Перспективи становлення та розвитку РЦБ в Україні
Ринок цінних паперів
Якщо всі перелічені вище заходи НБУ вдасться впровадити у життя, це істотно полегшить йому роботу на ринку цінних паперів. Проте цим далеко не вдасться вичерпати проблем, які виникають практично щоразу, коли НБУ намагається впливати на покращення економіки України за допомогою ринку цінних паперів (або гірше того — не намагається). Все це виникає, з одного боку, через недостатню компетентність у цих питаннях фахівців з НБУ, а з іншого боку, і це — головне: через їхнє небажання використовувати ринок цінних паперів в Україні повною мірою на благо народу.
3. 3. Перспективи становлення та розвитку РЦБ в Україні.
На початок 1996 року ринок цінних паперів в Україні має чотирирічну історію. Звичайно, в історичному аспекті термін досить короткий, але за основними характеристиками як кількісним, так і якісним український фондовий ринок в основному сформувався. Причому створювався він буквально на порожньому місці, оскільки звернення облігацій внутрішньої позики колишнього СРСР (за які, до речі, правонаступники СРСР, зокрема Україна так до кінця і не розрахувалися). Ринком цінних паперів у сенсі цього поняття назвати неможливо.
Серцем, ядром національного ринку цінних паперів від початку його формування була і сьогодні залишається Українська фондова біржа, створена та зареєстрована Кабінетом Міністрів України восени 1991 року. За ці роки біржа сформувала поширену мережу регіональних центрів, філій та брокерських контор, що функціонують у всіх областях України. При біржі створено Центральний депозитарій цінних паперів та введено у дію систему їх електронного обігу. Все більшого розмаху набувають біржові торги акціями, облігаціями, векселями,похідними від цінних паперів ¾ опціонами та ф'ючерсами.
Розширюється позабіржовий ринок цінних паперів. Нині в Україні працює понад 1000 фінансових посередників, які займаються фондовими операціями. Це банки, інвестиційні фонди та компанії, довірчі товариства, торговці цінними паперами.
Безперервно зростає кількість емітентів цінних паперів та обсяги їхньої емісії. Якщо 1992-94 роках цінних паперів переважно випускали фінансово-кредитні інститути, то характерною ознакою 1995 року було те, що збільшувалася питому вагу емітентів-промислових підприємств. Це результат поглиблення приватизаційних процесів. Таку тенденцію українського фондового ринку, яка матиме місце і розширюватиметься цього року, слід сприймати як позитивну. У минулому році було випущено перші державні облігації, з'явилися муніципальні цінні папери.
Так, дуже коротко можна визначити основні риси нинішнього становища фондового ринку України.
Водночас подальший розвиток національного фондового ринку стримується низкою об'єктивних та суб'єктивних факторів. Найголовніше з них це:
¨ криза української економіки, високий рівень інфляції, відсутність твердої національної грошової одиниці;
¨ відставання існуючої законодавчої та нормативно-правової бази функціонування фондового ринку та розвитку властивих йому реальних процесів (як приклад можна згадати ситуацію, що склалася з трастами та іншими фінансовими посередниками);
¨ недостатність державного регулювання національного ринку цінних паперів;
¨ слабко розвиненість первинного ринку цінних паперів, невелика кількість операцій із похідними від цінних паперів;
¨ відсутність гарантій щодо операцій з цінними паперами, недовіра населеннята його психологічна непідготовленість до операцій на фондовому ринку;
¨ убогість більшої частини населення, його низька купівельна спроможність, яка заважає появі масового приватного інвестора;
відсутність гарантій держави щодо захисту грошових заощаджень населення, зокрема й у цінних паперах.
Вихід України із кризи, стабілізація економічного стану, підвищення добробуту людей неможливі без розвиненого ринку цінних паперів. А для цього потрібно виконати низку невідкладних дій.
Національні фондові ринки світу дедалі більше інтернаціоналізуються. Це цілком природно, адже капітал взагалі має міжнародний характер і вільно переміщається до країн і регіонів, де його звернення дає найбільший приріст. Це стосується й обігу капіталу у вигляді цінних паперів. Питання звернення в Україні цінних паперів іноземних компаній не вирішено насамперед на законодавчому рівні. Тут повинні бути прийняті державні нормативно-правові акти для вирішення цих принципових питань котирування та звернення в нашій країні: хто дає на це дозвіл, за якими критеріями та ін. кордон, механізм виплати дивідендів, валюта яку продаються цінних паперів й у якій виплачуються дивіденди та інших.
Щодо виходу на світові ринки цінних паперів українських компаній, то тут знову постають питання законодавчого характеру. Але є інші. Серед них один з найголовніших конкурентоспроможність наших цінних паперів. Природно, що на Заході цікавитимуться лише акціями високоприбуткових та перспективних компаній. У нас таких поки ще дуже мало. Наприклад, наприкінці минулого року в Україні здопомогою УФБ зареєстровано представництво однієї з найбільших у Німеччині маклерських фірм "БалльМайєр та Шульц". Воно відразу включилося в торги на Українській фондовій біржі, але інтерес виявляє лише до акцій АСК "Укррічфлот" акції інших приватизованих підприємств його не приваблюють.
Українська фондова біржа багато робить для закладення фундаменту інтеграції національного ринку цінних паперів у Європейські та світові ринки. Досить згадати співпрацю з Організацією французьких бірж та Національним депозитарієм Франції, яка дала можливість у стислі терміни створити при УФБ Центральний депозитарій та ввести в дію систему електронного обігу цінних паперів. Плідною є спільна робота з Організацією сприяння розвитку фондових та фінансових ринків Східної та Центральної Європи (Німеччина), об'єднанням німецьких фондових бірж (німецька фірма АГ) та франкфуртською фондовою біржею. За допомогою німецьких фахівців у Києві на базі УФБ проведено серію з 5 семінарів з питань фондового ринку, кілька груп українських фахівців пройшли стажування віл Франкфурті – на – Майні.