2Трансляційний ризик
У багатьох випадках розподілені та проранжовані за їх значенням операційні ризики мають бути зменшені з використанням деяких узагальнених прийомів:
1. Розподіл ризику між учасниками правочину
2. Диверсифікація валютних вкладень
3. Отримання додаткової інформації до прийняття необхідних рішень
4. Створення резерву коштів на покриття витрат
5. Страхування ризику
1.2 Трансляційний ризик
У сучасній економіці цей ризик називається ще розрахунковим, або балансовим, а пов'язаний він із можливістю зміни вартості активів та зобов'язань міжнародного підприємства, деномінованих у бухгалтерському балансі.
Прикладами статей балансу, що розглядаються як піддані впливу трансляційного ризику, є позики, позички, запаси, частки в капіталі іноземних підприємств, промислове обладнання, земля та будівлі.
Джерелом трансляційного ризику є поява дисбалансу між активами та пасивами, що виражаються в однакових валютах. Підприємства з чистими активами в іноземній валюті ризикують у разі знецінення цієї валюти. Також і навпаки, підприємства з чистими пасивами в іноземній валюті наражаються на ризик зі збільшенням її курсу.
Оскільки цей вид ризику зачіпає лише статті бізнесу, він належить лише до вже здійсненим операціям і впливає на поточну вартість підприємства, отже, не вимагає страхування. Але така думка упускає можливі впливом геть результати діяльності підприємства міста і критерії ефективності, такі, як дохід у розрахунку акцію, прибуток від за кордоном, взаємозв'язок власних і позикових коштів, що відображаються в балансе.
Вплив такого ризику можна зменшити, зв'язавшивалюту активів та зобов'язання підприємств.
Обмеженням, яке накладається на рішення, є те, що деякі уряди держав наполягають на тому, щоб частина активів, придбаних у їхніх країнах, фінансувалася самим підприємством. Інше обмеження призводить до недостатнього розвитку фінансових ринків у деяких країнах для широкого кредитування.
Багато фахівців і менеджерів вважають, що трансляційне страхування не є необхідністю, оскільки в середньому за певний період доходи та збитки від змін курсу валют будуть наближені до нуля.
Наприклад, якщо українська компанія має дочірні підприємства в США, то вона має активи, вартість яких виражена національною валютою США, тобто в доларах США. Але при цьому якщо українська компанія не має достатньої кількості пасивів в американських доларах, які повинні компенсувати вартість таких активів, то підприємство буде ризиковано. Знецінення долара США по відношенню до нашого рубля зазвичай призводить до зниження балансової оцінки вартості активів дочірньої компанії, тому що балансовий звіт материнського підприємства виражатиметься в рублях. Таким же чином, підприємство з чистими пасивами в іноземних валютах буде наражатися на ризик у разі збільшення курсу цих валют.
Звідси випливає, що трансляційний ризик, як можливість негативного впливу на фінансову діяльність міжнародного підприємства змін валютних курсів, може бути виміряний як різницю між активами та пасивами підприємства, що піддаються цьому ризику. Стає ясно, що консолідована позиція материнського підприємства багато в чому залежатиме від вибору методу консолідації, тобто від обмінного курсу, яким здійснюватиметься платіж.
Вирішуючи проблеми, пов'язані з управлінням трансляційним ризиком, потрібно розуміти, яку загрозу він становить для вашого підприємства. Наприклад, якщо підприємство вважає, що трансляційний валютний ризик не має значення, у такій ситуації не варто страхувати такий ризик. Можна відзначити, що зміни в балансовому звіті активів і пасивів при їх оцінці в основній валюті є лише бухгалтерським заходом, який не має певного значення.
Якщо існує деяка зміна курсу валют, то ця тенденція може виявитися досить суттєвою, але відхилення від валютного курсу в той чи інший бік іноді можуть не мати значення. Наприклад, довгострокове зменшення курсу долара США до рубля зазвичай призведе до зменшення майбутніх надходжень у рублях від дочірнього до материнського підприємства. У такому разі було б правильним відобразити це зменшення у балансовому звіті материнського підприємства в оцінці активів дочірнього підприємства. Таке зниження вартості активів дочірнього підприємства у рублях вже мало б велике значення для материнського, і в такому разі виникло б питання необхідності деяких заходів зі страхування коливань курсу валют.
Основна страхова стратегія зниження трансляційного ризику зводиться до підвищення суми активів у валютах, курс яких щодо вітчизняної валюти прогнозується до збільшення, або до зниження суми активів, номінованих у валютах, курс яких прогнозується до зниження. Що ж до зобов'язань підприємства, йому необхідно знижувати їх обсяги, виражені у стабільних валютах, і збільшувати зобов'язання, виражені у слабких валютах.
При виборі стратегії управління валютними ризиками підприємство може ухвалити рішення страхувати всі ризики, не страхувати нічого або страхувати будь-щовибірково.
Страхування всіх ризиків - найбільш зручний спосіб їх повністю уникнути. Однак одним із недоліків загального страхування є суттєві витрати на відрахування брокерам премії опціонів. Таким чином, фінансові менеджери багатьох компаній віддають перевагу вибірковому страхуванню ризиків. Якщо вони вважають, що валютний курс зміниться несприятливо для них, то вони страхують цей ризик, а якщо рух обмінних курсів йде на їхню користь, то вони залишають такий ризик непокритим. Слід зазначити, що навіть фахівці з ризиків зазвичай часто помиляються у оцінках.
Іншим методом економії на витратах на страхування трансляційних валютних ризиків є страхування їх після того, як валютні курси змінилися в негативному напрямку до певного рівня. Цей підхід дозволяє уникнути витрати страхування ризиків у випадках, коли курси валют залишаються незмінними чи змінюються у сприятливу сторону.
1.3 Економічний ризик
Економічний валютний ризик іноді ще називається довгостроковим ризиком грошових мас підприємства, деномінованих в іноземній валюті. Англійська компанія, яка займається міжнародною діяльністю, купує товари за кордоном та продає їх на зарубіжних ринках. Якщо валютний курс фунта стерлінгів змінюється, змінюється і вартість закордонних грошових потоків, яка вимірюється в англійських фунтах стерлінгів. Це вплине на результат міжнародних операцій підприємства.
У такому разі міжнародне підприємство має купувати товари, ціна на які виражається у валютах, знецінених щодо національної валюти, та продавати такі товари, ціна на які виражена у валютах, які збільшують свою вартість щодо національної валюти цієї країни.