Перетворення фінансової звітності підприємства для оцінки бізнесу - Навч.
Матеріал:Перетворення фінансової звітності підприємства для оцінки бізнесу - Навч. посібник(Касьяненко Т.Г.)
4.5.2. оцінка ринкової вартості дебіторської заборгованості
Однією з проблем обліку оборотних коштів є те, що у правилах бухгалтерського обліку не передбачено роботу з коригування таких активів, як дебіторська заборгованість (ДЗ). Бухгалтер лише кожні чотири місяці списує прострочену заборгованість і один раз за певний період проводить її інвентаризацію. Цього, звісно, замало у тому, щоб оцінити достовірно її Ринкову вартість. Аналіз активів - завдання аналітичного відділу на підприємстві, проте не на кожному підприємстві є аналітик, і на жодному з підприємств не проводиться коригування дебіторської заборгованості з урахуванням вартості грошей у часі (тобто перерахунок її вартості в майбутньому на поточний час з використанням процедури дисконтування). Дані такого перерахунку давали б реальну оцінку такому оборотному активу як дебіторська заборгованість, що особливо важливо за умов дефіциту чистого оборотного капіталу.
Отже, актуальність розробки видів техніки ринкового коригування дебіторську заборгованість очевидна. Результати проведення такого роду роботи дають можливість перевести в готівку (продати) заборгованість, яка просто обтяжує баланс, і отримати реальні кошти, необхідні для нормального функціонування підприємства. Розглянемо концепцію ринкової оцінки дебіторської заборгованості в рамках реалізації одного з методів Майнового підходу до оцінки бізнесу, а саме методу чистих активів, та продемонструємо ряд видів техніки оцінки Ринкової вартості дебіторської заборгованості, умови застосування яких визначаються введеною нижчекласифікацією ситуацій, пов'язаних із наявністю чи відсутністю котирувань дебіторської заборгованості на ринку зобов'язань.
Незважаючи на те, що оцінка дебіторської заборгованості – це лише етап в оцінці активів підприємства, проте отримання тут недостовірних значень може суттєво вплинути на кінцеву
вартість підприємства. Щоб уникнути помилки в оцінці, необхідно серйозно поставитися до процесу аналізу та коригування дебіторської заборгованості. Особливо це важливо, коли оцінюється чинне підприємство з метою приватизації чи продажу, чи ухвалення інвестиційного рішення. Для покупця бізнесу важливо знати величину заборгованості перед підприємством, ризик неповернення боргів. Це допоможе керувати дебіторською заборгованістю, наприклад, продати її на торгах, звернутися до суду тощо. У свою чергу, реалізація дебіторської заборгованості принесе в баланс реальні кошти, як відомо, найліквідніші активи підприємства.
Як правило, все починається з аналізу дебіторської заборгованості, а саме: складається список дебіторів, що визначається термін
повернення боргу, аналізуються можливості дебітора повернути борг у строк, встановлений договором. Цей процес можна назвати інвентаризацією дебіторської заборгованості. Зручніше під час проведення аналізу структурувати дані у зведену таблицю дебіторів підприємства (об'єкта оцінки). З тією дебіторською заборгованістю, щодо якої виникає сумнів, ведеться наступна робота (у рамках проведення процедур управління):
нагадується про заборгованість боржнику, надсилаються позови до Арбітражного суду РФ, списується безнадійна заборгованість.
Інвентаризацією займається бухгалтер на кожному окремому
підприємстві. Законом передбачена наступна робота здебіторською заборгованістю: бухгалтер проводить як мінімум раз на рік інвентаризацію боргів, і якщо виявляються заборгованості, платежі за якими прострочені більш ніж на 4 місяці (Указ Президента України № 2204 від
20.12.94 р.), то ці борги списуються на фінансовий результат підприємства (збитки). Зазначимо, що при оподаткуванні списана дебіторська заборгованість не зменшує базу оподаткування. Списані борги ще три роки враховуються до повного закінчення позовної давності, тому що в ці три роки можливе повернення боргу, і лише через три роки можливе списання прострочених боргів.
Оцінювач на початку роботи з оцінкою дебіторської заборгованості повинен розглядати прострочені борги так само ретельно, як і поточну заборгованість. Іноді підприємства-боржники мають тимчасові труднощі і не виключено, що виплата боргу може настати, як тільки підприємство покращить свої справи. До того ж, зараз все більше розвивається ринок зобов'язань і прострочену заборгованість можна в будь-якому випадку спробувати продати на торгах. Тому рекомендується кожному оцінювачу не покладатися на дані бухгалтерського обліку, а самостійно опрацювати всі борги, що виникли на підприємстві (звісно, за допомогою бухгалтера). Та заборгованість, через яку не виникає сумнівів, що її не буде повернуто, визнається безнадійною. Зазначимо, що безнадійна заборгованість не оцінюється (як і заборгованість засновників до статутного капіталу підприємства).
Визначення Ринкової вартості дебіторську заборгованість передбачає дисконтування. При цьому період дисконтування визначається, виходячи зі строку повернення боргу, а ставка дисконтування враховує ризик неповернення боргу, тобто вона буде тим вищою, чим малоймовірніше повернення боргу.
При оцінці ринкової вартостідебіторської заборгованості повинні враховуватися такі фактори, що впливають на неї:
умови припинення зобов'язань – розрахунок грошима, цінними емісійними паперами, заліком зустрічних поставок товарів тощо;
строки розрахунків, передбачені договорами;
наявність забезпечення за відповідним зобов'язанням;
наявність претензій організації-дебітора щодо кількості та якості поставленої йому продукції;
фінансове становище організації-дебітора;
інші відомості, що враховуються оцінювачем під час здійснення оцінки, повідомлені боржником та організацією-дебітором.
При проведенні коригувань, пов'язаних з оцінкою та обліком боргів, також важливо проаналізувати зроблені знижки та розглянути випадки можливих повернень товарів.
Слід виділити кілька ситуацій коригування дебіторську заборгованість. Для кожної їх розрізняються процедури оцінки заборгованості та вибір ставки дисконту, за якою проводиться коригування. Нижче буде розглянуто та проілюстровано на прикладах усі такі можливі випадки ринкового коригування дебіторської заборгованості (ДЗ).
Ситуація А. Борги котируються. У цьому випадку використовується ринковий спосіб оцінки та коригування ДЗ, що базується на аналізі ринку боргів. Оцінювач проводить такі дії:
1. Складає перелік дебіторів.
2. Виділяє дебіторів з ДЗ, простроченої більш як на 3 роки (при цьому строк позовної давності вичерпано), і таку безнадійну, прострочену ДЗ по кожному з дебіторів прирівнює до нуля.
3. Виділяє дебіторів, борги яких котируються над ринком, і поширює цих ДЗ ринковий дисконт – коефіцієнт (іноді у відсотках) зниження вартості боргу з його номіналу. Слід помножити величину боргу на цейкоефіцієнт. Наприклад, борг складає
100 дол., його можна купити на ринку боргів за 68 \%, отже, величина відкоригованої ДЗ дорівнює 68 дол. Зазвичай, чим вища сума боргу, тим вища дисконт (знижка).
Приклад 1. Борг дебітора складає 3 млн руб. Його борги котируються на ринку боргів таким чином:
Борг у 5 млн руб. було куплено за 0,6 від номіналу з урахуванням дисконту; борг у 8 млн руб. - За 0,5; 20 млн руб. - За 0,48; 500 тис. руб. - За
0,85; 1 млн руб. - 0,8; 3,5 млн руб. - За 0,7 від номіналу. Якою є ринкова вартість боргу дебітора А?
Сформуємо кореляційно-регресійну залежність (парну кореляцію факторної ознаки – величини боргу та результативної ознаки – коефіцієнта котирування даного боргу на ринку боргів) (табл. 4.7).
Співвідношення величини боргу та коефіцієнта котирування даного боргу