Ринок цінних паперів
Цінний папір - документ, що засвідчує право власності на будь-який вид капіталу та приносить його власнику певний дохід у вигляді дивіденду або відсотка. Цінні папери можуть випускатися державою або підприємствами. Організація, що випускає в обіг цінні папери, називається емітентом, а процес їх випуску емісією.
Емісія цінних паперів здійснюється з метою залучення фінансових ресурсів для розширення виробничої діяльності або під конкретні інвестиційні проекти.З появою цінних паперів відбувається хіба що роздвоєння капіталу реальний, представлений виробничими фондами і фіктивний як паперового дубліката.
Цінні папери можна умовно поділити на свідоцтва про власність та свідоцтва про позику.
Свідоцтва про власність включають акції, опційні свідоцтва, фінансові ф'ючерси, ордери, права або варранти, коносаменти і т. д. Найбільш поширеним видом цінних паперів цієї групи є акції.
Акція — цінний папір, що свідчить про внесення певної суми грошей до капіталу акціонерного товариства (АТ) і дає право її власнику на отримання прибутку (у формі дивідендів), а також на участь в управлінні виробництвом. Акції поділяються на: звичайні або прості акції (право голосу на зборах акціонерів та право на отримання дивіденду); привілейовані акції (фіксований дохід); іменні акції (виписуються на ім'я певного власника з реєстрацією у книзі АТ); акції на пред'явника (вільно продаються та купуються будь-якими фізичними та юридичними особами).
У процесі емісіїспочатку акція випускається в обіг за номінальною вартістю, тобто. за ціною, що вказується на акції під час заснування АТ . Надалі встановлюється курсова чи ринкова вартість акції.Курс акції = (Дивіденд / Норма відсотка) х 100%.
Курс акцій може бути вищим або нижчим за номінальну ціну.Підвищення ринкової ціни в порівнянні з номінальною називається лажем або ажіо, зниження - дизажіо.
Свідоцтва про позику - це облігації, векселі, депозитні та ощадні сертифікати, чеки, різні боргові зобов'язання і т. д. Найбільш поширеними в цій групі цінних паперів є облігації.
Облігація - це цінний папір, що дає право її власнику на отримання доходу у формі виграшів або фіксованого відсотка до номінальної ціни оплати купонів. Облігації можуть випускати держава, органи місцевої влади, великі акціонерні компанії, фірми та інші юридичні особи. Облігації можуть бутидовгостроковими (3-5 і більше років) і короткостроковими (3-6 місяців).Після закінчення встановленого терміну вони погашаються за номінальною вартістю, а власник акцій отримує дохід у вигляді фіксованого відсотка від номінальної вартості.
Депозитні та ощадні сертифікати - різновид термінових вкладів банку. Вони різняться тим, що депозитні сертифікати продаються лише юридичним особам, а ощадні — фізичним.
Цикл життя цінних паперів. Цінні папери зазвичай проходятьтри фази життєвого циклу:
♦ підготовчий етап, пов'язаний із створенням нового підприємства, або збільшенням статутного капіталу;
♦ первинне розміщення цінних паперів, чи «первинний ринок». Первинне розміщення проводиться шляхом аукціону, відкритого продажу, або індивідуально у виглядіпереговорів з одним або декількома інвесторами;
♦ вторинне розміщення цінних паперів, або «вторинний ринок». На цьому етапі відбувається купівля-продаж цінних паперів, що пройшли первинне розміщення. Вторинне розміщення здійснюється між інвесторами, змінюється лише склад інвесторів.
Ринок цінних паперів – складова частина фінансового ринку.
Фінансовий ринок - сукупність ринкових інститутів, що спрямовують потік коштів від власних заощаджень до позичальників. Головнепризначення ринку цінних паперів - забезпечення більш повного та швидкого переливу заощаджень в інвестиції.В якості посередників на ринку цінних паперів виступають брокери, інвестиційні дилери, маклери.
Основні принципи функціонування ринку цінних паперів:
♦ ринок повинен характеризуватись приватними угодами, незначними коливаннями цін при переході від однієї угоди до іншої, невеликим розривом між цінами продавців та покупців;
♦ ринок має бути ефективним, тобто витрати на угоди повинні окупатися доходами;
♦ ринок має відрізнятися швидким та оперативним розповсюдженням інформації про укладені угоди;
♦ ринок повинен мати надійність, можливі помилки, які допускаються працівниками ринку, повинні своєчасно компенсуватися.
65. Грошово-кредитна політика: сутність та види.
Кредитно-грошова політика – інструмент макроекономічної політики, що включає регулювання пропозиції грошей, кредиту та відсоткових ставок з метою контролю над сукупними витратами в економіці.
Керівні грошово-кредитні установи здатні вживати заходів для регулювання пропозиції грошей, особливо тієї його частини, яка використовується дляпідтримки фінансового кредиту, включаючи операції у ринку з держ. облігаціями та казначейськими векселями (цінний папір, що випускається центральним банком країни як засіб позики грошей урядом на короткий період часу), спеціальні депозити та директиви.
Операції на відкритому ринку спрямовані на підтримку ліквідності банківської системи і включають продаж або купівлю облігацій і казначейських векселів.
66. Інфляція: причини, види, методи виміру. Механізм розгортання інфляції.
Інфляція - це переповнення сфери обігу грошовими знаками понад реальні потреби та знецінення цих знаків.
У сучасних умовах у системі грошових відносин відбулися кардинальні зміни, які різко ускладнюють прояви інфляційних процесів. По-перше, скасовано золотий стандарт, який накладав жорсткі обмеження на функціонування кредитно-грошової системи; по-друге, повсюдно здійснено заміщення готівки чеко- та жирообігом; по-третє, змінено механізм емісії коштів, що включає депозитно-чекову емісію та емісію банкнот ЦП; по-четверте, широке поширення у сфері роздрібного товарообігу набуло звернення нових кредитних інструментів (депозитні картки, «електронні гроші»).
Відхід традиційних законів грошового звернення призвів до всілякого поширення інфляційних процесів. Однією з причин такого становища є те, що багато держав побачили у збільшенні випуску грошей зручний спосіб розширення інвестицій та підвищення темпів економічного зростання.
Зазвичайінфляційні процеси породжуються:
*дефіцитом державного бюджету, пов'язаного зі зростанням урядових видатків;
*високим рівнемнепродуктивних витрат на обслуговування урядового апарату, а також фінансуванням військових потреб;
*порушенням умов кредитування у вигляді надання кредитів на безоплатній основі та кредитування неперспективних проектів;
*необґрунтованим збільшенням підприємствами-монополістами цін на свої товари;
*використанням механізму оподаткування для поповнення бюджетних коштів шляхом завищення податку на прибуток, що призводить до зниження обсягів виробництва;
*диспропорціями на мікро- та макрорівнях, викликаними циклічними кризовими явищами;
*зростанням зовнішньої заборгованості, який неминуче призводить до надмірної емісії грошових знаків.
Відкрита інфляція в основному проявляється в зростанні цін.При відкритій інфляції порушується дія закону грошового обігу, проте, економіка реагує на ринкові коливання, відбуваються процеси саморегулювання та забезпечення рівноваги, але вони досягаються шляхом деформації ринкового механізму.
Пригнічена інфляція характеризується тимчасовим заморожуванням цін; встановленням граничних ціни продукцию; повсюдним адміністративним контролем за цінами і доходами.Пригнічена інфляція веде до виникнення дефіциту. Це пов'язано з тим, що попит випереджає пропозицію. При фіксованих цінах товар реалізується з переплатою, що осідає у торгівлі.
Виробники втрачають стимули до розширення обсягів випуску товарів. В результаті збільшується вилка між попитом та пропозицією, та подальше поглиблення дефіциту.
Критерії визначення інфляції:
*збалансованість зростання цін за групами товарів;
I. З позицій темпи зростання цін розрізняють три виду:
1.Помірна чи повзуча інфляція, за умов якої ціни зростають трохи більше, ніж 10% на год.Зазвичай така інфляція не надає серйозно!] негативного на процес відтворення. Вона дозволяла коригувати ціни з урахуванням зміни умов виробництва та попит
2. Галопуюча інфляція, коли зростання цін досягає 200% на рік. Цей вид інфляції викликає серйозну напругу в економіці, хоча контракти та угоди враховують зростання цін.
3. Нещодавній рекорд належить Нікарагуа. Під час громадянської війни середньорічний приріст цін сягав цій країні 33000%. Надмірне збільшення цін грошової маси у зверненні веде до різкого знецінення грошової одиниці, до катастрофічного розходження між зростанням цін та заробітної плати, до порушення нормальних господарських зв'язків.
ІІ. За рівнем збалансованості. З цих позицій розрізняють два види інфляції: збалансовану та незбалансовану.
При збалансованої інфляції ціни різні товарні групи стосовно друг до друга залишаються незмінними.
При незбалансованій інфляції ціни різних товарних груп стосовно один одному постійно змінюються, причому у різних пропорціях;
ІІІ. З позицій очікуваності та передбачуваності виділяють очікувану та неочікувану інфляцію.
Очікуваною, або передбачуваною є інфляція, яку можна передбачити, спрогнозувати заздалегідь.
Несподівана інфляція, що характеризується раптовим підвищенням цін, що, у свою чергу, погіршує економічну ситуацію, негативно позначається на грошовому обігу та системі оподаткування. Неочікувана інфляція викликає раптове зростання цін, що супроводжується подальшими інфляційними очікуваннями та, якрезультат, нове підвищення цін.
Джерела інфляції. Інфляція попиту та інфляція витрат.
Інфляція попиту обумовлена зростанням сукупного попиту.Виникнення цього інфляції відбувається у результаті порушення рівноваги сукупним попитом, з одного боку, і обсягом виробництва, зайнятості та рівнем цін — з іншого. Така ситуація виникає тоді, коли має місце повна зайнятість і задіяні всі наявні виробничі ресурси. В цьому випадку задовольнити надлишок попиту за рахунок розширення виробництва неможливо і рівновага відновлюється за рахунок підвищення цін (інфляції).
Інфляція витрат пов'язана зі збільшенням витрат виробництва у розрахунку на одиницю продукції. послуги.