Як МВФ поводиться зі своїми боржниками Держекономіка Фінанси
Як МВФ поводиться зі своїми боржниками
При створенні МВФ на Бреттон-Вудській конференції в 1944 році передбачалося, що він стане чимось подібним до ООН від економіки. Але надання коштів фонду в обмін на реформи зазвичай не призводить до благоденства країн-позичальників. Приклади деяких країн показують, що допомога іноді може призвести до розорення.
МВФ видає кредити, які можуть просто проїдені недбайливими позичальниками. Тому, щоб забезпечити повернення, фонд пропонує позичальникам дотримуватись вироблених рекомендацій, покликаних поліпшити економічну ситуацію. В ідеальному випадку боржник стає на ноги і гасить кредит.
Матеріали на тему
Вріжуть по живому
Джентльменський набір МВФ містить три обов'язкові умови: жорстка грошова та бюджетна політика (скорочення емісії та дефіциту бюджету); лібералізація фінринків, зовнішньої торгівлі, валютного курсу; скорочення обмежень для іноземних інвестицій; Широка приватизація та дерегуляція економіки.
Особливо яскраво роль МВФ виявилася у країнах Латинської Америки. Їхньою головною хворобою наприкінці двадцятого століття була висока інфляція. Крім того, держбюджети мали величезні дефіцити, які багато в чому виникли завдяки збиткам держкомпаній. При цьому приватні компанії, прикриті протекціоністськими заходами, були неефективні. Аналогічна ситуація зараз складається в Україні.
З найкращих спонукань
Створене на початку 90-х років минулого століття за рецептами МВФ «аргентинське економічне диво» за десять років обернулося дефолтом. А починалося все добре: під керівництвом міністра економіки та фінансів країни, випускника Гарварда, Домінго Кавальо (Domingo Cavallo) Аргентині на якийсь час вдалося забезпечити економічне зростання іздолати інфляцію. Діючи лекалами фонду, Кавальо прив'язав національну валюту до долара у співвідношенні один до одного, провів приватизацію, гарантував інвесторам неймовірні податкові пільги.
Але вже в середині 90-х просіла торгівля, знову посилилася інфляція, і найголовніше з'ясувалося, що зовнішній борг країни зріс на третину — до 90 мільярдів доларів. Кожен аргентинець (включно зі старими та дітьми) був винен міжнародним кредиторам близько трьох тисяч доларів. Прив'язка песо до долара зробила місцеві товари неконкурентоспроможними, що вдарило по промисловості. Становище посилилося хвилею криз в Азії, а також корупцією в уряді Аргентини. Але все ж таки, вважають багато експертів, розкрутив маховик кризи саме МВФ, який давав рекомендації старанному Кавальо.
У пам'яті аргентинців він залишився як одіозна особистість, той, через кого мільйони громадян втратили свої заощадження. Напередодні кризи Кавальо заморозив банківські вклади та встановив жорсткий ліміт на зняття коштів – 250 песо на тиждень. 2001 року Аргентина прострочила платіж за одним із випусків облігацій на два мільярди доларів. Після цього кредитори висунули свої вимоги з усіх паперів. В результаті дефолт довелося оголосити за борг у 100 мільярдів доларів.
Цікаво, що 1998 року, коли в Україні вибухнула криза, Домінго Кавальо запрошували для консультацій до Москви і навіть хотіли дати якусь керівну посаду.
Надалі після кульбітів політичної кар'єри міністр потрапив під слідство. Його звинувачували в тому, що він своїми діями зіграв на руку банкам і завдав величезної шкоди державі за реструктуризації держборгу розміром 50 мільярдів доларів у 1999-2001 роках. Але 2014-го суд визнав Кавальо невинним.
Матеріали потемі
Дефолт у ритмі танго
"Я робив і все ще роблю помилки, але завжди з кращих спонукань", - говорив він.
Відносини Аргентини та МВФ зіпсувалися. 2003 року Буенос-Айрес відмовився виконувати рекомендації МВФ, 2006-го — повернув фонду гроші. Але інвестиційний рейтинг Аргентини досі вкрай низький.
Болівар не винесе нікого
Обвал світових цін на олово — один із основних експортних продуктів Болівії у середині 1980-х років — підірвав стабільність держбюджету країни. Крах гірничорудної галузі спричинив масові скорочення — роботу втратили п'ять із шести шахтарів. Болівійський уряд збанкрутував і не міг обслуговувати зовнішні борги.
У 1985 році МВФ розробив першу програму з оздоровлення економіки Болівії: посилення приватного сектора, лібералізація зовнішньої торгівлі та запровадження плаваючого курсу національної валюти по відношенню до американського долара.
Реформи, проведені під наглядом фонду, дали певні результати. У 1987-1988 роках за рахунок коштів, наданих країнами-донорами МВФ вдалося викупити майже весь болівійський борг перед міжнародними банками. ВВП країни у 1990-ті роки збільшувався щорічно в середньому на 4,4 відсотки. 2005-го МВФ списав борг Болівії. Проте країна залишається найбіднішою у Південній Америці.
Нинішній президент Болівії Ево Моралес негативно оцінює діяльність міжнародного фінансового інституту у його країні. «МВФ державам допомагати ніколи не буде, це інструмент домінування та інтервенції. Країни, які підпорядковуються МВФ, продовжуватимуть проблеми», — сказав він. Пропозиції фонду коштували болівійській економіці значної частини нафтових доходів - за оцінками Моралеса, 32 мільярди доларів за 10 років.
Матеріали на тему
За лаштунками світу
До речі, у 1983-1984 роках бразильські військові, які перебували при владі, під впливом рекомендацій МВФ провели реформи, які в українській публіцистиці називають «шоковою терапією». Перетворення бразильської економіки коштували військовій владі — кампанія громадянської непокори та масові заворушення винесли нагору противників реформ.
Після низки перипетій, у 2005 році Бразилія оголосила про дострокове погашення 15,5 мільярда доларів перед МВФ. А в 2009-му Бразилія і Аргентина запропонували надати країнам з економіками, що швидко розвиваються, більше прав і повноважень у МВФ.
Майбутнє туманне
Прогнозувати, як саме Україна поверне борг МВФ, зараз важко. З урахуванням маси економічних проблем у країні (зокрема, з гострою нестачею коштів у пенсійній системі — у МВФ її вважають неефективною), високий ризик неповернення кредиту.
Повне списання та нескінченне рефінансування боргу України перед МВФ є малоймовірним, каже аналітик «Фінама» Тимур Нігматуллін. Для контролю над ходом реформ МВФ надає кошти не одноразово та в повному обсязі, а невеликими траншами. Щойно виникає ризик невиконання вимог фонду, фінансування припиняється. «Власне, це ми й спостерігаємо зараз у випадку з Україною. Раніше затверджена чотирирічна програма допомоги обсягом 17,5 мільярда доларів була розбита на безліч траншів», — констатує аналітик. Згодом виділення грошей призупинили, оскільки виник ризик зриву реформ. «Наразі я оцінюю ймовірність повернення перших двох траншів МВФ (Україна отримала майже сім мільярдів доларів —прим. «Ленты.ру») як високу. Однак політична криза і економічні реформи, що загальмували, створюють суттєвий ризик неповернення.нових траншів у разі їх надання», - вважає він.
Майбутнє боргу зазвичай регулюється переговорами, і все залежить від домовленостей з МВФ, упевнений радник міжнародної юридичної компанії Herbet Smith Freehills Станіслав Григор'єв. «Сумніваюся, що МВФ потрібна якась власність в Україні, частину боргу спишуть, частину реструктурують. Це може висловитися у продовженні терміну погашення або у випуску облігацій замість суми боргу, що залишився. Вони вільно торгуватимуться на вторинному ринку», — каже він. Фонд також може вимагати, щоб Україна приватизувала якісь активи, а отримані кошти пустила на погашення боргу, сказав юрист.
">