Чому інвестори зараз так активно купують облігації (попри дорожнечу та негативну)
Негативні прибутковості складаються, як було сказано, по обмеженому набору інструментів - довгострокові суверенні бонди низки розвинених країн, переважно - Японії та країни Єврозони. Загальний обсяг непогашеного боргу з негативною прибутковістю зараз становить близько 15,4 трлн. доларів або близько 20% глобального ринку облігацій (трохи менше половини цього обсягу посідає облігації Японії).
Причиною формування негативної прибутковості є викуп центробанками цих країн облігацій за ціною вищою від номіналу для стимулювання зниження ставок, зростання грошової маси та інфляції і, як наслідок, зростання економіки.
Інвесторами для цих інструментів є переважно суверенні (Китай, Японія, Саудівська Аравія, Україна) та пенсійні (США, Японія) фонди. Вони дуже консервативні, потребують величезних обсягів активів і віддають перевагу низьким ризикам, жертвуючи прибутковістю. Великі банки також тримають на балансах деякі обсяги суверенних облігацій насамперед для зниження навантаження через послідовне посилення вимог до рівня достатності капіталу та нових нормативів щодо ліквідності за стандартами Базельського комітету з банківського нагляду.
Інші інвестори намагаються шукати можливості в облігаціях з більш високою прибутковістю, однак низькі глобальні темпи зростання (через уповільнення на ринках, що розвиваються) перешкоджають суттєвому нарощуванню обсягів випуску облігацій з прийнятним рівнем ризику і прибутковості.