3.8 Методи визначення норми дисконтування.
Норма дисконтування - це норма складного відсотка, використовувану для розрахунку реальної вартості майбутніх платежів.
Грошові потоки, що надходять на різні інтереси у власності, можуть мати різний ступінь ризику, тому для розрахунку вартості кожного інтересу, що оцінюється, може застосовуватися своя норма дисконтування. Норма дисконтування кожного потоку своя. Чим більший ризик, тим більша норма дисконтування. При негативних потоках норма дисконтування менша. Якщо відомо, що ми отримаємо прибуток за ринковою вартістю, то й норма дисконту має бути ринковою. Якщо ж інвестор знає, що він може отримати більшу віддачу на капітал, то за основу має бути взято бажану норму віддачі на капітал.
Розрахунок норми дисконтування залежно від обсягу наявної інформації може здійснюватися такими методами:
порівняння альтернативних інвестицій;
У нашому випадку норма дисконтування розраховувалася за методом виділення з використанням внутрішньої норми прибутку проекту за трьома варіантами розвитку подій (орендна плата 20, 10, 15 $ за м2). Розрахунки представлені у таблицях 3.9 – 3.11, результати розрахунків – у таблиці 3.12 (для кафе).
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми
прибутку за кафе (варіант 1).
Прогнозний період, рік
Зростання доходу на рік, %
Зростання вартості об'єкта оцінки, %
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми
прибутку за кафе ( варіант 2 ) .
Прогнозний період, рік
Зростання доходу на рік,%
Зростання вартості об'єкта оцінки, %
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми прибутку по кафе (випадок 3) .
Прогнозний період, рік
Зростання доходу на рік,%
Зростання вартості об'єкта оцінки, %
Узгодження результатів розрахунку ставки дисконтування для кафе.
Внутрішня норма прибутку, %
Розрахункова ставка дисконтування
Розрахунок внутрішньої норми прибутку за трьома варіантами прогнозу для бару представлені в таблицях 3.13-3.15, а результати в таблиці 3.16.
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми прибутку по бару ( варіант 1) .
Прогнозний період, рік
Зростання доходу на рік,%
Зростання вартості об'єкта оцінки, %
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми
прибутку за баром ( варіант 2) .
Прогнозний період, рік
Зростання доходу на рік,%
Зростання вартості об'єкта оцінки, %
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми прибутку по бару ( варіант 3) .
Прогнозний період, рік
Зростання доходу на рік,%
Зростання вартості об'єкта оцінки, %
Узгодження результатів розрахунку ставки дисконтування для бару.
Внутрішня норма прибутку, %
Розрахункова ставка дисконтування
Таким чином. ставка дисконтування для бару складає 13.47%.
Норма дисконтування - це норма складного відсотка, використовувану для розрахунку реальної вартості майбутніх платежів.
Грошові потоки, що надходять на різні інтереси у власності, можуть мати різний ступінь ризику, тому для розрахунку вартості кожного інтересу, що оцінюється, може застосовуватися своя норма дисконтування. Норма дисконтування кожного потоку своя. Чим більший ризик, тим більша норма дисконтування. При негативних потоках норма дисконтування менша. Якщо відомо, що ми отримаємо прибуток за ринковою вартістю, то й норма дисконту має бути ринковою. Якщо ж інвестор знає,що він може отримати більше віддачу на капітал, то за основу має бути взято бажану норму віддачі на капітал.
Розрахунок норми дисконтування залежно від обсягу наявної інформації може здійснюватися такими методами:
порівняння альтернативних інвестицій;
У нашому випадку норма дисконтування розраховувалася за методом виділення з використанням внутрішньої норми прибутку проекту за трьома варіантами розвитку подій (орендна плата 20, 10, 15 $ за м2). Розрахунки представлені у таблицях 3.9 – 3.11, результати розрахунків – у таблиці 3.12 (для кафе).
Розрахунок ставки дисконтування шляхом виділення внутрішньої норми