Японії погано без інфляції

Розглянемо, чим є небезпечною дефляція для Японії і чи є загроза дефляції світовій економіці. Для початку перерахуємо причини дефляції:

- Наслідок фінансово-економічної кризи, коли після девальвації валюти відбувається зниження цін на ринку у зв'язку зі втратою населенням платоспроможного попиту;
- дуже швидке зростання виробничих потужностей у господарствах індустріально розвинених країн;
- відставання попиту, пов'язане з нерівномірним розподілом доходів серед населення та насиченістю ринку тими чи іншими товарами чи послугами;
- реалізація споживчого попиту не вигідна до того часу, доки очікувати зростання цін споживчому ринку, а раніше рівень цін поступово знижуватися.

Усе це змушує виробників знижувати ціни споживчому ринку. p align="justify"> Процес виникнення дефляції можна простежити на прикладі деформації наступної послідовності економічних процесів: збільшення обсягу грошей в обігу веде до зниження ефективної ставки кредитування, а це призводить до збільшення виробничих інвестицій і в свою чергу - до збільшення сукупного попиту. Якщо ця схема перестає працювати, виникає дефляція і це відбувається, коли відсоткову ставку знижено до нуля.

Так і сталося в Японії, коли після азіатської фінансової кризи було прийнято політику нульових процентних ставок.

Майже нульові ставки призвели до того, що вартість кредиту не перевищувала 0,1-0,15% на рік. З проблемою дефляції тісно пов'язана "пастка ліквідності". Остання виникає тоді, коли Центральний банк більше не має дієвих інструментів – відсоткові ставки майже дорівнюють нулю, додаткова емісія не призводить до збільшення сукупного попиту. Подібний стан справдля Японії характерно від часу біржового краху 1990-1991 гг.

Наслідки дефляції виражаються у наступному. Насамперед, відбувається скорочення прибутковості виробництва та збільшення витрат. Це призводить до економічної рецесії країни. При падінні цін люди відкладають гроші і витрачають мало, потік капіталу скорочується, що у свою чергу перешкоджає кредитуванню, оскільки практично безглуздо брати кредит, адже його доведеться виплачувати грошима, які коштують дорожче за гроші, отримані в борг. При дефляції населення воліє збільшувати заощадження, а отже, обмежують себе в покупках, що знову викликає падіння цін. Зниження відсоткової ставки країни робить вкладення її державні боргові зобов'язання невигідними до того часу, поки очікується підвищення курсу національної валюти. Такі очікування призводять до зниження котирування національної валюти. Зрештою, тривалий процес дефляції змінює ситуацію в економіці – відбувається зниження заробітних плат та заощадження починають зберігатися у вигляді готівки.

Як виникла дефляція у Японії? У 1980-х років японський уряд штучно стимулювало внутрішній попит та інвестиції, збільшуючи бюджетні витрати (зростання 34,6% у період із 1984 по 1990 рік). Центробанк Японії знизив відсоткову ставку майже до нуля. ВВП у період 1984-1991 років зріс на 51,8%, імпорт - на 80,4%. 1990 року японці почали піднімати відсоткову ставку. Різко впали ціни на землю та акції, знизивши вартість застав за банківськими кредитами. Проблема також була в тому, що японські банки пропонували наддешеві позики у всьому світі, що призвело до перетікання в них клієнтів із західних банків. Але 1992 року західні ЦБ прийняли нову норму кредитування, що позбавило японські банки як нових клієнтів,так і припливу грошей. Падіння вартості акцій склало $5 трлн, а ще стільки ж банки втратили внаслідок знецінення застав. Сума втрат у сукупності виявилася порівнянною з показниками ВНП Японії за два роки. Центробанк Японії не збанкрутував великі банки та не зажадав ліквідації токсичних активів. Банки не стали банкрутувати позичальників і, таким чином, отримали масу непрофільних активів, багатьом з яких вже більше 20 років.

Також слід зазначити, що у Японії населення старіє. Старі люди споживають менше молодих, і тому загальний попит на товари та послуги знижується з кожним роком. Старе населення менш вимогливе і консервативно у своїх витратах. Обмеження у споживчому попиті Японії викликане розвиненістю і самодостатністю японців - досягнуто межу насичення споживчого попиту. Крім того – освоєно зовнішні ринки збуту продукції. У Японії відсутній резерв для споживчого насичення, оскільки всі групи населення щодо вирівняні між собою за рівнем споживання.

Таким чином, високий рівень життя та низький коефіцієнт розшарування не дозволяють кількісно нарощувати попит в економіці.

Наразі поставлено мету щодо інфляції – збільшити її до 2%, щомісячні вливання в економіку довести до 150 мільярдів доларів. Якщо ці заходи дадуть результат, то японські компанії отримають необмежене джерело безкоштовних кредитів, а потім відновляться виробництво і внутрішнє споживання і зросте експорт. Уряду потрібно зосередитися як на викупі активів, а й у прямому стимулюванні, наприклад підвищення доходів населення. Збільшення зарплат призведе до поступового зростання внутрішнього споживання.

Якщо говорити про інші розвинені країни, то, наприклад, у США такожепізодично з'являється дефляція. Особливо це було помітно у розпал недавньої кризи. Проте, причини дефляції США відрізняються від причин дефляції у Японії. Падіння споживчих цін у США виникає через здешевлення цін на сировину, зокрема, - нафту та електроенергію. З іншого боку, зниження цін сприяло у період кризи різке зменшення платоспроможності громадян. В умовах відсутності доступних кредитів у більшості американців просто не вистачало коштів на придбання нових товарів. Компанії змушені встановлювати на свою продукцію додаткові знижки та влаштовувати розпродаж.

Якщо США фіксується різниця між фактичним ВВП і потенційним ВВП, це говорить про тому, що трудові і виробничі потужності недозадіяні. У свою чергу надлишок потужностей надає знижувальну дію на вартість праці та обладнання. Але наявність дефляції приносить певний позитив для США, оскільки відбувається відмова від купівлі акцій і починається скуповування облігацій, які мають менший ризик. Купуються облігації державної позики США. Для американців ці покупки забезпечують приплив ліквідності ринку і підвищують впевненість у американських державних облігаціях. Таким чином, при певному розкладі дефляція стає зручним інструментом для отримання ліквідності.

Підсумовуючи, можна сказати, що дефляція – це досить небезпечне явище, що призводить до зниження товарних цін, споживчого попиту, прибутку, скорочення виробництва та зростання безробіття, що у свою чергу призводить до нового зниження споживчого попиту, прибутку, скорочення виробництва, зростання безробіття. - З'являється замкнене коло. З цього кола в Японії поки що вийти не виходить, незважаючи на певні зусилля.