5. Угоди «кеп», «флор», «колар» та варанти
Угоди «кеп», «флор» та «колор» – це синтетичні опціони, які дають змогу знизити ризики при фінансуванні та інвестуванні під відсоткову ставку, що плаває. Угода «кеп» є серією європейських опціонів РUT, які дають їх власнику право на отримання кредиту з попередньо встановленим максимальним рівнем процентної ставки «кеп».
Стратегія «колар» полягає у одночасному продажу контракту «флор» та купівлі контракту «кеп». При цьому ставка «кеп» встановлюється на рівні вище поточних ринкових ставок, а ставка «флор» – на рівень нижче. Вартість угоди «колор» для позичальника визначається різницею між премією, сплаченою при купівлі «кепу», та премією, отриманою під час продажу «флор». Як і прямий «кеп», «колар» захищає позичальника від підвищення ставок вище встановленої ставки «кеп». Водночас власник «колар» зазнає збитків при падінні ринкових ставок нижче за ставку, встановлену в угоді «флор». При цьому власник «колор» платить покупцю «флор» різницю між нижчою ринковою ставкою та ставкою «флор», зафіксованою в контракті. Варрантом називається похідний цінний папір, який дає власнику право на купівлю певної кількості акцій певної корпорації за спеціальною фіксованою ціною протягом встановленого періоду часу (як правило, кілька років). Визначення варанта має багато спільного з визначенням американського опціону CALL, проте існує ряд характерних ознак, якими варант відрізняється від опціону. По-перше, варрант, як правило, є доповненням до привілейованих акцій, облігацій або інших боргових зобов'язань, емітованих корпорацією. Корпорації емітують та продають варранти власникам облігацій абопривілейованих акцій. По-друге, варранти, на відміну від опціонів, емітуються і розміщуються на ринку самими корпораціями – емітентами акцій. По-третє, варант відрізняється від опціону термінами виконання. Варранти мають значно більші терміни виконання, ніж опціони. Ці строки можуть досягати кількох років, або не обмежуватися, даючи власникам варантів право на купівлю акцій корпорації за фіксованою ціною.