Лондонські товарні біржі
Економіка Великобританії
Пенсійні фонди Великобританії, за оцінкою британських експертів, акумулюють активи більш ніж на 700 млрд.ф.ст. та є основними інвесторами у фондовий ринок. Вони оперують близько 22% активів, котируються на Лондонській фондовій біржі.
Трастові спілки, у Великій Британії їх налічується понад 1800, приймають фінансові кошти від населення і розміщують їх у більші портфелі акцій. За даними британських експертів, обсяг активів в управлінні таких компаній перевищує 200 млрд. ф.
Британська Асоціація інвестиційних трастових компаній налічує близько 300 членів, а їх розпорядженні є активів на 65 млрд.ф.ст. Інвестиційні трастові компанії представлені на Лондонській фондовій біржі, які акції вільно продаються і купуються.
Розміщення компаніями-емітентами своїх цінних паперів на такому величезному та ємному ринку сприяє залученню емітентами фінансових ресурсів, необхідних для їхнього корпоративного розвитку та здійснення інвестиційних програм, а також є підставою для різкого підвищення корпоративного профілю компанії, визнання її міжнародними інвесторами.
Доступ (листинг) корпоративних цінних паперів на LSE є своєрідним знаком якості компанії-емітента, він полегшує її подальший вихід на міжнародні інвестиційні та комерційні банки світу (здешевлює вартість запозичень, знижує корпоративний ризик, а отже, призводить до можливості залучення компанією великих фінансових ресурсів на більш пільгових умов для здійснення своїх програм)
Лондонські товарні біржі
Лондон є провідним міжнародним центром біржової торгівлі товарно-сировинними ресурсами. Насамперед, це стосується Лондонської біржі металів, часткаякої у загальному обсязі світового ринку ф'ючерсної торгівлі кольоровими металами становить понад 90% усієї торгівлі міддю та практично 100% операцій з алюмінієм, свинцем, нікелем, оловом та цинком. Помітне місце у світовій біржовій торгівлі нафтою та нафтопродуктами посідає Лондонська міжнародна нафтова біржа.
Лондонська біржа кольорових металів (компанія "London Metal Exchange Ltd" - далі LME) була утворена в 1877 р. Торги спочатку проводилися навколо накресленого на підлозі крейдою кола - "рингу". Було встановлено суворий регламент торгів. Контракти укладалися на метали стандартної якості та кількості. Було визначено офіційні пункти поставки, стандартну тривалість перевезення та систему уточнення дат поставки, що дозволяє вносити поправки у терміни виконання контрактів.
У 1883 р. LME оформила свої перші офіційні контракти на брускову мідь та олово. У зв'язку зі зростанням вимог до якості міді, що поставляється за біржовими контрактами, їх умови змінювалися у 1981 та 1986 роках. у бік підвищення процентного змісту основного компонента. Договір на олово (99,85%), чинний зараз, було запроваджено 1989 р.
Свинець і цинк офіційно стали котируватися на LME 1920 р., хоча неофіційно ними торгували і раніше. Контракт на свинець практично не змінювався, тоді як якість цинку, що поставляється за біржовими контрактами, покращувалась кілька разів. Останні зміни відбулися 1986 р., коли було запроваджено контракт особливо високоякісний цинк (99,995%).
Договір на первинний алюміній (99,5%) базується з 1978 р., а чинний на сьогоднішній день контракт (99,7%) увійшов у практику в 1987 р. У 1992 р. на LME були проведені перші торги з алюмінієвого сплаву. Нікель котирується на lme з 1979 року.
УВідповідно до положень британського закону про фінансові послуги 1986 р., 6 травня 1987 р. було зареєстровано фірму “london metal exchange ltd”, яка є закритою компанією з відповідальністю, обмеженою гарантіями її членів.
Основні завдання lme:
- надання учасникам ринку можливості страхування ризиків;
- інформування їх про контрольні ціни на метали, що котируються;
- Забезпечення наявності відповідних запасів металів, за якими укладаються біржові угоди.
Протягом усієї своєї історії lme була ринком, основу якого лежала торгівля фізичними контрактами. Проте нині лише близько 5% контрактів LME завершується постачанням товарів. Переважна більшість контрактів, зазвичай, полягають у цілях хеджування і викуповуються чи перепродаються до дати виконання.
За останні десять років сумарний обсяг угод на LME зріс у 10 разів. Річний оборот біржі 2000 р. становив 2,5 трлн.дол. та зріс порівняно з попереднім роком на 8%. 2000 р. на біржі було продано 66,4 млн. лотів. Середньоденний обсяг торгів становив близько 10 млрд.дол.
1. Дилери, які мають доступ до торгового залу (рингу) – “Ring Dealing Members”. Наразі їх налічується 15. Відповідно до прийнятих наприкінці 1997 року змін, ринговими членами LME можуть бути іноземні компанії, які мають офіс у Лондоні;
2. Брокери, які здійснюють операції з ф'ючерсами та опціонами через офіси за дорученням клієнтів:
а) Associate Broker Clearing Members (з правом проведення клірингових операцій) – 25;
б) Associate Broker Members (без права проведення клірингових операцій) – 4;
Трейдери, які здійснюють угоди від свого імені:
a) Associate Trade Clearing Members (з правом проведення кліринговихоперацій) - 2;
б) Associate Trade Members (без права проведення клірингових операцій) – 49;
4. Члени, які безпосередньо не беруть участь у операціях – “Honorary and Individual Members” - 36.
Для забезпечення ефективності механізму ціноутворення lme створила світову мережу, що має 370 складських приміщень, розташованих у 12 країнах.
В даний час керівництво LME розробляє та реалізує заходи щодо реорганізації біржі, спрямовані насамперед на забезпечення прозорості її діяльності. У програмному документі "Market Aberrations: The Way Forward" передбачається:
- Поступове скасування традиційної системи укладання дилерами угод на рингу за допомогою голосу. Наприкінці 2000 р. введено в експлуатацію систему електронних торгів "LME SELECT", за допомогою якої здійснюються торги ф'ючерсними контрактами між членами біржі. До цієї системи мають доступ лише брокери, які працюють на біржі. Значна частина інформації про торги поширюється уповноваженими дистриб'юторами.
- щоденна публікація інформації про великі торгові позиції та наявні “гарантійні” запаси кольорових металів.
Очікується, що реалізація цієї програми триватиме близько 5 років.