Види угод на валютному ринку
Вище ми говорили про курси валют tod, tom, spot, forward, і цілком очевидно, що угоди, які укладаються із застосуванням даних курсів, мають однойменні назви, тобто угода на умовах tod, угода на умовах torn, угода на умовах spot (спот ), форвардна угода. Щодо термінів виконання форвардних контрактів можна сказати таке: вони, зазвичай, укладаються терміном до року і їм відповідають стандартні періоди 1, 2, 3, 6 місяців, і рік із прямими датами валютирования.
Форвардні угоди можуть укладатися і на «ламані» дати (наприклад, 50 або 40 днів). Проте такі контракти менш ліквідні.
Валютний форвард найчастіше застосовується для страхування валютних ризиків і є частиною операції «своп», але іноді форвардні угоди є одиночними і використовуються виключно для спекулятивних цілей. І тут вони звуться «аутрайт».
Форвардні операції можуть бути з прямим постачанням валюти, а можуть бути неттинговими, тобто із заліком фінансового результату без реального постачання. У тому випадку, якщо клієнт не збирається здійснювати пряме постачання валюти та планує укласти в момент виконання форвардного контракту офсетну (закриваючу) угоду за курсом «спот», то в розрахунках враховуватиметься лише різниця між форвардним курсом та реальним курсом, який буде зафіксовано в день виконання форвардного договору, помножена обсяг контракту.
Крім перерахованих вище, існують ще такі операції, як валютний своп, валютний ф'ючерс, валютний опціон і валютний арбітраж.
Валютний своп – це різновид угоди на кшталт форвард. Суть її в тому, що одночасно відбувається купівля та продаж іноземної валюти на однакову суму з різними датами постачання. Іншими словами, вона поєднує всобі купівлю (продаж) на умовах «спот» з одночасним продажем (купівлею) тієї ж валюти в майбутньому за курсом «форвард».
Якщо перша конверсійна угода є купівлею, а віддалена – продажем, такий своп називають «buy and sell swap» чи «репорт».
Якщо ж найближча угода – продаж, а термінова – купівля, такий своп називають «sell and buy swap» або «депорт».
Цей вид угод застосовується у випадках, коли інвестиції в іншій країні або в іншу валюту більш прибуткові навіть з урахуванням витрат на хеджування.
Чи знаєте Ви, що:зайнявши з 1-го по 10-е місце у конкурсі демо-рахунків«Віртуальна реальність»від компанії Альпарі, Ви можете виграти від $70 до $500. Призова сума доступна для зняття без обмежень. Переможці, які посіли призові місця з 11-го по 30-ті, отримають від 1000 до 10000бонусних балів.
Наприклад, швейцарські банки змушені розміщувати свої вільні кошти переважно за кордоном, переважно шляхом розміщення доларових депозитів на євроринку з обов'язковим хеджуванням валютних ризиків. Іншими словами, вони купують долари США, розміщують їх на депозит, номінований у доларах, і укладають форвардний контракт на продаж цих доларів із постачанням у день закінчення доларового депозиту.
Грошові ринки Великобританії та США високорозвинені, але навіть на цих ринках іноді виникають можливості отримання спекулятивного доходу на різниці у відсотках від вкладення того чи іншого активу. Наведемо приклад.
GBP/USD «спот» 1.5940 – 1.5960 Тримісячна знижка (умови продиктовані контрагентом) 251 – 248 Дохід за англійськими казначейськими векселями строком 90 днів 7.025% Дохід за американськими
Що краще: вкласти кошти удоларові векселі з одночасним хеджуванням валютних ризиків чи віддати перевагу англійським векселям?
Розрахуємо фінансовий результат від вкладення у доларові активи. Для цього продамо фунти за долари США за курсом 1.5940, отримані долари розмістимо в американські векселі, а через 3 місяці за форвард-курсом (1.5960-0.0251 = 1.5709) купимо фунти (див. табл. 6).
Таким чином, шляхом інвестування в доларові активи нам вдалося заробити 2.26 фунта за початкових вкладень у 100 GBP. У відсотковому вираженні це становитиме 9.05% річних, що на 2.025% вигідніше за інвестування в англійські казначейські векселі.
Валютний ф'ючерс – це біржовий контракт, згідно з яким продавець ф'ючерсу зобов'язується продати, а покупець ф'ючерсу – купити товар, який відповідає біржовій специфікації (у нашому випадку товаром виступатиме валюта) за узгодженим курсом у майбутньому. Ф'ючерсний контракт – це стандартизований форвардний контракт, який торгується на біржі. По суті, валютні ф'ючерси повністю аналогічні ф'ючерсним контрактам на зерно, нафту, золото тощо.
Особливостями валютного ф'ючерсу є:
• торгівля стандартними партіями; • виконання контракту у певні дати; • ф'ючерсну угоду не доводити до постачання товару, уклавши закриваючу офсетну транзакцію, тобто. угоду того ж обсягу у протилежному напрямку (купівля закривається продажем та навпаки); • необхідність внесення страхових внесків (початкової та варіаційної маржі); • прибутки та збитки виплачуються в день виникнення (тобто нараховуються/списуються на рахунки/з рахунків учасників угоди після закінчення торговельного дня).
Валютний ф'ючерс, так само як і форвард, використовують як для отримання спекулятивного прибутку, так іхеджування валютних ризиків.
Валютний опціон – це контракт, що дає право власнику купити або продати певну кількість валюти за узгодженою ціною (strike) протягом обумовленого періоду (американський опціон) або обумовлений день (європейський опціон). Розрізняють опціон call, що дає право на покупку, та опціон put, що дає покупцю опціону право на продаж.
Важливою складовою опціонного договору є премія – вартість опціону, яку покупець виплачує продавцю опціону в останній момент укладання угоди.
Власник опціону на момент закінчення контракту може або виконати його, або відмовитися від угоди. Тобто опціон – це лише право, але не зобов'язання здійснити купівлю чи продаж у майбутньому.
Вперше валютні опціони з'явилися торік на Філадельфійської біржі 1982 р. Нині вони звертаються і інших біржах. Розміри опціонних контрактів стандартизовані і дорівнюють половині розмірів ф'ючерсних контрактів за відповідними валютами.
Валютний арбітраж - це угоди, метою яких є лише одержання спекулятивного прибутку при грі на різниці курсів. Основний принцип - купити дешевше, продати дорожче.
Розрізняють такі типи арбітражних угод:
• географічний арбітраж – одержання прибутку на різниці курсів одночасно і на різних ринках у різних країнах; • тимчасовий арбітраж – отримання прибутку різниці курсів одному ринку у різний час.