Як заробляти на облігаціях - стратегії торгівлі

Інвестування в облігації, з одного боку, досить простий спосіб вкласти гроші і отримувати постійний дохід у вигляді купонного доходу. Багато хто так до речі й робить. З іншого боку, існує безліч різних стратегій з купівлі боргових паперів, націлених на певний результат.

Тому перед початком торгівлі бажано ознайомитися з даними стратегіями та підібрати оптимальну для себе, залежно від ваших цілей та поточної економічної ситуації в країні. Так Так. Економіка має певний вплив на прибутковість облігацій. Насамперед, звичайно ж, ключова процентна ставка.

Отже, які є стратегії торгівлі облігаціями на фондовому ринку, зокрема і ММВБ.

Стабільна фіксована доходність

Тут усе просто. Ви купуєте облігації з фіксованим купоном. Протягом усього терміну обігу облігації отримуєте заздалегідь відомий дохід у вигляді купона. Вас не турбує зміна відсоткової ставки і як наслідок зниження чи підвищення цін на куплені папери.

На першому місці стоїть надійність вкладень та рівень прибутковості. Оптимальним балансом цих двох параметрів виступають ОФЗ та облігації найбільших українських компаній. Така стратегія дозволяє отримувати непогану прибутковість, яка перевищує банківські вклади. І в той же час досить надійно захищає ваші вкладення від дефолту емітентів у майбутньому.

Наприкінці терміну обігу папери гасяться за номіналом. Тут на вас може чекати неприємний сюрприз.

Якщо папери були куплені за ціною, вищою від номіналу, то в момент погашення ви отримаєте меншу суму, ніж спочатку заплатили за папери.

Наприклад, на ринку звертаються ОФЗ з погашенням через 15 років. Номінал 1000 рублів. Ринкова ціна - 115% відноміналу або 1150 рублів. Протримавши папір до кінця - ви отримаєте збиток 150 рублів з паперу або близько 13%. Щоб цього уникнути, потрібно продавати облігації не чекаючи погашення. Зазвичай за 2-3 роки. При наближенні терміну погашення ринкова ціна починає прагнути до номіналу.

Ніхто ж у вас купуватиме папери за 110% або навіть за 101% від номіналу, якщо погашення буде через 2-3 дні.

Ризики. Зниження відсоткових ставок. У такому разі за збереження рівня доходу сама вартість облігації знижуватиметься.

Але в той же час за зворотної ситуації (коли ставки зростуть) — ціна на ваші активи збільшиться і ви отримаєте додатковий дохід.

Цю інформацію потрібна інвесторам, які не планують тримати папери саме до закінчення терміну звернення.

Безризикові вкладення

Багато фінансових установ (банки, брокерські будинки) пропонують інвестувати гроші у фондовий ринок зі 100% гарантією збереження коштів. Такі структурні продукти не більше ніж маркетинговий хід. Беручи з вас плату за такі продукти, вони роблять низку нехитрих дій, які можна виконати самостійно.

Один із таких прикладів пов'язаний з облігаціями.

Є 2 варіанти.

Усі гроші вкладаються у надійні облігації. На отриманий прибуток від купонного доходу купуються ризикованіші активи — акції. Ціна на облігації практично не зміниться. І ви на 100% зберігаєте власний капітал. Акції за цей час можуть зрости, тоді ви отримуєте додатковий прибуток. При падінні котирувань ви все одно зможете трохи заробити зверху.
Відразу купуються облігації та акції у певній пропорції. Залежить від прибутковості облігацій. Наприклад, якщо прибуток за купоном за рік становить 10%, то 90% коштів інвестується в облігації.Інші десять — в акції. За рік завдяки отриманому доходу по купону вартість портфеля облігацій зрівняється з початковими вкладеннями.

Тиха гавань

Стратегія передбачає разові короткострокові вкладення облігації. Використовують переважно трейдери, які ведуть активну торгівлю акціями та іншими фінансовими інструментами на ринку. Причина вкладень - або тимчасове припинення торгівлі (відпустка), або немає відповідних ідей для входу на ринок.

Щоб гроші не лежали на рахунку мертвим вантажем, купуються надійні боргові папери, здатні приносити додаткову копійчину.

Активний трейдинг

На ринку трапляються ситуації, коли вартість будь-якого паперу суттєво знижується без видимих причин. Причини звичайно є, наприклад великий інвестор скидає великий пакет облігацій. Або вийшли неприємні, але не критичні новини щодо емітенту.

У результаті можна спостерігати падіння котирувань на кілька відсотків. Як правило, ціна повертається на попередній рівень через 1-2 тижні. І купивши папери на 3-5% дешевше внаслідок зниження, можна заробити на подальшому зростанні котирувань.

І не забуваємо про НКД, що дасть додатковий прибуток за час володіння паперами.

Ключова процентна ставка

Як дізнатися, як зміниться вартість та прибутковість облігацій у майбутньому. Дуже просто. Подивіться на процентну ставку у країні. Її зміна впливає на боргові папери. Виходячи з припущення про зміну ставки, можна спрогнозувати поведінку ціни на облігації.

У нас є 3 варіанти розвитку подій:

Відсоткова ставка не зміниться.
Відсоткова ставка зменшиться.
Буде рости.

За першим пунктом все зрозуміло. Немає змін в економіці - всестабільно за облігаціями.

Але як впливає її зміна на боргові папери?

Коли емітент випускає нові облігації, він орієнтується поточну відсоткову ставку. Сукупна річна дохідність по купона зазвичай трохи вище. Наприклад, відсоткова ставка 10, тоді випускаються папери із дохідністю 12% річних. Прибутковість може бути і вищою і нижчою. Все залежить від надійності емітента. Папери 3-го ешелону дають набагато більшу прибутковість (так звана плата за ризик). Більш надійні (блакитні фішки) можуть дозволити собі випускати облігації під менший відсоток.

А тепер уявіть, що відсоткова ставка знизилася вдвічі — до 5%. Тепер нові випуски паперів можна розміщувати вже не під 12% річних, а під 6. Логічно.

Але водночас на ринку звертаються раніше випущені облігації, що дають прибутковість у 2 рази більшу — 12%. Звичайно, всі захочуть купувати більш прибуткові папери. Але дурнів продавати їх за старою ціною немає. Тому вартість «більш прибуткових» облігацій починає зростати до рівня, коли прибутковість на вкладений капітал становитиме аналогічні 6% річних.

Коштував папір 1000 рублів і давав прибуток 12% річних. Після зниження відсоткової ставки її вартість зросла вдвічі - до 2 000 рублів. Тоді її прибутковість становитиме — 6% річних.

Аналогічна, лише протилежна ситуація, відбудеться за підвищення ставки. Коли на ринок хлинуть нові папери у вищій прибутковості, вже ніхто не захоче брати старі облігації, що дають низький прибуток. І продавці змушені будуть знижувати ціни, щоб урівноважити прибутковість своїх паперів відповідно до середньої по ринку.

Виходячи з вищесказаного отримуємо наступне:

За зниження процентної ставки — вартість облігацій зростає
У разі збільшення — падає.

Сильне впливом геть поточні ціни надає тривалість звернення паперів. Ціна за довгостроковими облігаціями (з терміном погашення 10-15 років) змінюється сильніше. Короткострокові найменш схильні до впливу.

З перерахованого вище випливає дві стратегії торгівлі:

Якщо є передумови зниження процентної ставки — купуємо довгострокові облігації. По-перше, ви отримуєте прибуток у вигляді зростання вартості. По-друге, зафіксуєте поточну прибутковість на довгі роки.
При тенденції до підвищення ставки в країні звертаємо увагу на короткострокові папери з періодом звернення півроку-рік. На такому короткому терміні вартість паперів практично не змінюється. Після підвищення ставки, на ринку будуть випущені більш «прибуткові» папери, порівняно з тими, хто вже звертається.

Дефолтні облігації

Якщо емітент облігацій не сплачує купони у встановлений термін, настає технічний дефолт. У результаті, вартість паперів, що звертаються на ринку, починає знижуватися.

Зазвичай компанії намагаються уникати подібних проблем і всіма силами намагаються виплатити інвесторам належний прибуток у 14-денний термін. Купівля таких переддефолтних облігацій — можливість заробити добрий прибуток за короткий термін.

Якщо проблеми з виплатами не вирішено, то котирування вирушають у вільне падіння. Деякі досвідчені гравці підбирають ці «сміттєві» облігації. Якщо компанія зможе вирішити свої фінансові проблеми, такі папери вистрілюють, збільшуючи свою вартість у кілька разів.

Отримана прибуток з однієї або кількох таких паперів повністю окупає всі вкладення проблемні облігації.

Для використання даної стратегії потрібно добре розбиратися у всіх тонкощах боргового ринку і бути добре поінформованим.про відносини підприємств та його поточне фінансове становище. Початківцям – це прямий шлях до руйнування.