Падіння курсу білоукраїнського рубля може продовжитись
Нацбанк навряд чи утримуватиме білоукраїнський рубль.
Але передбачити таку різку зміну ситуації саме минулого тижня навряд чи було можливо, хоча було ясно, що, судячи з економічної ситуації в країні, курс долара мав вирости приблизно до 20 тис. BYR/USD ще до Нового року, що ми пророкували в статті «Прогноз на Новий рік: курс долара – 20 тис. BYR/USD». Пророцтво збулося, але через пару тижнів після встановленого терміну.
Середньозважений курс українського рубля минулого тижня збільшився на 1,7%. Збільшення курсів одночасно всіх основних валют, торги якими здійснюються на БВФБ, свідчить про те, що обвал нашого рубля був викликаний внутрішніми причинами: збільшенням попиту іноземну валюту. При цьому обсяг торгів на БВФБ минулого тижня виявився в середньому в 2 рази нижчим за обсяг торгів в останні дні 2015 року і в перші дні 2016 року. Продавців валюти поменшало, а попит на неї залишився високим.
Прогнози на поточний тиждень
Курс білоукраїнського рубля по відношенню до кошика валют
Особливих проблем справді немає, але падіння курсу білоукраїнського рубля може тривати ще якийсь час, тим більше, що на ринку, схоже, починають виникати панічні настрої. Тобто процес може стати самопідтримуваним.
Не виключено, що Нацбанк вирішить не втручатися у ситуацію, щоб дати курсам долара та євро значно зрости. У цьому є свої плюси: після девальвації рубля ще відсотків на 20% він виявиться перепроданим, тобто потім курси долара та євро протягом кількох місяців можуть знижуватись, як це багато разів відбувалося після попередніх девальвацій рубля. Рублеві депозити знову стануть привабливими.
Ослаблення рубля вигідне й у економіки Білорусі,оскільки підтримає білоукраїнський експорт. Крім того, відмовившись від валютних інтервенцій, Нацбанк продемонструє МВФ, що у Білорусі діє вільне курсоутворення рубля, що підвищує шанси на отримання кредиту МВФ. Більше того, не виключено, що МВФ рекомендував послабити карбованець (ще минулого року експерти фонду заявляли, що курс білоукраїнського рубля завищений). Тобто повторюється та сама історія, яка була з попереднім кредитом МВФ.
Таким чином, Нацбанк навряд чи утримуватиме білоукраїнський рубль і піде на валютні інтервенції, мабуть, тільки в тому випадку, якщо побачить, що на валютному ринку справді виникає паніка і курс рубля може знизитися надто значно. Але зростання курсу долара ще на 10-20% навряд чи розцінюватиметься як надмірне.
До того ж тиск на курс білоукраїнського рубля може послабшати і без втручання Нацбанку, оскільки особливого надлишку рублів банки, як і населення, не мають. Ті люди, які боялися девальвації рубля, вже давно перевели свої заощадження у валюту. Тому є шанси, що ринок заспокоїться сам собою. Для курсу рубля найнебезпечніше, мабуть, не зростання попиту на валюту, а зниження її пропозиції, якщо населення та підприємства вирішать притримати її.
За таких умов прогнозувати конкретну величину зростання вартості валютного кошика складно. Можна припустити, що якщо після зростання вартості кошика ще на 2-3% Нацбанк не розпочне валютних інтервенцій, він підніметься ще відсотків на 5% за тиждень.
Курс долара по відношенню до євро
Динаміка курсу євро щодо долара на міжнародному валютному ринку Форекс нині відійшла другого план. Експерти, як і раніше, гадають, скільки разів ФРС підвищуватиме ставку в 2016 році, і схиляються на користь того, що ФРС поспішати не буде.
Підставою для такої думки є уповільнення китайської економіки, що призвело минулого тижня до обвалу на фондових ринках Китаю, а потім і в усьому світі, включаючи США. За таких умов не до підвищення ставок, на горизонті з'явилася перспектива нової глобальної економічної кризи. Подібні міркування підтримують курс євро проти долара.
Курс українського рубля по відношенню до долара
українські експерти та фінансисти досить спокійно поставилися до послаблення українського рубля, багато хто вірить у те, що його курс може відновитися за кілька місяців.
Зокрема експерт Nomura International Plc Дмитро Петров, який, за даними агентства Bloomberg, виявився найкращим прогнозистом за підсумками останніх 4 кварталів, заявив, що протягом найближчих трьох місяців долар подешевшає з 74 до 67 RUB/USD, а до кінця року - до 65 RUB/USD. Причинами зміцнення рубля, на його думку, стануть приплив коштів у активи, що подешевшали, зниження попиту на валюту з боку населення, а також скорочення у 2016 році виплат із зовнішнього боргу в 2 рази порівняно з 2015 роком.
А головний економіст Альфа-банку Наталія Орлова, яка правильно передбачила курс долара по відношенню до українського рубля на початок поточного року, вважає, що курс долара може ще піднятися до 80 RUB/USD у I кварталі поточного року, але вище за цей рівень не піде, а потім почне знижуватись.
Щодо прогнозів щодо ціни нафти, то вони зараз є на будь-який смак. Але в середньому експерти не виключають зниження цін ще на якусь величину найближчим часом, після чого має наслідувати їхнє піднесення. При цьому величини падіння і подальшого зростання називаються різні. Можна не сумніватися, що так воно і буде, тому що це звичайна поведінка ринку,питання лише у тому, коли це станеться і на якому рівні буде досягнуто стабілізації. Цього ніхто не знає.
Цього тижня очікується продовження зниження курсу українського рубля проти долара та євро. Але, швидше за все, вона буде незначною, в межах 1-2%.
Курс білоукраїнського рубля по відношенню до долара
Наведені вище міркування не обіцяють білоукраїнському рублю нічого доброго. Наскільки він подешевшає по відношенню до долара, залежить переважно від рішення Нацбанку щодо валютних інтервенцій, а з цим Нацбанку поспішати невигідно.
Тобто ймовірніше, що зростання курсу долара по відношенню до білоукраїнського рубля продовжиться, і воно може виявитися досить глибоким – у межах 5-10%. Цьому сприятимуть не лише внутрішні причини, а й можливе збільшення курсу долара та євро по відношенню до українського рубля. Однак другий фактор є слабшим.