Магніт зважився на еквайринг
Впровадження системи безготівкових розрахунків у магазинах мережі Магніт може збільшити темпи зростання його виручки у довгостроковій перспективі
Магніт останнім серед найбільших вітчизняних FMCG-рітейлерів зібрався впроваджувати систему безготівкового розрахунку з покупцями через банківські картки. Я думаю, що досі мережа відкладала цей крок у гонитві за високою рентабельністю та з урахуванням невеликої для себе вигоди від цього нововведення.
Комісія банків за надання послуг еквайрингу в середньому становить від 1 до 2,5%. Велика мережа може розраховувати мінімальну комісію. Магазини мережі Магніт позиціонуються як жорсткі дискаунтери, тому додаткові витрати на виплату комісій банкам не належать до концепції продажу. Наприклад, виходячи з розрахунку, що в компаніях, які приймають до оплати банківські картки, близько 15% роздрібного обороту припадає на покупки з використанням безготівкових платежів, витрати на комісію банку за еквайринг для Магніту за 2011 рік, коли почали приймати пластикові картки останні з найбільших FMCG-ритейлерів могли б скласти близько 500 млн руб. за мінімальної ставки 1%. В результаті при зниженні податкової бази рентабельність за чистим прибутком знизилася б з 2,5% до 2,4%, що в грошах означало б втрату порядку 312 млн руб. чистий прибуток. При цьому не факт, що компанія змогла б домогтися ставки по еквайрингу в 1%, а її розмір, що дорівнює 1,5%, означав би зниження рентабельності чистого прибутку до 2,35%, тобто втрати склали б 500 млн руб.
Ще одна підстава не розраховувати на приплив нових покупців після введення безготівкового розрахунку в тому, що у зв'язку з недостатнім розвитком платіжної інфраструктури люди в основному переводили в готівку гроші і тількипотім вирушали до магазину. В результаті можливість заплатити за покупку карткою не була основним критерієм для вибору місця шопінгу.
У зв'язку з цим я вважаю, що менеджмент Магніту не прорахувався, вирішивши піти на введення оплати через банківські картки тільки в 2014 році, оскільки це дозволить компанії уповільнити відтік LFL-трафіку, який за 2013 рік склав 1,28%, і дозволить збільшити розмір порівнянного середнього чека. Нововведення позитивно позначиться насамперед операційних показниках гіпермаркетів, оскільки за безготівкою зазвичай розраховуються за дорогі покупки, а гіпермаркетах найвищий середній чек. Втім, підрахувати, наскільки сильним буде позитивний ефект від використання еквайрингу неможливо, однозначно можна стверджувати тільки те, що він буде. Магніт збільшує присутність на московському ринку, тому цей крок необхідний для повноцінної конкуренції з іншими компаніями FMCG-рітейлу.
Впровадження системи безготівкових розрахунків із покупцями сприятливо позначиться на інвестиційній привабливості Магніту, але на тлі поточного відтоку капіталу з України не вплине на динаміку вартості акцій. Цільова ціна по паперах Магніту - 10,1 тис. руб., Потенціал зростання - 38%, рекомендація - «купувати». Консенсус: F9124,2.