Види облігацій, TradeBonds

Здрастуйте, шановні читачі Tradebonds.ru. Усі облігації, які торгуються на біржах, не однакові, вони чимось відрізняються одна від одної. У цій статті ви дізнаєтесь про ці відмінності.

Облігації поділяються на три основні групи

За типом емітента:

Державні облігації випускає Міністерство фінансів РФ. Вони називаються Облігації Федеральної Позики - ОФЗ. Зараз ці облігації випускаються з терміном обігу від кількох місяців до 25 років. Чим ближче термін погашення, тим нижча прибутковість, чим далі термін погашення — тим вища прибутковість. Середня дохідність держоблігацій 8-10% річних, залежно від ставки ЦП, дохідність деяких випусків держоблігацій може сягати 15% річних. Муніципальні - ці облігації випускають суб'єкти України, наприклад, Москва, Московська область, Липецька область, республіка Комі, і тд. Вважається, що дохідність за муніципальними облігаціями на 1-2% вищою, ніж за державними облігаціями, але на практиці вони приблизно рівні.

Під час дефолту 1998 року уряди Москви та Санкт-Петербурга були єдиними, хто повністю виконував свої зобов'язання щодо облігацій. Тому їхня надійність прирівнюється до надійності державних облігацій.

Ці два види облігацій випускаються державою чи муніципальними утвореннями на фінансування дефіциту бюджету, фінансування господарську діяльність, якихось федеральних чи регіональних програм. Вони забезпечуються гарантіями держави або муніципалітету і мають найменші ризики на ринку облігацій. Доходи за ними не оподатковуються.

Корпоративні - це облігації, випущені комерційними компаніями: Ощадбанк, ВТБ, Газпром, Лукойл, Роснефть і т.д. Прибутковість за їх облігаціями - до12-15% річних. Корпоративних облігацій дуже багато, всі великі компанії випускають облігації, є з чого вибрати.

Існують корпоративні облігації компаній другого ешелону: Аерофлот, Ростелеком, Башнефть, Татнафта тощо, прибутковість за ними - 10-20% річних; та облігації компаній третього ешелону, зазвичай це компанії з низькою кредитною якістю, наприклад, Мечел, прибутковість за його облігаціями буває 100% річних.

Доходи по корпоративним облігаціям помітно вищі, але державні та муніципальні облігації надійніші. Корпоративні облігації забезпечуються заставою майна чи доходами від діяльності підприємства.

Підвид : Біржові облігації - випускаються за спрощеними правилами, реєструються самою біржею. Сенс існування — швидко та дешево залучити гроші на невеликий термін.

Єврооблігації – облігації, що випускаються для обігу на Європейському ринку. В Україні їх випускають українські компанії та Міністерство Фінансів. Вони звертаються разом із Єврооблігаціями інших країн та компаній на Європейському ринку. Зазвичай номіновані у доларах США.

Облігації відрізняються за часом виплат

Короткострокові – термін погашення – до 2 років.

Середньострокові – термін погашення від 2 до 5 років.

Довгострокові - термін погашення понад 5 років.

Облігації західних емітентів більш тривалі:

Короткострокові термін погашення 2-5 років.

Середньострокові – термін погашення 5-10 років.

Довгострокові термін погашення більше 10 років.

Облігації бувають Купонні та Безкупонні

Купонна облігація - облігація, за якою періодично виплачується купон, зазвичай раз на 6 місяців.

Облігація з фіксованим постійним купоном. Відсотковий дохід відомий заздалегідь і не змінюється протягомвсього терміну звернення.
Облігація із фіксованим змінним купоном. Відсотковий дохід відомий заздалегідь, але різний у різні купонні періоди.
Облігація з плаваючим купоном. Рівень купонного доходу змінюється за встановленими правилами (буде далі).
Облігація з кумулятивним купоном. Усі купони виплачуються один раз під час погашення облігації (зустрічається рідко).

Безкупонна облігація (Вексель) - ця облігація не має купона, дохід по ній виходить за рахунок ціни покупки нижче, ніж ціна номіналу.

За видом купона

Фіксований постійний купон - відсотковий дохід відомий заздалегідь і не змінюється протягом усього терміну обігу.

Фіксований змінний купон - відсотковий дохід відомий заздалегідь, але різний у різні купонні періоди.

Купон, що плаває — Рівень доходу змінюється за встановленими правилами протягом часу звернення облігації. Зазвичай залежить від обсягу інфляції, від ставки ЦП, чи то з ставок міжбанківського ринку (банки кредитують одне одного під певний відсоток). Ставка купона змінюється щорічно, і, відповідно, ставка купона наступного року невідома. Але відомо, що якщо ставки на ринку зростають, то і ставка купона зростатиме, і навпаки.

За способом погашення номіналу

Номінал облігації погашається разовим платежем наприкінці терміну звернення. Це 90% облігацій.

Амортизаційні облігації, Амортизація — Номінал облігації повертається частинами, а купони виплачуються до номіналу облігації, що залишився. Емітент може спочатку вибрати такий тип облігації, тоді це має бути зазначено у проспекті облігації, або облігація іншого типу може стати амортизаційною, якщо через погіршення кредитоспроможності компанії керівництво компанії та кредиторидомовляються про реструктуризацію боргу, тоді якісь випуски облігацій можуть стати амортизаційними. Виплатити амортизацію означає виплатити частину номінальної вартості.

Наприклад, ви купили 5-річну амортизаційну облігацію, амортизація виплачується щороку, починаючи з першого у розмірі 20% від номіналу. Купон – 10%. Наприкінці першого року ви отримаєте амортизацію 200 руб. + 100 руб. купон (10% від номіналу), номінал облігації стане 800 руб., Тобто 100% номіналу буде 800 руб. Наприкінці другого року ви отримаєте амортизацію 200 руб. + 80 руб. купон (10% від номіналу), номінал облігації стане 600 руб., Тобто 100% номіналу буде 600 руб. Наприкінці третього року ви отримаєте амортизацію 200 руб. + 60 руб. купон (10% від номіналу), номінал облігації стане 400 руб., Тобто 100% номіналу буде 400 руб., І так далі.

Облігації бувають відгукні та безвідкличні

Право дострокового погашення – це можливість емітента раніше за термін погашення викупити облігації. Деякі облігації випускаються з умовою дострокового погашення, ця умова вказується на проспекті емісії. Там же вказується викупна ціна, зазвичай це номінал, рідше трохи вище від номіналу.

Причина в тому, що компанії, які випускають облігації, хочуть зменшити витрати на виплати купонів у тому випадку, якщо знизиться відсоткова ставка. Наприклад, якщо компанія випускає облігації при річній ставці 8%, яка потім знижується до 7%, компанія може викупити свої облігації відкликання і замінити їх новими випусками з купонною ставкою в 7%.

І є відгукні облігації, у яких право дострокового погашення належить власнику облігації (Облігації із вбудованим пут-опціоном). За ініціативою інвестора такі облігації можуть бути погашені емітентом, зазвичай це право з'являється уякийсь установлений період часу, що вказується в проспекті емісії облігації.

Ще почитати:

Якщо хочете дізнатися більше про облігації, підписуйтесь на безкоштовний курс «Що таке облігації?». В курсі ви дізнаєтеся в чому суть облігацій, основні поняття, і як за допомогою отримувати дохід.