Вся правда про опціони
Багато хто пише, що мріє навчитися торгувати опціонами в 2016 році. А чого тут вчитися? Ось все, що потрібно про них знати:
1. Ф'юч + пут =кол. Колл - ф'юч =пут. Кол - пут =+ фьюч. Шлях - кол =-фьюч. Практичне застосування: немає сенсу купувати ф'юч і хеджувати путом, можна просто купити колл.
3. Чим опціони кращі/гірші за ф'ючерс? Лонг опціонів краще при великих рухах ціни, ф'ючерс краще при малих рухах, шорт опціонів краще не використовувати :) (див.п.2)
4.Всі опціони та їх конструкції маютьоднакове співвідношення параметрів дохід/ризик/ймовірність. Якщо щось виграє в одному параметрі, це означає, що програє в іншому. Тому при виборі забастовки опціону тупо вибирайте найліквідніший. Опціони «поза грошима» (out the money, OTM) нічим не гірші за опціони «біля грошей» (at the money, ATM). На опціони " у грошах " (in the money, ITM) забіть, т.к. у них немає ні ліквідності, ні сенсу (простіше тоді ф'ючерсом торгувати).
Додатково поясню свою позицію щодо шорту опціонів: сам собою він має з лонгом однакове співвідношення параметрів ризик/дохід/ймовірність. Однак продавці опціонів заробляють головним чином на розпаді тимчасової вартості, для цього вони повинні майже завжди перебувати на ринку. У свою чергу покупець опціонів може торгувати "із засідки" тільки коли очікує значний рух баз.активу. А переторгування, на мою думку, є одним із найлютіших ворогів трейдера.
5. Околоринок та інфраструктура можуть стверджувати, що деякі опційні конструкції мають математичну перевагу, що за допомогою якоїсь однієї стратегії (зазвичай через продажопціонів) можна завжди бути в плюсі при будь-якому ринку в довгостроковій перспективі, і для цього навіть не обов'язково мати своє в'ю по ринку.Брехня! Можна як завгодно городити метелики, кондори, пропорційні спреди і бекспреди, але якщо вони виграють у голого опціону в одному, то програють в іншому параметрі. Самі собою ці конструкції є поганими, але за їх побудові витрати зростуть у рази проти голим опціоном. Своє в'ю по ринку за її побудові однаково необхідно мати. Крім того, зі складної конструкції набагато важче вийти і тримати її зазвичай доведеться до експірації, тоді як голий опціон легко можна продати у будь-який час. 6. Зараз я розкрию «страшну таємницю»: опціони не обов'язково тримати до експірації;) Це до міфу про те, що купуючи опціон неодмінно втрачаєш всю тимчасову вартість.
7. Параметри опціонів та опційний калькулятор.IV - мається на увазі волатильність. Чим вища волатильність, тим дорожчі опціони. З одного боку, якщо IV висока, значить опціони «дорогі» та їх не вигідно купувати. Але з іншого боку, ніхто не може точно знати, чи буде IV далі зростати чи падати. При короткостроковій торгівлі, за великим рахунком, можна знехтувати.Дельта - швидкість зміни ціни опціону від руху баз.активу. Грубо кажучи, при дельті 0,5 та при русі ф'ючерсу на 1000 пунктів, вартість опціону зміниться на 500 пунктів.Тета - тимчасова вартість, яку опціон втратить за день. Якщо торгувати всередині дня, то загалом можна знехтувати. Закінчені опціони тіта кусає сильніше, довгострокові слабше.Вега - сума, на яку подорожчає опціон зі збільшенням волатильності (IV) на 1% (або подешевшає при зниженні волатильності на 1%). Сама по собі значення практично немає, на відміну IV.Гама — це швидкість зміни дельти, що сама є швидкістю, тобто. насправді це прискорення. Коли ціна ф'ючерсу йде у ваш бік, дельта опціонів зростає, і ваша позиція сама нарощується. Коли ціна ф'ючерсу йде проти вас, дельта опціонів знижується, і ваша позиція сама скорочується (приклад нижче). На опціонах цей ефект сильніше (гама у них більше), на довгострокових слабше.
8. Скільки опціонів купувати? Якщо торгуєте 10 ф'ючів, то еквівалентом за розміром позиції буде або 20 опціонів з дельтою 0,5, або 25 опціонів з дельтою 0,4, або 33 опціони з дельтою 0,3.
9. Про дельта-нейтральні стратегії можете почитати книжку К.Коноллі «Купівля та продаж волатильності», але жодного граалю в них також немає. Якщо ф'ючерс на RVI розривається колись, то зміст усіх цих регеджувань взагалі відпаде. Сам колись шукав грааль у цих стратегіях, навіть тема збереглася зі старого форуму РТС.
10. Рекомендую в квике побудуватиграфіки ціни опціонів (пут і колл з одним страйком в одному вікні з прив'язкою до однієї шкали), а в другому вікні графік ф'ючерсу. Дуже наочно буде видно, як поводиться ціна опціонів за зміни ціни ф'ючерсу з часом. Подивитись дошку опціонів онлайн можна на сайті біржі.
11. Як приклад успішної довгострокової торгівлі опціонами можу навести ветерана ЛЧІSNSH : 2006 5 місце, 2007 2 місце, 2015 247 місце. Його 2000 колів Газпрому 2007 року підірвали форум РТС! За 2015 рік на його захист можу припустити, що з 800 до 65% він злетів через надмірні плечі, які необхідно було брати для перемоги над роботом. Думаю, що основний його рахунок має меншу волатильність:) У будь-якому випадку це ще раз доводить, що опціони- Не грааль, а лишеінструмент, що представляє великий інтерес.
Мрії збуваються! :) З наставшим Старим новим роком усіх!
уточнення, це завжди так буде 1 кон ф'юча = 2 опціонам чи ця схема змінюється?
Максимально спрощено: Пут і Колл одного страйка завжди дорівнюють 1 ф'ючерсу. Але пропорції, звісно, змінюються. Коли вони стоять поряд з ф'ючерсом (страйк 65, ф'юч 65000), кожен із них становить половину (дельта кожного 0,5). Але коли ф'ючерс кудись іде, один із них входить у гроші і його частка зростає. Наприклад, ф'юч пішов на 70 000, дельта Колла стала 0,7, а дельта Пута 0,3. Якщо ф'ючерс піде зовсім далеко, наприклад на 100 000, то дельта Колла буде майже 1, а дельта Пута майже 0.
колли хороші тільки на різких движухах і тільки якщо з них вчасно вийти, тримати їх спрямовано довго немає сенсу. Шляхи у спрямованій позі працюють оч. добре
Шлях і кол це дві половинки одного цілого (ф'ючерса). І не може бути одна половинка гірша або краща за іншу. Арбітражери та маркет-мейкери не дадуть збрехати.
Наприклад, куплений 78 000 колів по си за 1 000, на момент виконання вартість БА 79 500, прибуток 500 з договору або є доп. параметри?
У наведеному прикладі так і буде, ніяких додаткових. параметрів. Але! Я вважаю, що це основна помилка про опціони - розрахунок профіт/лоса тільки на дату експірації. Купили ви коли по СІ за 1000. Через кілька днів їх ціна подвоїлася і ваше в'ю по ринку змінилося. Зміст їх далі тримати до експірації?
хотілося б дізнатися вашу думку щодо цього способу застосування опціонів: smart-lab.ru/blog/297353.php
Будь-які «містечка» складаються з найпростіших речей. В даному випадку шорт ф'юча та купівля колла дорівнює купівлі пута. Тобто. можна було просто купити 72.5 пут. Далі. У нього на рукахготівковий долар, тобто. базактив + пут. Фактично це синтетичний 72.5 кол. Після цього він ще продає пута. А лонг колл + шорт пут = лонг ф'юч. Тобто як він був у довгому баксі, так у довгому баксі і залишився. Та й сенс цих «містечок»? )