Оцінка вартості бізнесу

У існуючій економіці оцінна діяльність виступає важливим та необхідним доповненням до бухгалтерського обліку. Бухгалтерський облік виконує свої завдання, але може об'єктивно врахувати чинники поза організації, наприклад зміна ринкової вартості об'єктів нерухомості, основних засобів, нематеріальних активів. Незалежна оцінка дозволяє відновити об'єктивно втрачені бухгалтерським обліком зміни та відновити реальну вартість об'єктів.

Крім того, часто виникають випадки, коли необхідно оцінити вартість майна, яке раніше не перебувало на бухгалтерському обліку або перебувало на обліку за «нульовою» вартістю. У всіх випадках оцінювачі, визначивши вартість, дадуть змогу відновити реальну вартість об'єкта та відобразити їх у бухгалтерському обліку. Акт незалежної оцінки, підкріплений наказом керівника підприємства – об'єктивна підстава для внесення змін до даних бухгалтерського обліку. Незалежна оцінка значно підвищує довіру інвесторів, кредиторів та інших заінтересованих організацій до даних, наданих бухгалтерією, бізнес-планів, кредитних заявок.

Крім того, незалежна оцінка може допомогти підприємцю у спірних ситуаціях. Наприклад, в оцінці майна кредитним відділом банку. Ризик-менеджери банку безпосередньо зацікавлені у заниженні вартості активів, оскільки заниження знижує ризики банку. Незалежна оцінка дозволяє уникнути упередженості та односторонності в оцінці.

Оцінна діяльність може вестись на підставі відповідної ліцензії.

Метою даної курсової роботи є вивчення оцінки вартості підприємства на прикладі ТОВ Мілана.

1.1. Бізнес як об'єкт оцінки

Бізнес не просто набір майна. Бізнес це і система відносин,складаються навколо цього майна. Бізнес - це здатність набору майна приносити додану вартість. А якщо так, то і оцінка бізнесу не зводиться до оцінки майнового комплексу. Є ще щось, що і створює додану вартість. Цим «щось» є нематеріальні активи. І саме вони збільшують вартість вашої компанії порівняно з вартістю майнового комплексу. Саме вони, ці нематеріальні активи є інструментом «вилучення» доданої вартості з майна (або з інформації). І вони сприяють збільшенню вартості «матеріальної складової», шляхом капіталізації прибутку.

У 1990 році професорами Гарвардської школи економіки Девідом Нортоном та Робертом Капланом було проведено дослідження з метою виявити нові способи підвищення ефективності діяльності та досягнення цілей бізнесу. Проводячи дослідження, Нортон та Каплан керувалися наступною гіпотезою: управління за допомогою фінансових показників не дає достатньої інформації для прийняття правильних та своєчасних управлінських рішень. Підставою для такого твердження став розрив між балансовою та ринковою вартістю компаній. Згідно з даними по 3500 американських компаній у 1978 році становив 5%, то до 1998 року за бухгалтерською вартістю компанії недооцінювали себе на 72%. Причиною такого розриву стало поступове, але неухильне збільшення вартості нематеріальних активів – таких як інтелектуальний капітал, інновації, репутація – у загальній вартості компаній. Стандарти фінансової звітності (GAAP, IAS) ніяк не враховували подібних економічних умов. Не дивно, що інвестори також стали відмовлятися від такого джерела інформації про стан компанії, як бухгалтерська звітність.

Таким чином, якщо ви, як підприємець, власникбізнесу, не дбайте про оцінку нематеріальних активів, то ви самі сприяєте заниженню реальної вартості вашого бізнесу, зводячи її лише до вартості матеріальних активів.

Оцінка бізнесу - це оцінка ринкової вартості власного капіталу підприємства або будь-якої його частини (наприклад, 10% пакета акцій). Оцінка вартості акцій підприємства може розглядатися як окремий випадок оцінки бізнесу. Відразу обмовимося: оцінка бізнесу та оцінка ринкової вартості майна - це не тотожні поняття, оскільки оцінка бізнесу передбачає визначення вартості підприємства для власника (який, припустимо, вирішив його продати), а частина активів, тобто. майна, як відомо, може фінансуватись за рахунок позикового капіталу.

Визнано, будь-які зміни у управлінні підприємством мають дозріти, тобто. мати об'єктивний ґрунт для своєї появи. І, мабуть, саме зараз ринок висуває дедалі жорсткіші вимоги до ефективності управління.

Фахівці вважають, що не знати, скільки коштує твоє підприємство зараз тотожне нерозумінню свого місця на ринку та стратегічних пріоритетів розвитку. Зрозуміло, будь-яка стратегія підтримується конкретними управлінськими діями. При цьому створення структурного підрозділу, що дає будь-якої миті відповідь на питання про вартість підприємства, це лише перший крок. За ним повинен бути ланцюжок чітко взаємопов'язаних кроків щодо постановки системи управління вартістю.

1.2. Принципи оцінки бізнесу

Можна виділити три групи принципів оцінки:

засновані на уявленнях власника;
пов'язані з експлуатацією власності;
обумовлені дією ринкового середовища.

Велика кількість принципів не означає, що можназастосувати їх усі відразу. У кожному разі виділяються основні та допоміжні принципи.

Коли йдеться про принципи, то виникають лише основні закономірності поведінки суб'єктів ринкової економіки. У реальному житті ціла низка факторів може спотворювати їхню дію. Наприклад, державне втручання іноді спотворює реалізацію тих чи інших засад оцінки.

Недосконалість ринкових відносин, характерне етапу початку ринкової економіки, ще більше деформує дію принципів оцінки. З цих причин принципи оцінки відображають лише тенденцію економічної поведінки суб'єктів ринкових відносин, а не гарантують таку поведінку.

Разом з тим, з розвитком у нашій країні ринкових відносин дія об'єктивних принципів оцінки бізнесу посилюватиметься.

Розглянемо першу групу принципів.

Ключовим критерієм вартості будь-якого об'єкта власності є його корисність. Бізнес має вартість тільки в тому випадку, коли може бути корисним реальному потенційному власнику.

Корисність для кожного споживача індивідуальна, але якісно та кількісно визначена у часі, у просторі та вартості. Однак, як загальну корисність об'єкта для власника в ринковій економіці можна виділити його здатність приносити дохід.

Корисність бізнесу - це його здатність приносити дохід у даному місці та протягом даного періоду часу. Чим більша корисність, тим вище величина оцінної вартості.

Принцип корисності полягає в тому, що чим більше підприємство здатне задовольняти потребу власника, тим вища його вартість.

З точки зору будь-якого користувачаоцінна вартістьпідприємства не повинна бути вищою за мінімальну ціну на аналогічне підприємство з такою жкорисністю.

Крім того, за об'єкт не розумно платити більше, ніж може коштувати створення нового об'єкта з аналогічною корисністю у прийнятні терміни. І ще один аспект застосування принципукорисності: якщо інвестор аналізує потік доходу, то максимальна ціна визначатиметься шляхом вивчення інших потоків доходів з аналогічним рівнем ризику та якості.

При цьому об'єкт, що заміщає, не обов'язково повинен бути точною копією, але повинен бути схожий на оцінюваний об'єкт, і власник розглядає його як бажаний замінник.

Межі «простору однаково бажаних замінників» визначаються потребами та бажанням користувача. Припустимо, що певний суб'єкт хоче придбати у власність кондитерське підприємство, яке виробляє цукерки.

При цьому він порівнює ціни на аналогічні підприємства з цінами на фабрики, що виробляють печиво, пряники, пастилу та хліб. Крім того, покупець не завжди обмежений бізнесом одного й того самого типу. Отже, можна назвати ще один методологічний принцип оцінки вартості підприємства — це принцип заміщення. Він визначається так: максимальна вартість підприємства визначається найменшою ціною, за якою може бути придбаний інший об'єкт з еквівалентною корисністю.

З принципу корисності випливає ще один принцип оцінки – принцип очікування чи передбачення.

Звичайно, минуле та сьогодення бізнесу є важливим, проте його економічну оцінку визначає майбутнє. Минулий і сучасний стан бізнесу є лише вихідною основою, ключем до розуміння майбутньої поведінки.