Зигзаг видобутку – Гроші – Коммерсант
Під шум антикорупційних скандалів відбувся продаж "своїм людям" титанового монополіста "ВСМПО-Авісми". На цьому прикладі нам показали, як приватизуватимуть найкращі з раніше націоналізованих активів.
Минулого тижня було оголошено, що менеджери ВАТ "Корпорація ВСМПО-Авісма" разом із Газпромбанком викуповують у "Ростехнологій" 45,42% акцій корпорації. Майбутні власники (йдеться про контроль — раніше та сама команда управлінців скупила на ринку 4,6% акцій) вже зареєстрували офшор на Кіпрі — Nordcom Ltd, на який і будуть переведені акції.
Купівля дорога. П'ять покупців, імена яких раніше не фігурували у списках мільярдерів, а тепер, звичайно, будуть,— голова ради директорів "ВСМПО-Авісми" Михайло Шелков, гендиректор Михайло Воєводін, директор з правових питань Артем Кисличенко, головний бухгалтер Дмитро Санніков та заступник гендиректора з економіці та фінансам Олексій Міндлін, а також Газпромбанк, який приєднався до них, виплатять за контроль над підприємством приблизно $965-970 млн. При собі таких грошей у групи товаришів, що включає головного бухгалтера, проте, не знайшлося, їх у вигляді кредиту видасть їм консорціум банків: відомо, що до нього входить Ощадбанк, а чи входить Газпромбанк, невідомо.
Заздалегідь відповідаючи на звинувачення у тому, що діють держменеджери за принципом "що охороняємо, те й маємо", Михайло Шелков наголосив, що покупці дають за товар хорошу ціну: премія до ринку — 16%, виходячи з вартості акцій на ММВБ за останні три місяці. Але осад чомусь лишився.
Винятково для потреб авіапрому
Джерело "Грошей", близьке до "Ростехнологій", стверджує, що план викупу акцій "ВСМПО-Авісми" "на довірених осіб" існував давно, чи не з моменту переходу компанії підконтроль "Ростехнологій". Нагадаємо, як відбувався цей перехід.
"ВСМПО-Авісма" - одне з небагатьох в Україні високотехнологічних і при цьому добре структурованих і прибуткових підприємств. У своєму секторі це світовий лідер: українські підприємства попиту на титановий прокат практично не мають, основна частина продукції "ВСМПО-Авісми" поставляється гігантам Boeing і Airbus. Успіхом у пострадянський період підприємство зобов'язане головним чином своєму колишньому генеральному директору Владиславу Тетюхіну та колишньому голові ради директорів В'ячеславу Брешту — ці двоє в умовах розпаду внутрішньої кооперації зуміли зберегти виробництво, вибудувати відносини із закордонними партнерами, об'єднати два підприємства (постачальника сировини) кінцевої продукції ВСМПО). Загрози їм доводилося відбивати постійно: були спроби корпоративного шантажу з боку кількох західних фондів, робили замах на солодкий актив та українські промислові групи. У 2006 році менеджери-акціонери (їм належало 60% акцій) перебували якраз у стані війни з одним із претендентів: структури Віктора Вексельберга скупили на ринку 13% підприємства. Гра була в розпалі: противники запустили опціонний механізм під назвою "українська рулетка", розкрутка якого мала завершитися викупом акцій на користь або Вексельберга, або Тетюхіна та Брешта. У той момент з'явився глава "Рособоронекспорту" Сергій Чемезов, який повідомив, що всі пакети акцій "стратегічно важливого для оборонної промисловості підприємства" він купить. Кажуть, акціонери повелися по-різному. Тетюхін погодився відразу і в результаті зберіг на якийсь час крісло генерального директора та 4% акцій. Брест же намагався чинити опір, виникла загроза порушення кримінальної справи, ще якісь загрози — у результаті Брешттаки продав акції і поїхав до Ізраїлю.
"Повернення виробництва титану, без якого немислимо сучасне авіабудування, під контроль держави означає ствердну відповідь на питання, бути чи не бути українською авіаційною та космічною промисловістю. А це вже питання національної безпеки України", - пояснював причини таких жорстких дій голова держкорпорації Сергій Чемезов відразу після того, як контроль над підприємством було встановлено. Сенсу в цих словах було небагато: проблеми авіації та космонавтики зовсім не в дефіциті титану, але на публіку такі заяви діяли добре.
Більшість активів "Ростехнології" отримали при створенні: спеціальним указом президента Медведєва їм було передано майже 500 держпідприємств. Але ще кілька десятків приватних підприємств "Ростехнології" придбали за тією самою схемою, що і "ВСМПО-Авісма". Таким чином було куплено підприємства, що входять до Об'єднаної двигунобудівної компанії з виручкою близько $5 млрд, "Вертольоти України" та ще багато всього. Проте "ВСМПО-Авісма" з виручкою близько 40 млрд руб., Прибутком більше 7 млрд руб. та унікальним становищем на світових ринках стала, мабуть, найкращим активом "Ростехнологій". Аналітики оцінюють потенціал капіталізації цієї компанії в $20 млрд. "Премія до ринку 16%" здається тому просто смішною: якою б не була ціна акцій на фондових ринках (а сьогодні вона навіть нижча, ніж у 2006 році), добровільно такий актив жоден власник у здоровому глузді не продасть.
Колишній співвласник та гендиректор "ВСМПО-Авісма" Владислав Тетюхін (ліворуч) віддав своє дітище Сергію Чемезову без зайвих суперечок
Фото: Сергій Биховець, Коммерсант
Наприкінці нульових в експертній спільноті було модно говорити про той момент, коли націоналізацію змінить нова хвиля.приватизації. Оскільки рано чи пізно групи впливу, які осідлали фінансові потоки націоналізованих підприємств, захочуть легалізувати свою власність.
Не виключено, що ця мить якраз і настала. Судити про те, чому саме зараз, означає зовсім занурюватися в чужу голову чи особисті обставини. Але ступінь цинізму, з яким здійснюється продаж "ВСМПО-Авісми", говорить про те, що ця справа лише відкриває список. Коментуючи створення "великої "Роснафти"" шляхом купівлі ТНК-BP, Михайло Ходорковський назвав цю подію "легалізацією активів, вилучених у ЮКОСу". А легалізовані державні активи легше перетворюватиме на приватні, і так само, як "Роснефть" стала вершиною націоналізації, вона ж може стати кінцевою метою у процесі приватизації.
Якщо говорити про хронометраж, слід зазначити, що "Ростехнології" продавали отримані активи і до "ВСМПО-Авісми". Так, наприклад, іноземним інвесторам було продано пакети акцій АвтоВАЗу та КамАЗу — у цьому брала активну участь компанія "Трійка Діалог", яка в союзі з Ощадбанком бере участь і в реалізації схеми з "ВСМПО-Авісми". Але приватизацію автозаводів вважати початком тієї самої хвилі, мабуть, не можна — це зовсім не ті підприємства, де "групи впливу" хотіли б затриматися. Натомість на них була обкатана схема, коли "правильна" фінансова структура виступає як фронтмен: у тих двох випадках - Ощадбанк, у випадку з "ВСМПО-Авісмою" - Газпромбанк. Втім, якщо з АвтоВАЗом продаж пакету Renault можна вважати справді удачею для підприємства, хоч і не для інвестора, то з КамАЗом все не так однозначно. "Ростехнології" дійсно продали 15-відсотковий пакет акцій КамАЗу Daimler AG та ЄБРР, але блокуючий пакет контролює, як і раніше, Ощадбанк (раніше - "Трійка Діалог"), а чиїінтереси він представляє, невідомо. Нещодавно з'явилася інформація про те, що у складі цього пакету — 5% акцій, що належать гендиректору підприємства Коготину. Так що КамАЗом, що має менший оборот, ніж АвтоВАЗ, зате хоч якийсь прибуток, команді Чемезова цікаво не лише керувати, а й володіти. Плани продажу деяких пакетів акцій КамАЗу у "Ростехнологій" існують давно: розглядалися варіанти злиття з білоукраїнським МАЗом або збільшення пакету Daimler — можливо, схему, аналогічну до продажу "ВСМПО-Авісми", в ході реалізації цих планів також вдасться використати.
Повертаючись до покупки "ВСМПО-Авісми", хотілося б додати ще ось що. Цілком очевидно, що провертати таку операцію у розпал "антикорупційної кампанії" можуть лише люди, які отримали карт-бланш на — називатимемо речі своїми іменами — легалізацію власності. Можна припустити, що ті, проти яких ведеться антикорупційна кампанія, такого карт-бланшу не отримали. Жорстоким жартом прозвучало тому повідомлення про те, що Сердюкова нібито беруть у радники Чемезова: перший очолив когорту від пирога, другий — один із тих, хто його ділить.