Правда про склянку і в склянці - АВТОРСЬКИЙ ПРОЕКТ СЕРГІЯ ГОЛУБИЦЬКОГО
Про існування «склянки» на біржі не підозрює 99% нормальних людей. Навіть знайомих із трейдингом на рівні здорового глузду. Справді: як виправдати існування «склянки», коли й без того вже є ціна продажу та ціна покупки? Навіщо «множити сутність»? (Вільям Оккам напевно в труні обертається від невпинного поминання його «бритви» марно в епоху гіперінформації).
Тим часом, «стакан» — реальність і наше завдання у Школі біржового трейдингу та інвестування vCollege адекватно інтерпретувати цю реальність. Тим більше, що в оновленій програмі школи ми більше не вивчаємо дейтрейдинг, а саме в ньому «стакан» експлуатується в хвіст і гриву, користуючись репутацією палички-виручалочки для отримання магічного прибутку.
«Стакан» (повне звучання: «біржова склянка») — це термін, що народився у фебрильному мозку вітчизняного дейтрейдера і навіяний, зважаючи на все, національними штофними традиціями. Американське першоджерело називається Order Book (книга заявок), що, погодьтеся, зрозуміло передає суть явища, а саме: миттєвий знімок всіх розміщених на даний момент заявок на купівлю та продаж цінного паперу.
Іншими словами, кожну мить на біржових торгах по будь-якому паперу розміщено безліч ордерів (заявок) на купівлю та продаж за найрізноманітнішими цінами. Всі ці заявки існує в пасивному стані, оскільки угоди щодо них не здійснюються.
Чому не відбуваються? Тому що угоди проходять у кожний момент часу лише за двома конкретними цінами: купують за найнижчою ціною та продають за найвищою ціною, які тільки існують у «склянці».
Ці "найкращі ціни" і відомі більшості людей під назвою поточних котирувань - тих самих ціни продажу та ціни покупки. Всі рештаціни в «склянці», як ми вже сказали, хоч і залишаються за кадром, проте незримо присутні.
Вважається, що сукупність існуючих ордерів поза поточних котирувань здатна транслювати глибину ринку (market depth), отже: вивчення «склянки» дає дейтрейдеру якесь особливе розуміння ринку й, як наслідок, певну перевагу. Наскільки це відповідає істині, ми спробуємо зараз з'ясувати.
Спочатку помацаємо очима класичний «стакан».
Термінал EXANTE. Клацніть, щоб розглянути!
Верхня частина таблиці відображає заявки продаж. Найнижча ціна в нашому прикладі 10 456 для ф'ючерсу на звичайні акції «Ощадбанку» - називається ціною Ask і є котируванням для продажу. Іншими словами, якщо ми хочемо купити ф'ючерс Ощадбанку прямо зараз і нічого не чекати, то ми розмістимо заявку типу Buy Market (купити за ринковим котируванням) і вона буде виконана за миттєвою ціною Ask 10 456.
Різниця між ціною Ask та ціною Bid називається спредом (Spread). Чим уже спред, тим ліквідніше і ефективніший ринок цього паперу. У нашому прикладі спред складає 2 копійки, тому можна сміливо говорити про дуже жваві торги звичайними акціями Ощадбанку (що не дивно: після карколомного — і безглуздого — ралі!)
Клацніть, щоб розглянути!
Навіщо нам потрібні дані про всі інші заявки, розміщені вище і нижче поточних котирувань? Як нам може допомогти знання глибини ринку?
Почну із традиційних аргументів апологетів «склянки». Вважається, що «стакан» відбиває процеси, приховані від погляду поточними котируваннями, проте здатні надавати потенційно високий тиск ринку у той чи інший бік.
Скажімо, якщо на стороні заявок на продаж скупчилося непропорційнобагато ордерів за вищими цінами, ніж Ask, можна припустити, що ринок розгортатиметься вниз у тому випадку, якщо концентрація заявок на продаж знаходиться на верхньому рівні бокового каналу. Раціоналізація цієї гіпотези: трейдери хочуть продати папір та закрити позиції, які відкривали раніше на нижніх рівнях каналу.
Аналогічна логіка діє і у зворотному напрямку: якщо виникає «міхур» зі «склянкою» на рівнях нижче ціни Bid, які збігаються з нижньою межею бічного каналу, можна припустити, що ринок зростатиме, оскільки «колективний розум» робить ставку на те, що папір відштовхнеться від лінії підтримки та спрямує до верхньої лінії опору каналу.
Вище наведене тлумачення «склянки» — лише одна із сотень тригерних схем, що використовуються в дейтрейдингу, проте навіть наведений приклад нескінченно далекий від однозначного тлумачення. Спробую пояснити свою думку на прикладі.
Прямо зараз, у момент написання статті, ми можемо спостерігати таку ситуацію на терміновому ринку FORTS:
Термінал EXANTE. Клацніть, щоб розглянути!
Три хвилини тому (на графіку встановлено 1-хвилинний таймфрейм) ф'ючерс різко відштовхнувся від рівня 10445 і пішов вгору. При цьому ми можемо спостерігати скупчення ордерів у «склянці»: на рівні 10449 розміщено 460 заявок на купівлю, на рівні 10448 - 814 заявок, на рівні 10447 - 1510 заявок.
Як можна інтерпретувати ситуацію? Якщо виходити з тригерної схеми описаної вище, на рівні 10 449 – 10 447 є багато бажаючих купити ф'ючерс, оскільки… бо що?! Ну як же: бо там незримо проходить лінія підтримки!
Проблема однак у тому, що жодної лінії підтримки на рівні 10449 – 10447 немає! Набагато розумніше припустити, що й ринокопуститься нижче 10 445 - точки, на якій стався розворот трьома хвилинами раніше (не забувайте, що ми обговорюємо дейтрейдинг і тому оперуємо дуже короткими таймфреймами), падіння продовжиться і далі. Однак при ставці на такий сценарій скупчення заявок мало не трохи вище 10 445, а навпаки — трохи нижче (тобто після фіксації пробою рівня).
Ось тут ми підходимо до двох головних ідей, які мені хотілося б донести до читачів, які цікавляться дейтрейдингом.
По-перше, «склянка» не дає нам повної інформації про те, які заявки розміщені на тому чи іншому рівні — на продаж чи купівлю! Все, що каже «стакан»: на рівні 10447 є 1510 заявок. Проблема, однак, у тому, що 1510 заявок – це лише заявки типу Limit, тоді як за кадром залишається море розливаних заявок типу Stop, які відкриваються трейдерами для обмеження збитку, фіксуються тільки у брокера і в склянці не відображаються.
Іншими словамиу жодному моменті часу «стакан» не демонструє нам реальний розклад сил на ринку !
Але це ще не все. У «склянці» можна розміщувати заявки на далеких рівнях без остраху, що вони будуть виконані! Отже,я можу розміщувати заявки не для того, щоб зробити трейд, а для того, щоб донести до ринку якийсь потрібний мені меседж ! Тобто – маніпулювати ринком.
І ось ця обставина — найважливіша у «склянці». Ми бачимо у ньому не відображення реальності, а відображення того послання, яке хочуть до нас донести! Хто хоче? Та хто завгодно: можете думати про «ляльку» (це слово в urban legends українських трейдерів називають місцевого Кендімена — великого гравця, який має необмежені фінансові можливості для маніпулювання ринком), можете — про підлих колег нашого ж рівня, які бажаютьпоживитися на наївності та неосвіченості дейтрейдерської маси.
Повернемося тепер до ситуації зі скупченням заявок на рівні 10 449 – 10 447. Це якраз той випадок, коли найімовірнішим сценарієм є відверте маніпулювання наївними гравцями: хтось намагається штучно створити враження про те, що на цих рівнях готується розворот вгору. Для чого? Для того, щоб ви – так-так, особисто ви! — увійшли до ринку з довгою позицією. А той, хто вам цю картинку люб'язно «змоделював», вам ці ф'ючерси і продасть.
Як робиться така гра? Дуже просто. Користуючись нашим прикладом: на рівні поточного котирування - 10 460 - ви продаєте ф'ючерси, а потім починаєте масовано бомбардувати рівень 10 447 заявками на покупку при великих обсягах. Ви нічим не ризикуєте, оскільки ці заявки, по-перше, знаходяться поза зоною котирувань і не виконуються, по-друге, навіть якщо ви купите на 10 447, ви вже заробите на відкритій раніше короткій позиції (10 460).
Головне ж: ви можете будь-якої секунди свою фіктивну заявку безболісно відкликати, як тільки переконаєтеся, що потрібний імпульс на ринку сформувався і він рушив у прибуткову для вас — чудового такого маніпулятора — бік.
Сказане, власне, і підтвердилося: поки я знімав скріншот з терміналу Exante, 1510 заявок на рівні 10 447 благополучно зникли (усі й одразу!).
Поспостерігайте за «склянкою» протягом години і ви зрозумієте, про що я: по-перше, ви дуже швидко навчитеся відрізняти фіктивні та маніпулятивні дії від природних флуктуацій ринку, по-друге, ви навчитеся відчувати ритміку ринку, його дихання. Це дихання буває спокійним, впевненим, зі стійкою та чітко вираженою тенденцією допідйому або, навпаки, до падіння. А буває дихання нервове, істеричне, уривчасте, що видає повну нерішучість, невизначеність та туман у голові ринку.
Як бачите, спостереження за «склянкою» може бути не тільки корисним (не в плані винаходу наївних тригерних схем і священних Граалей, а в плані формування глобальної картини ринку, такої необхідної для успішного його аналізу!), а й захоплюючим заняттям — щонайменше у плані вивчення колективної психіатрії 🙂