Бонусна емісія Від нового повернемося назад до старого
Вона виникла майже випадково і є пасткою для необережної людини. На неї іноді посилаються в пресі (і самі компанії) як на вільну емісію (free issue, bonus issue) — мрію акціонерів, що знову воскрес, що отримують щось із нічого. У разі традиційної бонусної емісії це нонсенс, спричинений неправильним розумінням суті того, що відбувається. Історичний факт полягає в тому, що номінальна вартість акцій англійських компаній відрізнялася від інших фондових цінностей, що належать акціонерам, і що самі акції самі мали номінальну вартість (par value) 5, 10, 20, 25, 50 пенсів і ?1 або якусь ще. Еквівалентна одиниця звичайної акції (common stock) в американській компанії могла не мати номінальної вартості. Бонусна емісія, або емісія капіталізації, у Великій Британії — це процес, за допомогою якого компанія перетворює частину своїх накопичених резервів на нові акції. Припустимо, акції компанії ABC на ринку коштують 800 пенсів, а кошти акціонерів виглядають так: КАПІТАЛ! У ФОРМІ ЗВИЧАЙНИХ АКЦІЙ (акції номшналом 20 пенсів) ? (млн) 100 600 300 1000 РЕЗЕРВИ З РАХУНКУ ПРИБУТОКІВ І ЗБИТКІВ РЕЗЕРВИ ВІД ПЕРЕОЦІНКИ ЗАСОБІВ/А АКЦІОНЕРІВ
Оскільки компанія накопичила великі резерви за рахунком прибутків і збитків (також відомі як резерви, створені за рахунок доходів) за рахунок реінвестування прибутку протягом ряду років, 100 млн акціонерного капіталу мало що говорять про загальну величину частки акціонерів у компанії.
Крім того, коли зростали прибутки, зростали й ціни акцій до рівня, що становитиме 800 пенсів за акцію — важкий (heavy) за англійськими стандартами. Великобританія підтримує традицію одиниць з меншою вартістю, і вважається, що акції стають більшими.легко оберненими (marketable) (їх легше купити і легше продати на фондовій біржі), коли ціна піднімається до €10 або близько того. Тому AJBC могла б ухвалити рішення конвертувати частину своїх резервів у нові акції. Припустимо, що компанія вирішила використати з цією метою ?100 млн резервів за рахунком прибутків і збитків. Вона випускає нові акції на номінальну суму в €100 млн (500 млн акцій, оскільки номінал однієї одиниці 20 пенсів) і використовує €100 млн із резервів, щоб їх повністю оплатити. Нові акції поширюються серед старих акціонерів (у цьому випадку у співвідношенні один до одного), і після цієї операції кошти акціонерів виглядають наступним чином:
? (млн) 200 500 300 1000 КАПІТАЛ У ФОРМІ ЗВИЧАЙНИХ АКЦІЙ (акції номіналом 20 пенсів) РЕЗЕРВИ! ЗА РАХУНОКУ ПРИБУТОКІВ І ЗБИТКІВ РЕЗЕРВБ.І ВІД ПЕРЕОЦІНКИ ЗАСОБИ АКЦІОНЕРІВ