Інформаційний портал про фінанси
канд. екон. наук, доцент кафедри «Фінанси та кредит» Волзького університету ім. В.М. Татіщева
Кредитування комерційними банками на пайових засадах на даний час набуло широкого поширення, і причинами активізації даної форми кредитування є низка невирішених проблем, властивих вітчизняній банківській системі в цілому.
Досліджуючи питання походження та розвитку синдикованого кредиту, ми зіткнулися з низкою питань понятійного та змістовного характеру, що не дозволяє однозначно визначити його економічну сутність. Проблема у тому, що у літературі щодо кредиту на пайових засадах однаково використовують два терміни – синдикований і консорціальний кредити.
Досліджуючи правову природу синдикованого та консорціального кредиту можна сказати, що вітчизняне законодавство 2 , так само як і закордонне, не містить будь-якого визначення принципів, істотних умов та основних правил формування синдикатів та консорціумів, тому легітимність створення даних об'єднань і в даний час викликає різні суперечки у колах юристів та економістів. У цьому об'єктивно встановити різницю між поняттями «синдикат» і «консорціум» представляється складним завданням.
На думку Г.Ф. Шершеневича 3 «під ім'ям синдикату слід розуміти засноване на договорі поєднання самостійних підприємців, що має на меті усунення або обмеження дії вільної конкуренції на виробництво або збут відомого роду продукту». З визначення видно, що спочатку синдикати були одним із видів монополії, оскільки утворювалися з метою монопольного панування над ринком. Внаслідок формування таких підприємницьких спілок учасники насамперед досягали цілей.усунення чи регламентації конкуренції між учасниками синдикату, і, крім того, попереджали надвиробництво, стримуючи розміри товару, що викидається на ринок, і встановлюючи пропорційне скорочення виробництва з боку кожного учасника.
У цілому нині, розглядаючи характерні ознакисиндикату, можна назвати такі 4 .
1. Синдикат є поєднанням самостійних підприємців. У союз вступають вже раніше організовані підприємства, причому, не втрачаючи своєї юридичної та виробничої самостійності.
2. Синдикати будуються на добровільних засадах підприємців, які оформляють свої відносини на договірній підставі. Підприємства можуть бути учасниками лише одного синдикату, оскільки інше через цілі створення синдикату неможливо.
3. Учасник синдикату може вільно вийти із союзу, оскільки не пов'язаний з ним будь-якими зобов'язаннями.
4. Об'єднання підприємців у синдикат не утворює нової юридичної особи та не має представництв, хоча відповідно до ЦК України може бути законодавчо оформлене у вигляді товариства.
5. Строки діяльності синдикату визначаються станом ринку, у якому синдикат оперує, але, зазвичай, така форма спілок організується тривалої, а то й постійної основі.
6. Метою синдикату є обмеження дії вільної конкуренції на виробництво та збут. Для досягнення поставленої мети в союз вступають підприємства однієї галузі, що визначає сьому особливість синдикату.
7. До синдикату вступають підприємства, що випускають однорідну продукцію, які, по суті, ділять ринок у частині регулювання цін та умов збуту товарів та послуг.
8. Відмінною особливістю цієї форми спілок від інших є те,що при повному збереженні юридичної та виробничої самостійності учасники синдикатів втрачають комерційну самостійність 5 , що випливає із цілей створення такого союзу, що полягає в монополізації ринку збуту однорідної продукції. Втрата комерційної самостійності у тому, що реалізація виробленого товару учасниками даних форм підприємницьких спілок здійснюється через єдину збутову (продажну) контору. Г.Ф. Шершеневич, виходячи з роботи німецького юриста Мензеля, встановлює таку класифікацію функцій продажної контори: «1) контора може у ролі агента чи посередника; не укладаючи саму угоду, вона передає замовлення окремим членам картелю; 2) контора укладає угоду від імені синдикату, але із правом передати всі правничий та обов'язки у ній відповідному учаснику…».
У літературі щодо створення та діяльностіконсорціумів пропонуються різні визначення даної форми підприємницьких спілок. Зокрема, Т.В. Кашаніна дає таке визначення консорціуму: «консорціуми — це тимчасові спілки, об'єднання на пайовій основі, які виникають одразу між кількома банками чи промисловими корпораціями для спільного розміщення позики чи здійснення єдиного капіталомісткого проекту. Консорціум створюється зазвичай тоді, коли проект перевищує фінансові можливості одного банку. У словнику 6 під консорціумом розуміється тимчасове, зазвичай термін виконання проекту, угоду між кількома банками, кредитними організаціями чи групами компаній (фірм) для спільного розміщення позик, здійснення фінансових чи комерційних операцій, будівництва різних об'єктів чи реалізації великих науково-технічних проектів. Як видно, дані визначення не суперечать, а лишевзаємодоповнюють одна одну у частині класифікації цілей формування консорціуму. Внаслідок чого можна однозначно виділити їх основні характерні ознаки.
1. У консорціум добровільно об'єднуються незалежні учасники на пайових засадах, які в результаті союзу не втрачають жоден із видів своєї самостійності – ні юридичну, ні виробничу, ні комерційну.
2. Відносини між учасниками оформлюються на договірній основі. Учасники можуть одночасно входити до складу кількох консорціумів, оскільки можуть брати участь у реалізації кількох проектів.
3. У межах консорціуму учасниками не формується жодних організаційних структур, крім невеликого апарату (наприклад, ради директорів консорціуму).
4. Метою створення консорціумів є об'єднання зусиль для реалізації конкретного проекту, зазвичай у сфері своєї основної діяльності, здійснення науко- та капіталомістких проектів, у тому числі міжнародних, або спільне проведення великих фінансових операцій із розміщення позик, акцій.
5. Кожен член консорціуму забезпечує фінансування своєї частки робіт (кредиту) та приймає на себе комерційні та технічні ризики, пов'язані з виконанням своєї частини зобов'язань.
6. Істотною рисою цієї форми об'єднання учасників стає їх інтернаціоналізація (для сучасних банківських консорціумів характерна участь найбільших банків економічно розвинених країн).
7. Строки створення консорціуму визначаються періодом здійснення проекту, як правило, після завершення проекту консорціум розпадається.
8. Консорціум, як правило, очолюється великим банком або підприємством, що є лідером цього союзу, який підбирає учасників об'єднання (консортів) та отримує за цевідрахування з інших членів союза. Консорціуми можуть бути закритими та відкритими. У закритому консорціумі компанія-замовник (позичальник) укладає контракт із кожним учасником окремо. При утворенні відкритого консорціуму всі його учасники підпорядковуються у частині, що стосується цілей консорціуму, спільному лідеру та несуть солідарну відповідальність за зобов'язаннями консорціуму в межах своїх часток участі.
З метою визначення правомірності використання термінів«синдикований» або «консорціальний» кредит необхідно провести відповідність основних характеристик цих двох форм об'єднань з основними положеннями формування пайового банківського кредиту, які у найбільш узагальненій формі представлені в Інструкції Банку України №110- І 7 .
У цьому документі пайові банківські кредити класифікуються в такий спосіб.
1. До спільно ініційованих синдикованих кредитів належить сукупність окремих кредитів, наданих кредиторами (учасниками синдикату) одному позичальнику через банк-агент.
2. До індивідуально ініційованого синдикованого кредиту належить кредит, наданий банком (первісним кредитором) від свого імені та за власний рахунок позичальнику, права вимоги за яким згодом поступаються початковим кредитором банкам — учасникам синдикату.
3. До синдикованого кредиту без визначення пайових умов відноситься кредит, виданий банком – організатором синдикованого кредитування позичальнику від свого імені, за умови укладання банком – організатором договору з учасниками синдикату, в якому визначено, що учасники зобов'язуються надати банку – організатору синдикату кошти.
Відповідно до цієї Інструкції види пайового кредиту відмінні один від одного наступним: в-перших, надаючи спільно ініційований кредит банки-учасники здійснюють перерахування своїх часток банку-агенту на основі окремо укладених договорів кожного з банків-кредиторів із позичальником, при цьому подальші розрахунки ведуться через єдиний банк-агент; по-друге, індивідуально ініційований кредит не передбачає попереднього формування банківської спілки, даний кредит спочатку видається майбутнім організатором, який згодом продає свої вимоги до позичальника іншим банкам, тим самим об'єднуючи ці банки в спілку відносинами з одним клієнтом; по-третє, кредит без визначення пайових умов видається банком-організатором лише тому випадку, коли синдикат вже сформовано, і банки- учасники у день перерахування організатором коштів позичальнику відшкодовують йому дані частки.
Як показав аналіз, що найбільш відповідним синдикату є перший вид об'єднання банків при видачі спільно ініційованого кредиту. Основною ознакою, що дозволяє віднести об'єднання банків під час розміщення цього виду кредиту, є наявність банку - агента, який виконує функції продажної контори у синдикаті. Близьким до поняття синдикату є спілка банків, які здійснюють розміщення кредиту без визначення пайових умов. В даному випадку ми маємо вже сформовану спілку банків, основне завдання яких відшкодувати банку-організатору раніше розміщені ним кошти, тобто з певною впевненістю можна сказати, що банк-організатор також виконує функції продажної контори. Даний механізм розміщення кредиту ідентичний синдикату, де продажна контора укладає угоду від імені синдикату, але з правом передачі всіх прав та обов'язків за нею відповідному учаснику.
Найбільші сумніви викликає вид пайового кредиту, який одноосібнорозміщується банком з подальшим перепродажем прав вимоги щодо цього кредиту іншим банкам (індивідуально ініційований кредит). При розміщенні такого виду кредиту відсутня одна з найважливіших ознак синдикату – об'єднання банків. Така спілка формується банком – початковим кредитором значно пізніше, вже після видачі кредиту, коли банк починає продавати за частками свої вимоги іншим банкам. У строгому сенсі ці банки не можна назвати союзниками, оскільки їх не пов'язують стосунки ні один з одним, ні з банком – організатором, єдиною сполучною ланкою між ними можна назвати єдиного позичальника, до якого всі вони починають мати вимоги. При розміщенні такого кредиту порушуються всі основні принципи формування синдикату, тому ми вважаємо, що об'єднання банків при видачі індивідуально ініційованого кредиту віднести до синдикатів неможливо.
Банківські спілки, що розміщують як спільно ініційований кредит, так і кредит без визначення пайових умов, мають всі основні характеристики, що дозволяють віднести їх до консорціумів, по-перше, вони створюються добровільно на пайових засадах і договірній основі або з банком-агентом, або з банком -організатором, по-друге, дані спілки – це тимчасові об'єднання, що діють до кінця реалізації кредитного проекту, і по-третє, що є найважливішим принципом об'єднання в консорціум, основною метою спілки банків є недостатність фінансових ресурсів кожного з учасників при кредитуванні великого проекту .
Таким чином, в результаті дослідження ми дійшли таких висновків:
1. Спілка банків, що функціонує з метою розміщення пайового кредиту, містить у собі всі основні ознаки, як синдикату, так і консорціуму, оскільки формуєтьсяучасниками на добровільних пайових та договірних засадах для реалізації єдиного великого кредитного проекту та має загальний канал реалізації кредитного продукту в особі банку-агента або банку-організатора.
2. Кредити, видані за наявності зазначених ознак можна назвати консорціально-синдикованими, під якими розуміється кредит, що видається групою (союзом) добровільно об'єднаних на тимчасовій та договірній основі банків, які здійснюють розміщення кредиту через один банк (банк-агент або банк-організатор) з метою фінансування загального кредитного проекту позичальника. Така характеристика спілки, як розміщення кредиту через банк дозволяє віднести дане об'єднання банків до синдикату, а мета об'єднання, що полягає у кредитуванні єдиного кредитного проекту – до консорціуму.
3. Відсутність хоча б однієї з ознак (єдина продажна контора або реалізація великого кредитного проекту) не дозволяє віднести пайові кредити до консорціально-синдикованого виду, тому кредити, видані одним банком великому позичальнику з подальшим продажем часткою іншим банком, до синдиковано-консорціального віднесено не може.
Таким чином, застосування таких понять, як «синдикований» та «консорціальний» кредит, до пайового банківського кредиту з економічної та юридичної точок зору є правомірним. Однак використовувати дані терміни слід спільно, не замінюючи їх один одним, оскільки інше призводить до втрати частини характерних для таких кредитів ознак.