Розподіл прибутку

Розподіл прибутку на ТОВ чи іншому іншому підприємстві є процес встановлення напрямів наступного переміщення коштів. Ця процедура забезпечує фінансування реалізації завдань та досягнення поставлених цілей. Характер цього процесу зумовлює найважливіші аспекти діяльності компанії, впливаючи її ефективність. Розглянемо далі, як здійснюється планування та розподіл прибутку.

Роль процесу

Формування та розподіл прибутку реалізує основну мету управління. Вона полягає у збільшенні доходу власників підприємства. Ці процеси встановлюють пропорції між поточними нарахуваннями відсотків, дивідендів та зростанням цих надходжень у майбутньому періоді. Власники у своїй самі створюють ці напрями задоволення потреб у часі. Формування та розподіл прибутку виступає як основний інструмент впливу на підвищення ринкової вартості компанії. Прямим чином цей вплив виявляється у забезпеченні приросту активів у ході капіталізації частини виручки. Непрямо вплив забезпечується основними пропорціями розподілу.

Характеристика процесу

Пропорції, у яких здійснюється розподіл прибутку, визначають темпи реалізації затвердженої стратегії підприємства. Вона втілюється під час інвестиційної діяльності фірми, обсяг якої, своєю чергою, залежить від можливостей фінансових ресурсів, переважно, від внутрішніх джерел. Реинвестируемая при розподілі прибуток виступає як основний їх. Характер процесу – найважливіший індикатор інвестиційної привабливості фірми. При залученні активів із зовнішніх джерел обсяг виплачуваних дивідендів чи інших форм доходу виступає як одного з основнихоціночних критеріїв Збільшення надходжень, крім того, визначає відповідне підвищення вартості цінних паперів на ринку. Це, своєю чергою, сприяє появі нового доходу інвесторів.

Основні особливості

Загальний опис процесу

Виплати доходу, передбаченого до споживання персоналом та власниками фірми, здійснюються зазвичай у грошовій формі, тобто у вигляді основного активу, яким забезпечується платоспроможність за фінансовими зобов'язаннями невідкладного характеру. У разі великого обсягу виплат на споживчі цілі рівень спроможності компанії може значно зменшитися.

Розподіл прибутку на ТОВ проводиться відповідно до існуючої політики. Її розробка вважається одним із найскладніших управлінських завдань у компанії. Ця політика має відображати вимоги стратегічного плану фірми, забезпечувати збільшення її ринкової вартості, задоволення матеріальних інтересів співробітників та власників, створювати необхідний обсяг фінансових ресурсів. Під час розробки необхідно брати до уваги протилежні мотивації учасників (вкладників, акціонерів) - отримання високих поточних доходів чи значне їх збільшення перспективі.

Цілі та завдання політики

Розподіл чистого прибутку, що залишається у розпорядженні компанії, сприяє оптимізації пропорцій між споживаною та капіталізованою частинами відповідно до стратегії розвитку та підвищення ринкової вартості фірми. Відповідно до зазначеної мети в ході розробки фінансової політики забезпечується:

Отримання власниками необхідного нормативного доходу інвестований капітал.
Досягнення пріоритетних цілей стратегії за рахунок капіталізованої частини активів.
Стимулюванняпрацездатності та додаткового соцзахисту персоналу.
Створення резервного та інших фондів компанії у необхідному обсязі.

Основні принципи

Безпосередній розподіл прибутку здійснюється відповідно до реалізації зазначених вище завдань. Весь процес ґрунтується при цьому на наступних принципах:

Взаємозв'язок фінансової та управлінської політик. Цілі та завдання останньої повинні повною мірою відповідати призначенню першої. Це зумовлюється тим, що розподіл прибутку у звітному періоді є водночас процесом забезпечення умов формування доходу на майбутній термін.
Пріоритетність менталітету та інтересів власників компанії. Дохід, який формує підприємство та залишається у його розпорядженні, належить власникам. У цьому пріоритетність напрямів його переміщень визначається саме ними. Власники можуть прагнути до отримання великого поточного доходу або високого темпу приросту коштів, що інвестуються, встановлюючи основну пропорцію між капіталізованою і споживаною частинами. Співвідношення може коригуватися у часі під час зміни внутрішніх та зовнішніх умов роботи компанії.
Стабільність фінансової політики. Основні принципи, за якими здійснюється розподіл прибутку, мають бути довготривалими. Дотримання цієї вимоги має особливе значення у діяльності великих фірм із великою кількістю акціонерів. Це дозволить таким учасникам приймати цільові інвестиційні рішення.
Оцінка ефективності сформованої політики розподілу. Аналіз здійснюється із застосуванням певних коефіцієнтів: участі співробітників у доході, дивідендних виплат, капіталізації виручки тощо.
Передбачуваністьрозподільчої політики. У разі необхідності змінити основні пропорції при коригуванні стратегії розвитку компанії чи з інших причин про це повинні бути повідомлені всі інвестори. Інформованість учасників виступає як одна з найважливіших умов, що забезпечують "прозорість" ринку. Вона, у свою чергу, формує реальну ціну акцій, що звертаються.

Чинники впливу

За своєю природою виникнення всі вони поділяються на внутрішні та зовнішні. Перші пов'язані з особливостями економічної діяльності безпосередньо самого підприємства. Другі стосуються зовнішніх умов роботи компанії. Вони розглядаються як обмежувальні умови, які визначають межі утворення пропорцій при розподілі прибутку. Розглянемо їх докладніше.

Правові обмеження

Законодавство визначає порядок розподілу прибутку. Нормативні акти регламентують пріоритетність напрямів її застосування (податкові та інші нарахування). Разом з цим у законах встановлено нормативні параметри, відповідно до яких здійснюється розподіл та використання прибутку. До них, зокрема, відносять ставки зборів, податків та інших обов'язкових відрахувань, тарифи мінімальних надходжень до резервного фонду тощо.

Податкова система

Певні ставки і можливість здійснювати пільгові виплати істотно впливають на пропорції розподілу. У разі, якщо рівень оподаткування індивідуальних доходів громадян буде нижчим, ніж на майно та господарську діяльність компанії, це може створити передумови для підвищення споживчої частки капіталу. Якщо ж передбачається пільгова система з реінвестування, направлення на благодійність, це сприяє стимулюваннютаких форм витрачання надходжень.

Темпи інфляції

Цей чинник формує ризик знецінення майбутнього прибутку. Це, своєю чергою, підвищує схильність власників до збільшення поточних виплат. Якщо фірма виробляє інфляційно захищений товар (а ціна окремих видів продукції може значно випереджати інфляційні темпи) чи його інвестиційні проекти сприяють досягненню високого рівня матеріалізації капіталу, можна знехтувати негативним впливом цього чинника на реальні пропорції розподілу. Основною умовою вважається виплата поточного виторгу власникам у майбутніх періодах. При цьому має враховуватися їхнє коригування на інфляційний індекс щодо попереднього року.

Кон'юнктура ринку

Під час зростання зростає ефективність капіталізації доходів у процесі розподілу. Вплив цього сприятливого чинника у майбутньому дозволяє отримувати набагато більше. Норма прибутку на кошти, що інвестуються, буде набагато вищою, ніж у попередні періоди.

Прозорість ринку

Акціонери повинні мати можливість швидко використовувати відомості про характер розподілу доходу та рівня дивідендів, що виплачуються, на одну акцію. Це дозволить їм оперативно вирішувати завдання реінвестування коштів (у разі зниження виплат) чи придбання додаткової кількості цінних паперів (у разі збільшення сум, що надходять). У зв'язку з цим в умовах прозорості ринку слід враховувати наслідки прийнятих та реалізованих управлінських рішень, їх вплив на зміни котирувань та реальної вартості акцій. Якщо такі умови відсутні, то вплив фактора виявлятиметься меншою мірою і з більшою "лагою запізнення".

Середня норма доходу на вкладений капітал

Цей показник впливає наефективність пропорцій реінвестування та споживання доходу. Він виступає як своєрідний критерій управлінських рішень, прийнятих з цих питань. При зниженні середньоринкового показника доходу капітал активізуються тенденції збільшення частки виручки, спрямованої споживання. Разом з цим, зростання цього значення передбачає більш ефективне використання прибутку (реінвестованого капіталу).

Джерела та види дивідендів

Надходження можуть здійснюватися з:

Чистий прибуток звітного періоду.
Нерозподіленого прибутку попередніх років.
Зі спеціальних фондів.

Останнє джерело використовується у разі, коли прибутку недостатньо або компанія є збитковою. У зв'язку з цим теоретично фірма може виплатити поточні дивіденди, загальна сума яких за розміром перевищує дохід звітного періоду. Але основним варіантом вважається розподіл чистого прибутку цього року. Її величина коливається у будь-якій компанії. Не виключається і така ситуація, коли фірма може діяти на збиток. Вирішення питання розмір дивідендів завжди непросте. У цьому світова практика розробила різні варіанти реалізації цього завдання.

Облік розподілу прибутку

Дохід, як відомо, поділяється на виплати дивідендів від привілейованих акцій (Дпа) та виручку, доступну для тих, хто володіє звичайними цінними паперами (Поа). Пропорції останньої визначаються зборах акціонерів. На ньому складається відповідний протокол. Розподіл прибутку складає дивіденди за звичайними цінними паперами (Доа) і дохід (НП), що залишився. Як один з основних аналітичних показників, за яким характеризується політика компанії, виступає "коефіцієнт виходу". Він є відношеннямдивіденду від звичайної акції до доходу, доступного її власнику. Фінансова політика, що передбачає такий розподіл та використання прибутку, передбачає незмінність зазначеного коефіцієнта: Доа / Поа = A% = const.

Якщо компанія завершила рік зі збитками, дивіденди взагалі можуть не виплачуватись. Цей метод супроводжується великою варіативністю доходу. Це може призвести і, як правило, призводить до суттєвих коливань ринкової вартості цінних паперів. Ця політика застосовується рядом компаній, проте більшість експертів не рекомендують цей варіант.

Фіксовані виплати

Цей варіант передбачає регулярні виплати дивідендів на акцію в незмінній сумі протягом тривалого безвідносно до курсової ціни. Якщо компанія успішно працює і кілька років дохід стабільно вищий за певний рівень, позначений фірмою, то виплата може збільшитися. Фіксований дивіденд – це свого роду зразок розподілу прибутку на деяку перспективу. Орієнтиром для фірми може бути показник "виходу". Цей метод дозволяє певною мірою нівелювати вплив психологічного чинника і запобігти курсовим коливанням за наявності певних тенденцій цін на акції в даній галузі.

Екстра-дивіденди та гарантований мінімум

Даний метод – розвиток попереднього. Підприємство виплачує фіксовані регулярні дивіденди, але періодично, за успішної роботи підприємства, нараховуються і надвиплати. Їх отримання у поточному періоді значить надходження наступного. Експерти, крім того, рекомендують застосовувати психологічний вплив премії. Її не слід виплачувати дуже часто, оскільки стане в такому разі очікуваною, а система екстра-дивідендів відповідно безглуздою.

Виплати акціями

Замість грошей розподіл здійснюється цінними паперами. Такий варіант актуальний тоді, коли у компанії існують складнощі з готівкою, а сам фінансовий стан досить нестійкий. Щоб уникнути невдоволення учасників, керівництво може запропонувати дивіденди у вигляді додаткових цінних паперів. Такий варіант актуальний і для компаній, що успішно розвиваються, у яких відсутні проблеми з грошима. Але стратегія компанії передбачає використання прибутку подальше розширення діяльності. Тому безпосередньо гроші йдуть на розвиток, а дивіденди виплачуються акціями.