Види спекуляцій та їх роль в економіці, Біржові спекуляції - Біржові спекуляції
Біржові спекуляції
Перехід економіки до ринкових відносин вимагає створення багатьох громадських інститутів, без яких неспроможна ринок функціонувати. До таких інститутів належать: акціонерні товариства, біржі, страхові товариства, державні та комерційні банки, лізингові компанії.
Біржа - підприємство з правами юридичної особи, яка бере участь у формуванні оптового ринку товарів, сировини, продукції, цінних паперів, валюти та ін.
Біржа забезпечує брокерів приміщенням, зв'язком, здійснює облік операцій, визначає біржові ціни, сприяє розрахункам, розробляє типові контракти, веде арбітражний розгляд спорів.
Залежно від біржового товару біржі поділяються на:
-фондові, у яких торгують цінними паперами;
-валютні, у яких торгують валютою;
-товарні, які забезпечують торгівлю масовим товаром за стандартами чи зразками;
-Ф'ючерсні, які торгують контрактами Ф'ючерсні угоди - це угоди, у яких купівля чи продаж партії товару здійснюється за ціною на даний момент вчинення угоди, а сам товар відвантажується продавцем через деякий, часом дуже значний, час;
-Універсальні, на яких торгівля йде різними видами біржових товарів;
-фрахтові, тобто. це ринок різноманітних послуг, зокрема, звані “біржі ідей”, оперують науково - технічними розробками та інженерними послугами;
-біржі праці, у яких товаром виступає робоча сила.
Фондовий ринок чи ринок цінних паперів у структурі ринкової економіки виділяється особливо, томущо об'єктом купівлі – продажу є специфічний товар – цінні папери.
Цінні папери випускаються, перш за все, з метою мобілізації та раціональнішого використання тимчасово вільних фінансових резервів підприємств, банків, комерційних структур, кооперативів та заощаджень населення для створення нових або розширення та технічного переозброєння вже діючих виробництв.
Міжнародний досвід показує, що з допомогою ефективно діючого ринку цінних паперів можна гнучко перерозподілити кошти між галузями, сконцентрувати в більш перспективних напрямах науково - технічного прогресу, тобто сприяти прискоренню та оптимізації структурних зрушень економіки. За допомогою ринку цінних паперів з'являється можливість отримання коштів та залучення їх до інвестиційної сфери без інфляційної емісії грошових знаків, без кредиту національного банку. Крім того, завдяки випуску деяких цінних паперів (векселів, чеків та ін) здійснюється економія грошей у обігу.
Існує дві форми спекуляції на біржі, що співіснують та доповнюють одна одну, - хеджування та біржова спекуляція. Хеджування неможливе без біржової спекуляції і навпаки, біржова спекуляція не має сенсу без підживлення ресурсами з ринків хеджерів.
Біржова спекуляція - це спосіб отримання прибутку в процесі біржової ф'ючерсної торгівлі, що базується на відмінностях у динаміці цін ф'ючерсних контрактів у часі, просторі та на різні види товарів.
Хеджування - це біржове страхування від несприятливої зміни ціни, що ґрунтується на відмінностях у динаміці цін реальних товарів та цін ф'ючерсних контрактів на цей же товар або цін на «фізичному» та ф'ючерсному ринках.
В економічному сенсі і хеджування, і біржоваспекуляція є просто спекуляцію, тобто спосіб отримання прибутку, що ґрунтується не на виробництві, а на різниці в цінах.
На практиці немає суворого розмежування між суб'єктами, що займаються хеджуванням, і суб'єктами, діяльність яких пов'язана з біржовою спекуляцією, оскільки учасники ринку реальних товарів теж займаються біржовими спекуляціями, бо в ринковій економіці головне - це отримання прибутку незалежно від того, за рахунок яких бірж ця мета досягається.
Незважаючи на деякі відмінності в організації роботи біржі, тактика біржової гри всіх біржах єдина. На всіх біржах світу йде боротьба двох ліній, одна з яких є гру на підвищення курсу, інша на зниження курсу. Людей які грають підвищення чи зниження курсу називають “биками” і “ведмедями”. Обидва ці терміни, що широко використовуються в біржовій грі, прийшли з англійської мови.
Біржовий "бик" завжди спрямований вперед і грає на підвищення. Він упевнений, що курси цінних паперів постійно зростатимуть, і тому він купує їх сьогодні в розрахунку, що через певний час він зможе продати дані паперу за вищим курсом і отримати на кожній із них прибуток. ”Бики” всіляко сприяють підвищенню біржових курсів.
На противагу "оптимісту" біржі "бику" ведмідь є "песимістом" біржі. Він упевнений, що загальна ситуація погіршиться, і курси цінних паперів постійно знижуватимуться. Тому грі для підвищення “ведмідь“ воліє ставку зниження. Вважаючи, що в даний час цінний папір коштує більше, ніж він коштуватиме в майбутньому, він продає цей папір за сьогоднішню ціну, але за місяць. Якщо його розрахунок виправдається, і через місяць цей папір коштуватиме менше, тоді він купить його за спот-курсом, а продасть за ціноюДоговору, реалізувавши кожному папері прибуток.
Головним чином "биками" чи "ведмедями" є справжні біржові професіонали. Нерідко ставкою в їх боротьбі є саме їхнє подальше існування. Один і той же біржовик одночасно може бути і "биком" та "ведмедем". По відношенню до одного паперу він може грати на підвищення, а по відношенню до іншого - на зниження.
На біржах діє ще один тип спекулянтів – скалпери. Найчастіше це професійні дилери, які працюють власним коштом. Свою позицію вони змінюють майже щодня, роблять багато угод, легко вловлюючи незначні коливання ринкових цін.
Спекулянт зазвичай здійснює короткострокові операції. Коли він починає операцію, то кажуть, що відкриває позицію, коли закриває, закриває позицію. Якщо спекулянт купує папери, він відкриває довгу позицію, якщо продає – відкриває коротку позицію.
Спекулянти, зазвичай, залучені до операції лише одному ринку. Біржа дозволяє успішно використати різницю цін. Оскільки терміни постачання однієї й тієї ж товару за контрактами найрізноманітніші, те й ціни ними різних біржах теж різні.
На відхилення цін від рівня діють спредери -- одне із типів спекулянтів. Вони продають товари за підвищеними цінами, а купують - за зниженими.
Функціонування на біржах різних типів спекулянтів сприяє тому, що ціни починають повніше відбивати дійсну величину вартості товару.
Ставлення до біржової спекуляції завжди було суперечливим. Не слід, очевидно, брати до уваги думку тих, хто з ентузіазмом пускається в спекулятивну аферу, а потім, втративши кошти, обрушується на спекуляцію як на аморальне, антигуманне явище. Що ж до безневинних жертвбіржової спекуляції, то таких в даний час можна зустріти лише як рідкісний виняток. За високого рівня освіченості та поінформованості, випадкових людей серед учасників біржових операцій практично не буває. Все це, однак, не знімає моральних проблем, пов'язаних із біржовою спекуляцією. Громадська свідомість мириться з нею як із необхідним злом, оскільки такий важливий і корисний інститут як фондовий ринок немислимий без неї. Цілком очевидно, що спекуляція стає можливою при дисбалансах між попитом та пропозицією. Проте спекуляція на фінансових ринках сприяє прискоренню процесів перерозподілу капіталів, притоку в перспективні сфери.
Існує думка, згідно з якою біржова спекуляція сприяє згладжуванню коливань цін на біржові товари. У терміновій торгівлі заздалегідь починає формуватися ціна товару, яка стане ціною готівкового ринку під час закінчення термінових контрактів, укладених з умовою поставки в обумовлений майбутній період. У міру наближення терміну, в який закінчується договір, стає дедалі більше достовірної інформації про співвідношення попиту та пропозиції на момент розрахунку за договором. Завдяки цьому змінюється та стає більш реалістичною ціна ф'ючерсного контракту на вторинному ринку. За відсутності такого роду ринків коливання цін більшою мірою б приймали стрибкоподібну форму і виявлялися несподіваними для багатьох учасників ринку.
Дисбаланси між попитом та пропозицією нерідко є неминучим результатом неповноти чи недостовірності наявної інформації. Але недостовірність інформації може бути як об'єктивно обумовленою, і штучно створеної.
У першому випадку спекулятивна гра має визнаватись виправданою, а в другому свідомо дестабілізуючою і томупротизаконної. Біржові спекулянти давно освоїли прийоми поширення відомостей, що викликають вигідні їм зміни ринкового курсу цінних паперів.
Така практика називається маніпулюванням біржовими курсами та повсюдно заборонена законом, але при цьому вона залишається незнищенною. Іноді спекулянтам вдається провести такі маніпуляції і залишитися безкарними.
Історія фондових ринків показує, що відокремити законну спекуляцію від незаконної та заборонити другу практично неможливо, але можна хоч якось обмежити її вплив на фондовий ринок. Нині у ринковій економіці склалися потужні обмежувачі біржовий спекуляції. Вони є важливим елементом, що доповнює державне регулювання.
Насамперед, ними є самі біржовики. Будь-яке об'єднання фахівців встановлює для членів набір певних правил. Своє виживання біржовики пов'язують із здатністю підтримувати порядок у біржових операціях. Біржа, що стрясається скандалами, швидко відлякає від себе клієнтів.
Наступною досить значною силою, що обмежує біржову спекуляцію, є самі акціонерні товариства, папери яких котируються на цій біржі. Вони зацікавлені у тому, щоб їхні акції не ставали предметом гри, яка веде до дестабілізації курсів. Ще один обмежувач спекуляції - масовий власник акцій, який піде з біржі, якщо вона бачитиме в ньому лише об'єкт для обдирання.
Держава також небайдужа до біржових спекуляцій, оскільки деякі з них здатні викликати досить значний резонанс на макроекономічному рівні.
Виходячи з усього перерахованого вище, можна зробити висновок, що біржова спекуляція є необхідною складовою ринкової економіки, об'єктивносприяє більш гнучкому функціонуванню ринкового механізму.
Багато в чому завдяки терміновим угодам збільшується оборот на біржах, ринковий процес стає динамічнішим. Але водночас без спекулянтів стає неможливим хеджування, отже, спекуляція сприяє стабілізації.