Дивиденти акціонерів інвестиційних фондів
Путівник за кредитами та законами
Дивиденти акціонерів інвестиційних фондів
Втім, ті фонди, які досі живі, не викликають у нас бажання вкотре лаяти їх за минулі гріхи. Живі – вже добре. Давайте краще побачимо, як саме вони живі.
Відразу зазначимо, що деякі з них формально вже не є ЧІФами: «Перший чековий» став «звичайною» інвестиційною компанією, «СахаІнвест» – нечековим інвестиційним фондом. Проте акціонери ще не забули їхнє «чекове» минуле, тож ми вважали за можливе включити їх до огляду.
«Альфа-Капітал»Цей фонд за підсумками року виявився найбільшим за своїми активами, та тільки в цих активах ховаються величезні збитки, – тож «Альфа» цього року дивіденди заплатити не змогла. Як пояснили представники фонду, ці збитки – «паперові», пов'язані з особливостями нашого бухгалтерського обліку. Була акція колись куплена за рубль, перепродана за три – начебто прибуток вийшов? Аж ні: емітент акції, виявляється, встиг збільшити її номінал, що не позначається на ринковій ціні акції, зате відбивається в балансовій ціні. Ось і дає реально вигідна операція збитків на папері. При цьому продаж акцій зі збитком не зменшує податки, які стягуються з прибуткових операцій... А в іншому «Альфа» почувається непогано, своїми активами пишається. Але перспектив для ЧІФів у їхньому нинішньому стані вона не бачить – основні надії на «краще майбутнє» пов'язує з перетворенням чекових фондів на щось більш пристойне.
«Гермес»(Тюмень) Фонд попрацював порівняно успішно – порівняно з іншими побратимами. Він показав непоганий прибуток, та й чисті активи (у ринковій оцінці) у нього найбільші серед усієї вибірки. Щоправда, у його активах надто високийпитому вагу акцій однієї компанії – «Сургутнефтегаза», але контролюючі органи, схоже, криміналу у тому бачать. А дивіденди у розмірі 100% – найвищі у вибірці, хоча, між нами кажучи, 10 000 рублів на вкладений ваучер – небагато.
«Держава»Цей невеликий фонд, який досить ефективно працював, несподівано для акціонерів заявив про намір ліквідуватися: розпродати активи і розділити гроші між акціонерами. Мовляв, хоча ми й добре керуємо портфелем, але ціна акцій не зростає, податкових пільг не дають, а більшості громадян України «набагато важливіші гроші сьогодні, ніж великі доходи завтра». Втім, ліквідація передбачається не миттєвою – якщо таке рішення буде прийнято, то завершити розпродаж активів та викуп акцій планується до кінця 1997 р. Ну, а рішення про майбутнє фонду має ухвалити збори акціонерів.
«МН-фонд» («Московська нерухомість»)Фонд дуже економний (питомі витрати менше двох відсотків), фінансові ж його результати досить середні. А ось дивіденди оголошені щодо високих – 85%; мабуть, для виплат буде задіяний прибуток не лише звітного, а й минулого року. Це, до речі, може призвести до «проїдання» активів – адже на дивіденди має піти понад третина всіх активів фонду.
«Перший ваучерний»Прибуток фонду невеликий – можливо, тому, що добрих 40% від його активів складає будинок «Міжнародного бізнес-центру», який поки що так і не почав окупатися. А ось витрати досить значні - так би мовити, за "верхньою планкою" допустимого. Як наслідок, другий рік поспіль оголошено нульові дивіденди, що спричиняє акціонерам смуток, – хоча, напевно, це краще, ніж втратити половину скромного прибутку у вигляді витрат на розсилку дивідендів. «Перший ваучерний» сам свої акції не викуповує,але заохочує скуповування акцій у дрібних акціонерів, яку ведуть деякі брокерські фірми. Однак рівень цін не підвищувався вище 4 номіналів, – а це, звичайно, слабка втіха для акціонерів. «Перший чековий» Це – колишній ЧІФ: офіційно він з минулого року називається
«Інвестиційна компанія «Перший чековий».У 1993-95 р.р. «Перший чековий» виплатив дивідендів більше, ніж будь-який інший фонд. Але через необґрунтовані претензії податкової інспекції його робота виявилася паралізована майже на півроку, і лише до кінця 1996 р. становище почало виправлятися. На честь «Першого чекового» він не спробував вирішити свої проблеми за рахунок акціонерів: якщо хтось бажав розлучитися зі своїми акціями, фонд сумлінно викуповував їх за ціною чистих активів. Дивіденди за 1996 р. не платилися, але успішна робота цього року дає підстави керівникам «Першого чекового» сподіватися пристойні виплати за підсумками 1997 р.
«СахаІнвест»Найбільший чековий фонд Якутії (понад 200 тисяч акціонерів), «СахаІнвест» користувався підтримкою місцевої влади і завдяки цьому закінчив 1995 успішно. А ось 1996 р. трапилася неприємність: спочатку обіцяні податкові пільги у фонду відібрали. Тож, незважаючи на великий прибуток, дивіденди платити виявилося нічим. Втім, судячи з звіту, фонд почувається досить спокійно та впевнено.
«Міжрегіональний інвестиційний фонд» (МІФ)оголосив про свою ліквідацію. За повідомленням голови ліквідаційної комісії, кожну акцію виплачується 7157 крб. Враховуючи, що фонд видавав на 1 ваучер не 10, а 20 тисяч рублевих акцій, загальна сума виплат виходить досить втішною для акціонерів. Хоча, звичайно, якщо це частка у національному надбанні…
Як не сумно про це говорити, чекові фондиморально мертві. Незважаючи на те, що деякі з них мають чималі активи і накопичений досвід роботи, у більшості є тямущі команди керуючих, – все ж таки їм ніколи не вдасться дати своїм «ваучерним» акціонерам таких доходів, які були б порівняні з їх початковими очікуваннями.
Однак це не означає неминучості загибелі самих фондів (принаймні найбільших) як корпорацій. Хтось буде перетворений на ПІФ, хтось – в інвестиційні компанії, хтось – ще на щось. На зарплату та поточне проживання керівництву фондів грошей вистачить. Ну, а акціонери нехай знайдуть втіху в чомусь іншому…