Навіщо PIMCO знадобилися - токсичні - активи - Економіка

Pacific Investment Management Co. залучив кошти клієнтів, щоб вкластися в "токсичні" активи, пишуть західні ЗМІ з посиланням на свої джерела.

знадобилися

Зараз саме час для покупки "токсичних" активів

Таким чином, Білл Гросс, голова PIMCO, однієї з найбільших у світі компаній з управління активами, нарешті здався. Він став, мабуть, останнім керуючим, який визнав, що при прибутковості десятирічних трежер в 2,5% купувати потрібно акції, а не облігації.

Багато колег по цеху вже давно змістили свої апетити на користь більш високоприбуткових активів.

Про це свідчать і останні дані щодо прибутковості, згідно з якими найбільший фонд PIMCO поступається 70% своїх конкурентів.

Мало того, що Гросс змінив самому собі, так ще й активи для інвестицій, якщо вірити джерелам, обрані "токсичні".

Але про все по порядку.

Йдеться про фонд Bravo II, до якого було залучено $5,5 млрд. На даний момент він вже закритий для нових клієнтів. Так ось, ці гроші планується вкласти у банківський сектор США та Європи, але це будуть не акції чи облігації, це будуть насправді "токсичні" активи, тобто ті, яких банкам у терміновому порядку потрібно позбутися. Іншими словами, списати їх зі своїх балансів.

Commerzbank вже встиг продати частину прострочених кредитів

По суті це прострочені кредити, видані банками як на купівлю житла, так і на інші цілі. Такого "добра" у європейських кредиторів, що називається, вище за дах. Недарма МВФ ще в 2012 р. зобов'язав банкірів позбавитися цих "поганих" кредитів до 2014 р. За підрахунками валютного фонду, тоді обсяг "сміття" становив близько $4,5 млрд.

Якщо поглянути на календар, стає ясно - банки вже вибиваються з графіка. Звичайно, безглуздо вважати, що вони ще не торкалися розчищення балансів, але знайти достатньо покупців на ці активи завдання не з легких. Оскільки час закінчується, диктувати ціну тепер будуть виключно покупці. Банки ж у свою чергу благатимуть про покупку.

І все ж, це ж "токсичний" борг, тобто кредити, прострочені вже кілька разів. Як такий актив може стати гарною інвестицією? Мабуть, може.

Розрахунок робиться на те, що ціна, сплачена за такі активи, дуже мала щодо її номіналу, а на тлі відновлення економіки є шанс, що ті безробітні, які і є боржниками, нарешті знайдуть собі нове місце на ринку праці і тоді "мертвий" кредит оживе. Платежі ним швидко зроблять такий борг прибутковим для власника.

Серед хедж-фондів є навіть спеціальна класифікація для тих, хто займається подібними інвестиціями. Можна згадати, наприклад, як фонд Марка Мобіуса вклався у бонди Греції практично на мінімальних позначках. Заробіток у результаті перевищив 200%.

Білл Гросс відкриває нові ідеї

Британський RBS продав портфель кредитів під будівництво комерційної нерухомості хедж-фонду Varde Partners. А приватна інвестиційна компанія KKR із США зовсім недавно завершила переговори про купівлю "токсичних" активів у італійських банків Intesa Sanpaolo та UniCredit.

Залишається питання, навіщо PIMCO займається невластивою для себе роботою? Відповідь лежить на поверхні: через низьку дохідність уже кілька місяців поспіль із фондів компанії спостерігається відтік коштів. Щоб надолужити втрачене, Білл Гросс і зважився на цей вчинок.