний рухнайближчим часом стає все більш і більш можливим.
Мал. 1. Тижневий графік індексу долара з накладеними на нього індикаторами Bollinger Bands (20,20,0) та RSI (14).
Джанет Йеллен з 2010 року обіймає посаду віце-голови ФРС, вона одружена з лауреатом Нобелівської премії з економіки 2001 року професоромДжорджем Акерлофом і більшість своєї академічної кар'єри присвятила аналізу наслідків безробіття. Основним напрямом її діяльності головою ФРС буде максимальне стимулювання економіки зниження рівня безробіття.
Йеллен відома тим, що заради економічного зростання та зменшення безробіття готова піти на будь-які стимулюючі заходи. На одній із зустрічей ФРС у 1995 вона заявила, що встановлення щодо високої інфляції може бути «мудрим і людяним» рішенням, якщо це призведе до збільшення виробництва товарів та послуг у грошах. На цьому ж засіданні вона стверджувала, що зниження інфляції на 1% призводить до зниження ВВП на 4.4%. Ці та інші подібні висловлювання Д.Йеллен, безумовно, свідчать про неї як проприхильника м'якої кредитно-грошової політики. Під її керівництвом ФРС максимально довго дотримуватиметься ультранизких процентних ставок і продовжуватиме політику «кількісного ослаблення» доти, доки інфляція, що прискорюється, не змусить державу припинити «друкувати долари». Однак варто пам'ятати, що основною формулою, яка описує роботу світових ринків, є теорія ефективного ринку, яка стверджує, що «всі новини вже враховані в ціні». Тобто постулат про те, що новий голова ФРС Д.Йеллен продовжуватиме політику кількісного ослаблення, вже враховано в ціні долара. Таким чином, із фундаментальної, макроекономічної позиції подальше зниження долара також вкрай обмежене, оскільки жодних «сюрпризів» щодо майбутнього QE бути не може. Ринки вже заклали у ціну долара практично 100% ймовірність продовження м'якої кредитної політики ФРС.
Нестандартні індикатори фондового ринку
Другим найбільшим ринком після валютного є фондовий.Давайте оцінимо його можливий рух на найближчий місяць. При оцінці фондового ринку важливо пам'ятати, що він є «конкурентом» форекс і часто рухається в протифазі до нього, оскільки гроші інвесторів переходять від одного ринку до іншого в залежності від потенційної прибутковості на кожному з них. Також не варто забувати, що найбільшим фондовим ринком світу є американський, ціни на акції якого виражені у доларах. Тобто за зміни вартості самого долара автоматично відбувається зміна цін на акції, адже змінюється сама одиниця виміру (USD), в якій відбувається розрахунок вартості акцій. Це видно з малюнка 2.
Мал. 2. Індекс долара (верхній графік), індекс S&P500 (нижній графік).
На малюнку 2 на трьох із п'яти ділянок графіка спостерігався очевидний тренд з американського долара, це ділянки 1, 3 та 5. І як наслідок зниження вартості долара на валютному ринку, ми спостерігаємо абсолютно синхронне підвищення доларової вартості американських акцій. Зворотна кореляція між вартістю долара та фондовим ринком спостерігається практично завжди, і тут складно зробити висновок про те, що саме є причиною, а що є наслідком.Падіння фондового ринку призводить до виведення грошей з акцій та вкладення їх у валюту (тобто в долар), що призводить до зростання USD, в той же час сам по собі зростання долара сприяє зниженню фондового ринку, тобто. до. зміцнюється одиниця вимірів, де відбувається розрахунок вартості американських акцій. Суперечка про те, що відбувається першим, – зниження долара чи зростання акцій, порівняємо зі суперечкою у тому, що було раніше – яйце чи курка. Це питання ніколи не буде вирішене, проте існування кореляції між вартістю долара і вартістю акцій очевидне.
Виходячи з постулату про те,що між доларом та вартістю акцій є зворотна кореляція, можна прогнозувати рухи долара на підставі руху фондового ринку. Для цього я використовую кілька нестандартних індикаторів, коротко описаних нижче.
Розпізнаємо розворот ринку заздалегідь
Перший індикатор - $NYAD - NYSE advanced-decline issue. Індикатор показує різницю (у кількості штук) між акціями, які за день зросли в ціні, та акціями, що впали у ціні за цей же період. До уваги беруться лише акції, що торгуються на New-York Stock Exchange.
$NYAD = $NADV(advanced, що виросли) – $NYDEC (decline, що впали). Цей індикатор показує «внутрішню силу» фондового ринку і те, наскільки добре почуваються окремі його компоненти, окремі акції. Цей індикатор дозволяєзаздалегідь бачити наближення моментів розвороту ринку. Кореляція індикатора $NYAD і індексу S&P500 добре видно на малюнку 3. У верхній частині зображений індекс S&P500, а в нижній - індикатор $NYAD і його 5-періодна ковзна середня МА(5).
Добре видно, що за останні кілька місяців цей індикатор кілька разів заздалегідь і абсолютно точно передбачив розворот тренду за найбільшим фондовим індексом S&P500. Ми бачимо на графіку, що зараз індикатор $NYAD вже почав знижуватися, хоча сам по собі фоновий ринок ще продовжує перебувати у висхідному тренді. Це говорить про те, що найближчим часом можливі зупинка зростання фондового ринку і розворот у спадний рух . Падіння фондового ринку, як з'ясували раніше, сприятиме зростанню американського долара, тобто. зростання всіх валютних пар типу USD/XXX і, відповідно, падіння валютних пар типу XXX/USD.
Мал. 3. Індекс S&PP500 (верхній графік),індикатор $NYAD та його 5-періодна ковзна середня МА(5) (нижній графік).
Вкрай можливий розворот фондового ринку в спадний рух
Другий індикатор, за допомогою якого оцінюю фондовий ринок, показує кількість акцій на 52-тижневому максимумі і називається$NYHGH — NYSE new 52-week highs. Він показує кількість акцій (у штуках), які поточного дня торгуються на рівні 52-тижневого максимуму. Враховуються лише акції, що торгуються на New-York Stock Exchange. Логіка роботи цього індикатора зрозуміла з його назви: якщо кількість акцій на 52-тижневому максимумі зростає, це означає, що і індекс акцій, і весь фондовий ринок також зростатимуть. Якщо кількість акцій на своєму 52-тижневому максимумі знижується, значить фондовий ринок втрачає силу, і можливий швидкий розворот у спадний рух. Кореляція індикатора $NYHGH та американського фондового ринку показана на малюнку 4.
Видно, що за останні кілька місяців цей індикатор двічі чітко вказав на момент розвороту тренду. Важливо, що цей індикатор також показує свій максимум з наступним рухом вниз. Це підтверджує сигнали попереднього індикатора про те, що найближчим часом вкрай ймовірний розворот фондового ринку в спадний рух, що, відповідно, призведе до зростання вартості американського долара.
Мал. 4. Кореляція індикатора $NYHGH та американського фондового ринку.
Індекс волатильності найближчим часом може почати рух вгору
Ще одним важливим індикатором, який показує можливі розворотні точки на фондовому ринку, єіндекс волатильності $VIX. Він є підрахованою за певною формулою вартість опціонів на акціїіндексу S&P500. Індекс волатильності зростає, коли інвестори очікують сильного руху на фондовому ринку, і падає, коли трейдери не очікують на різкі рухи. Також індекс $ VIX часто має зворотну кореляцію з індексом акцій, оскільки очікування різких рухів на фондовому ринку частіше припадають на періоди криз, ніж на періоди спокійного зростання. На наступному малюнку, малюнку 5, очевидна зворотна кореляція між S&P500 і індексом $VIX.
Мал. 5. Зворотна кореляція між індексом S&P500 та індексом $VIX.
Нам слід звернути увагу на те, що зараз індекс $VIX дуже близький до найсильнішого рівня підтримки, розташованого близько рівня 12.2 пункту. За останні кілька місяців цей рівень вже тричі надавав підтримку, нижче за яку індекс $VIX не міг впасти. Тобто зараз очевидно, що потенціал падіння $VIX вкрай обмежений. Він не може впасти нижче за рівень підтримки 12.2, при цьому ми бачимо за графіком, що зростання фондового ринку можливе тільки в той час, поки індекс $ VIX знаходиться в низхідному тренді. Відповідно, ми можемо зробити висновок про те, що зараз потенціал зростання фонового ринку вкрай обмежений. Індекс $VIX знаходиться поблизу рівня підтримки і найближчим часом може почати рух догори, що автоматично призведе до падіння фондового ринку. Як ми з'ясували раніше, зниження фондового ринку має зворотну кореляцію з вартістю долара, відповідно, і індикатор $VIX говорить про те, що найближчим часом можлива зупинка падіння долара і розворот тренду по USD у висхідний рух.
Зростання долара призведе до зниження українського ринку
Також цікаво простежити зв'язок вартості долара та українського фондового ринку, ця кореляція добре видно нанаступному малюнку, малюнку 6.
Мал. 6. Кореляція індексу долара та українського фондового ринку.
На верхній половині графіка представлений індекс американського долара, на нижній половині – ETF RSX, який торгується в США і є фондом акцій, що входять до індексу РТС. Рух RSX майже повністю копіює рух індексу РТС. На даному графіку RSX використовується тільки для того, щоб порівнювати РТС та USDX на однаковому часовому графіці, т.к. RSX торгується NYSE протягом американської торгової сесії. З графіка видно, що на ділянках, де долар перебуває у низхідному тренді, в цей же час спостерігається висхідний рух на українському фондовому ринку.
Статтю підготував Олександр Шелупінін