Боргові зобов’язання як об’єкт міжнародних торгових угод
На відміну від акцій інші фінансові зобов'язання мають борговий характер, тобто. це означає, що позичальник приймає на себе певні зобов'язання щодо погашення (повернення) основної суми та виплати доходу. До боргових зобов'язань такого роду належать облігації, депозитні сертифікати, комерційні папери та векселі (казначейські та комерційні).
Боргові зобов'язання можуть бути класифіковані:
- за терміновістю: короткострокові (до 1 року), середньострокові (від 1 року до 5-7 років) та довгострокові; - за видом доходу: з фіксованою процентною ставкою; з плаваючою відсотковою ставкою; дисконтні, безвідсоткові; - по обмінюваності: ринкові, неринкові, конвертовані; - за характером обігу: біржові; позабіржові; - за типом умов: основні, тобто. що засвідчують майнові права на основну суму позики та дохід від неї, та додаткові, пов'язані з можливістю отримання чи зміни ціни чи доходу (купон, варрант, опціон).
Випуск даних паперів не обмежений обсягом активів емітента та призначений для акумуляції фінансових ресурсів.
Світовий ринок боргових зобов'язань перевищує 34 трлн. США. Денний оборот ринку облігацій – понад 900 млрд дол. Значну частину ринку зобов'язань є боргові документи, номіновані в іноземній валюті. Такі цінні папери називають єврооблігаціями, і їхнє звернення є одним із важливих елементів валютно-кредитних відносин. Загальний обсяг світового фондового ринку в 2001 р. дорівнював приблизно 60 трлн дол. США. Половина всього світового ринку як за акціями, так і за зобов'язаннями припадає зараз на США.
Облігація — цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником (кредитором) та особою, яка її випустила (позичальником — емітентом).
заоблігації з'являються два основних зобов'язання:
1) емітент зобов'язаний повернути власнику облігації після закінчення погодженого строку суму, вказану в облігації; 2) емітент зобов'язаний виплатити власнику облігації певний відсоток її вартості.
Облігація має суттєві відмінності від акції:
— при купівлі акції її власник стає одним із власників компанії-емітента, а при купівлі облігації – кредитором; - облігації мають обмежений термін обігу; - при реалізації майнових прав, спочатку виконуються зобов'язання по облігаціях, а потім по акціях та ін.
Облігації може бути як іменні, і представницькі, у світовій практиці відомі випадки облігацій без заздалегідь певного рівня відсотка, величина якого коливається залежно від фактичної прибутковості підприємства.
Виплата відсотка за облігаціями зазвичай складає піврічній основі чи щорічно.
Якщо облігація має дохід у вигляді відсотка, він періодично виплачується після закінчення узгодженого терміну. Якщо вона належить до дисконтованих, то проміжних виплат доходу немає. Роль доходу грає дисконт (знижка, зменшення) чи ціни емісії, чи погашення.
Процентні ставки за облігаціями можуть бути фіксованими або плаваючими. Плаваюча процентна ставка формується з двох складових: надбавки, фіксованої на весь термін позики (наприклад, 1/4% або 1/2%), та базової плаваючої ставки. За базову ставку зазвичай приймається ставка за короткостроковими (3- або 6-місячними) міжбанківськими депозитами. У світовій практиці та в міжнародних операціях як базова найчастіше використовується ставка, за якою лондонські банки надають депозити іншим першокласним банкам. У США за базову ставку приймається «праймрейт», тобто мінімальна ставка за короткостроковими кредитами, що надаються американськими банками першокласним позичальникам.
Акції та облігації можуть бути конвертованими (обмінюваними).
Облігації, що конвертуються, дають власнику право вибору між погашенням облігації з отриманням суми номіналу готівкою та обміном (конверсією облігації на акцію емітента). Вигідність запозичення в такій формі для емітента полягає в тому, що ставка по позиках, що конвертуються, нижча, ніж за звичайними, так як можливість подальшої конверсії створює додаткову привабливість для інвестора. Право обміну може бути оформлене варрантом, причому передбачена можливість обміну до терміну ліквідації угоди.
Існують «вічні» облігації, які відрізняються відсутністю терміну погашення позики. Ставка за ними переглядається кожні 10 років, причому після закінчення кожного десятирічного періоду емітент має право погашення всієї позики або її частини. Термін позики іноді позначається як "до ліквідації компанії".
Казначейські векселі - це основний вид державних боргових зобов'язань. Вони не мають купонів, це дисконтовані (як і комерційний вексель) цінні папери. Зазвичай випускаються терміном 3, 6 і 12 місяців. Реалізуються переважно серед комерційних банків зі знижкою з номіналу, а викуповуються за повною номінальною вартістю. Емісії та погашення казначейських векселів проводяться регулярно (у Великій Британії – щотижня централізованими банками за дорученням казначейства (Міністерства фінансів).
Якщо Вам необхідне написання реферату, курсової або дипломної роботи на цю тему, Ви можете