Захисні активи інвестора або інвестиції в кризу
Які активи захищають ваш капітал?
Криза - явище неминуче і періодичне, проте від цього не робиться приємнішим. Для переважної кількості інвесторів заробити в кризу, незважаючи на різноманітність інструментів на ринку, неможливо. І це цілком зрозуміло, оскільки стандартний інвестиційний портфель завжди націлений на зростання ринку з більшим чи меншим ступенем ризику. Хедж-фонди здебільшого випливають з ринкового тренду — практика показує, що в кризу такі фонди загалом лише трохи згладжують просідання, виявляючи помітне відставання при бурхливому зростанні ринку.
Тому тримати частину активів в інструментах, які виявляють нульову, а ще краще — негативну кореляцію до прибуткового ринку не має поганої ідеї, особливо в часи ринкового песимізму. У цій статті я коротко нагадаю і трохи поглиблю тему захисної складової портфеля, яка згладжує просідання і за певних умов може навіть збільшити сумарну прибутковість на довгій дистанції.
Готівка (грошові фонди)
Напевно, найпростіший захисний актив, який найбільше страждає від інфляції, — це гроші, які для зменшення впливу цієї інфляції краще зберігати на банківському депозиті. Проте саме за часів кризи прихильники консервативних методів інвестування отримують шанс тріумфувати над інвесторами фондових ринків. Причина — у світову кризу купівельна спроможність грошей падає менше за цінні папери і навіть може зростати, як це було при дефляції 1929-1932 років.
На відміну від готівки, це найбільш традиційний захисний актив із сильно вираженою негативною кореляцією до американського ринку. Це означає, що при падінні акцій золото часто зростало в ціні. Існуєдостатньо способів вкладень у золото, які я описував тут. Важливим для золота не переоцінювати його тенденції останніх років, таких як у 2000-2012 році. Багато портфелів можуть бути сконструйовані і при повній відсутності золота, проте як захисний актив воно все ж таки може скласти 5-10% портфеля. Один із найкращих способів вкладу при цьому — недорогий за комісіями ETF на фізичне золото.
Товарні ETF
Про один «півзахисний» актив такого типу я вже писав тут. Тут обрано одне з оптимальних на мій погляд поєднань: акції на популярні товарні продукти, що дозволяє з одного боку отримувати традиційний для фондового ринку прибуток у вигляді зростання котирувань (і хороших дивідендів), а з іншого — з меншою ймовірністю потрапити у глибокі просадки ринку. Інший варіант - придбання чисто товарного фонду, що відображає рух цін на будь-який товар. Так, один з аналітиків ще в 2011 році радив вкладати в PowerShares DB Agriculture Fund (DBA), який відображає рух цін на пшеницю, кукурудзу, сою та цукор на тій підставі, що ці продукти завжди будуть мати попит у населення. Ось котирування фонду на сьогоднішній момент:
Таким чином, помітна негативна кореляція з S&P Отже, даний ETF явно не годиться як довгостроковий інвестиційний варіант, тим більше, що у фондах такого типу є небезпека виникнення ефекту контанго. Тим не менш, саме в кризу такий фонд із досить високою ймовірністю покаже зростання котирувань, дозволяючи згладити загальне просідання портфеля.
Облігаційні ETF
Захисний варіант консервативного інвестора. Облігаціїнерідко мають негативну кореляцію з акціями; а якщо й рухаються в одному з ними напрямку вниз, то з скромнішим просіданням. Як приклад можна запропонувати фонд iShares TIPS Bond (TIP), який здатний довгостроковий захист від інфляції, т.к. складається з «сходів» антиінфляційних держоблігацій США терміном від 1 до 20 років. Плюси такого фонду в низькому рівні ризику, а також у можливості потенційного зростання при емісії грошей США, які підганяють інфляцію:
Інверсні ETF
Це, мабуть, найагресивніший варіант, особливо якщо маються на увазі ETF із плечем. Приклад такого фонду: UltraShort Dow (DXD), про які я писав тут. Оскільки на зростаючому ринку вони неодмінно будуть йти в мінус, їх включення в портфель дуже небезпечно і може бути лише тимчасовим заходом, що передбачає приблизне вгадування початку і кінця кризи. Ні початківцям, ні навіть досвідченим інвесторам я не радив би застосовувати такі фонди.