Богданова Е

Ринок золота – це спеціальний центр торгівлі, у якому відбувається регулярна продаж купівля золота за цінами рынка.[8]

Організаційно ринок золота представляє консорціум із кількох банків, уповноважених здійснювати угоди із золотом. Вони здійснюють посередницькі операції між покупцями та продавцями. Крім того, спеціальні фірми займаються очищенням та зберіганням золота, виготовленням злитків.

Світовий ринок золота характеризує стабільність світового господарства, є необхідною умовою економічного зростання та підвищення добробуту народу та має становити основу економічної політики будь-якої держави. На ціну золота впливає безліч факторів, що діють на її підвищення та зниження. Саме тому це дослідження є актуальним.

Наразі функціонує понад півсотні ринків золота. Лідерство з торгівельних операцій належить Лондонському та Цюріхському ринкам золота.

Залежно від обмежень, визначених законами країн, визначаються:

міжнародні ринки золота (Лондон, Цюріх, Нью-Йорк, Дубай, Гонконг та ін.);
вільні внутрішні (Франція, Італія, Португалія, Туреччина та ін.);
закриті внутрішні (Греція, Єгипет, Індія та ін);
"чорні" ринки золота (Контрабанда). [8]

Особливостями ринку золота є те, що, по-перше, золото використовується фактично всіма державами як страховий та резервний фонд. Враховані державні запаси золота, зосереджені у Центральних банках та резервах МВФ, становить сьогодні понад 31000 т. Значна частина цих запасів може бути виставлена на продаж. По-друге, ще більші обсяги золота є у населення (ювелірні прикраси, монети та ін.). Частина цього золота – принаймні у вигляді брухту – такожнадходить ринку. У результаті вимальовується така картина. Основна частка у пропозиції золота посідає його видобуток. Але обсяги видобутку мають значну інерційність, відповідно пропозиція видобутого золота з року в рік має відносно невелику варіацію – значно меншу, ніж пропозиція золотого брухту, продаж золота банками та інвесторами. [6]

Сумарні резерви топ-20 становлять понад 30,4 тис. тонн золота, а кількість родовищ, містять ці обсяги металу, перевищує 500.[10]

Золотовалютні запаси країн світу 2014 року. Цей показник відображає вартість усіх фінансових активів країни, які доступні центральному фінансовому органу для використання в задоволенні потреб платіжного балансу країни на зазначену дату. Цей показник включає у собі як іноземну валюту і золото, а й авуари країни у Міжнародному валютному фонді.

Десятка найбільших власників міжнародних резервних активів виглядає так:

Лідером із запасів золота в держрезервах є Китай, Україна знаходиться на 6 місці.

Формування ринкової ціни золота – багатофакторний процес: вона коливається залежно від економічних, політичних, спекулятивних чинників. Серед них: економічна та політична обстановка, обсяг промислового споживання золота та інвестиційно-тезавраційного попиту, інфляція, коливання провідних валют та відсоткових ставок, поширення альтернативних золоту фінансових інструментів, що використовуються для страхування ризиків. З іншого боку, наприкінці 1990-х – початку 2000-х гг. деякі центральні банки (Нідерланди, Бельгія, Австралія, Аргентина та ін) активно продавали золото для поліпшення показників бюджетного дефіциту та державного боргу в межах встановлених квот. Часомколивання ціни золота величезні. [5]

Пояснимо деякі фактори:

Таблиця 1 – Головні причини зміни ціни на золото

Розглянемо динаміку цін на золото із 2006-2015 року.

Рисунок 1- Динаміка цін світового ринку золота

Причини обвалу котирувань золота:

Слідом за ринком золота обвалилися й інші ринки дорогоцінних металів, що в черговий раз є підтвердженням того, що золото є своєрідним фундаментом всього ринку дорогоцінних металів, а його котирування певною мірою диктують динаміку всього ринку.

Через нестабільну ситуацію у світовій економіці виявлення факторів, що впливають на світову ціну золота, є актуальним.

Для економетричного аналізу, метою якого є виявлення факторів, що впливають на світову ціну золота, зібрано базу даних із 15 індикаторів, серед яких:

Світовий ВВП душу населення
ВВП на душу населення у світі та в країнах
Світове зростання у % від ВВП у світі та в країнах
Інфляція % у світі та в країнах
Запаси золота у світі

Ці макроекономічні показники відбивають стабільність економіки країн. Економіки країн Європейського союзу та США найбільше впливають на формування ціни золота, Східна Азія є регіоном, що розвивається, Китай є одним з лідерів з видобутку золота та золотих запасів.

Кореляційний аналіз проводиться з метою визначення тісноти та напряму взаємозв'язку між вибірковими змінними для подальшого регресійного аналізу.

Для виділення факторів, що впливають на формування світової ціни золота, були використані офіційні статистичні дані за період 1979-2014 по 15 індикаторів. Залежною змінною є ціна на золото заунцію (у доларах США), що публікується Всесвітньою золотою радою (www.gold.org). З метою отримання достовірного результату показники, що мають найбільший розмах варіації, були прологарифмовані. Дані за показниками та умовні позначення, використані в роботі.

Для встановлення взаємозв'язку між вибраними показниками використовувався коефіцієнт кореляції Пірсона. Статистична обробка здійснювалася за допомогою програм PASWSstatistics. З коефіцієнти кореляції Пірсона, отримані результаті проведення кореляційного аналізу, можна дійти невтішного висновку, що найбільша зв'язок спостерігається між залежною змінною ціною за золото і чинниками: світовий ВВП душу населення(X2.M), значимість лише на рівні 0,01; ВВП душу населення Китаї(LnX2.K), кореляція значима лише на рівні 0,01; ВВП душу населення Східної Азії(LnX2.A), кореляція значима лише на рівні 0,01; ВВП душу населення США (LnX2.C), кореляція значима лише на рівні 0,01; приріст ВВП ЄС (X3.E), кореляція значима лише на рівні 0,01; приріст ВВП США (X3.C), кореляція значима лише на рівні 0,05; золоті резерви у світі (X4.M), кореляція значуща лише на рівні 0,01. Отже, можна дійти невтішного висновку у тому, більшість аналізованих показників взаємопов'язані між собою. При цьому залежність між цими індикаторами описується як пряма залежність для показників ВВП на душу населення і зворотна для приросту ВВП і золотих резервів.

За допомогою отриманих результатів проведемо регресійний аналіз з метою виявлення рівняння залежності. Залежна змінна ціна на золото за унцію (у доларах США) та 7 показників, отриманих під час кореляційного аналізу: світовий ВВП на душу населення, ВВП на душу населення в Китаї, ВВП на душу населення у Східній Азії, ВВП на душу населення у США, приріст ВВП уЄС, приріст ВВП США, золоті резерви у світі.

Висновок моделі показує, що виняток змінних із розрахунку проводилося за один крок. Для кроку відбувається виведення коефіцієнтів множинної регресії, міри визначеності, зміщеної міри визначеності та стандартної помилки.

Значення множини детермінації R 2 = 0,940 показує, що 94% загальної варіації результативної ознаки пояснюється варіаціями факторних ознак. Отже, обрані чинники суттєво впливають світову ціну золота. Коефіцієнти рівняння регресії представлені у таблиці 2.