ROI - до дрібниць. Ціна часу
Попередні статті циклу "ROI - до дрібниць" див. Intelligent Enterprise No 7'2003, с. 12; No 9'2003, с. 42; No 10'2003, с. 41.
Досі ми говорили про ROI як загальний підхід до аналізу інвестицій. Але в реальному житті ІТ-директорам доведеться зіткнутися з ROI дещо в іншому вигляді. ІТ-директори мають справу з поняттями "аналіз ROI" та "структура ROI", для розуміння яких нам і необхідно було обговорити деякі аспекти поняття ROI як такого.
Для початку давайте спробуємо покласти край черговій термінологічній плутанині, яка, як завжди, затуманює реальний стан речей і на рівному місці плодить унікальні можливості для консультаційних компаній. Пов'язана вона із трьома поняттями: ROI, аналіз ROI (ROI analysis) та структура ROI (ROI framework).
Аналіз ROI
Тоді було введено поняття «аналіз ROI», яке відрізнялося тим, що включало не тільки ROI як фінансовий інструмент, а й кілька інших показників, що дозволяли ще точніше оцінити якийсь потенційний і реальний проект. Це показники чистої наведеної вартості (Net Present Value, NPV), внутрішньої норми прибутку (Internal Rate of Return, IRR) та періоду окупності (Payback Period). Сукупність цих факторів і отримала назву "аналіз ROI". По суті, всі ці показники придумані для того, щоб враховувати вплив часу: з достатнім ступенем точності порівнювати вартість змін і вигоди від впровадження цих змін у існуючий бізнес у тимчасовий період.
Чиста наведена вартість - це чиста різниця між доходами та витратами проекту, виражена у вартості долара за курсом на день розрахунку. Зрозуміло, що гроші змінюють свою цінність з часом і доходи, і витрати в майбутньому необхідно перераховувати з урахуванням time value (див.value»). Внутрішня норма прибутку — показник, що враховує ризик інвестицій. Період окупності - це період часу, протягом якого проект досягає точки самоокупності, після чого сумарні доходи від проекту починають перевищувати сумарні витрати на нього.
Важливо пам'ятати, що йдеться про ROI або про аналіз ROI, в обох випадках вартість проекту порівнюється з прибутками від нього. І в тому, і в іншому випадку все зводиться до мікроекономічного аналізу проектів, який за своєю природою простий і зрозумілий: якщо доходи від проекту переважують витрати, проект цікавий з точки зору альтернативних шляхів інвестування і дозволяє отримати прибуток у розумний період часу, то у фінансовому Відносно він розглядається позитивно. Аналіз ROI використовується для того, щоб покращити показники інвестицій у ІТ, допомагає зрозуміти, що ці інвестиції зроблені на підставі дослідження, відповідають бізнес-цілям компанії, об'єктивні та приносять конкретний прибуток.
Зауважимо ще, що іноді у протиставленні термінів ROI та аналіз ROI замінюються парою «аналіз ROI» та «інтегральний аналіз ROI», але це фактично просто гра термінами.
Time value
Гроші змінюють свою цінність із часом. Фінансовою мовою говорять, що у грошей існує time value. Взагалі, поняття time value означає різницю між оголошеним курсом акцій під час поглинання і поточним ринковим курсом під час угоди. У загальному сенсі це поняття використовується для коригування рівня відсоткової ставки з урахуванням процесів інфляції, яким гроші схильні з часом.
Витрати та заощадження в майбутньому, виражені в доларах сьогодні, насправді виявляться меншими, ніж ті ж витрати, що виражаються в «завтрашніх» доларах. Завтра ті самі речі коштуватимутьтрохи більше, це пов'язано з тим, що купівельна спроможність долара сьогодні вища, ніж у майбутньому. У нормальній економічній ситуації 100 дол., інвестованих сьогодні, еквівалентні 104 дол. через рік (припущення, що 4 дол. — це стандартний банківський відсоток), але внаслідок інфляції долари можуть втратити в купівельній спроможності, і на 104 дол. через рік, можливо, не вийде купити стільки ж, скільки можна було купити на 100 дол. сьогодні.
На сьогоднішній день аналіз ROI проводиться з урахуванням всього перерахованого вище, і в справу вступають складні формули перерахунку time value. На щастя, існує достатньо програмних засобів, що автоматизують ці рутинні підрахунки.
Структура ROI
Поняття "структура ROI" співвідноситься з поняттям "аналіз ROI" так само, як поняття класу в об'єктно-орієнтованому програмуванні співвідноситься з реальним класом, написаним на Java, C++, Python або ще. Структура ROI - це набір досить узагальнених понять, які мають бути проаналізовані при коректній оцінці ROI, тоді як аналіз ROI - це конкретні фінансові показники, які найкраще описують ту чи іншу ситуацію.
Недоліки ROI, або Навіщо потрібний аналіз ROI
Розглянемо спочатку кілька прикладів підрахунку ROI.
Приклад 1. Допустимо, компанія інвестує 100 тис. дол. у новий програмний додаток, який вимагає 25 тис. дол. на рік на підтримку та технічне обслуговування. Передбачається, що це вкладення грошей дозволить зберегти 200 тис. на рік. Показник ROI, розрахований за загальною формулою, дасть ROI 200% - це означає, що доходи від проекту вдвічі перевищують витрати на нього і кожен вкладений долар дає два долари чистого прибутку.
Наведений вище підрахунок має масу недоліків. Проблемаперша: формула ROI показує чисте повернення від інвестицій, але ніяк не враховує час, протягом якого цей прибуток було отримано. Насправді доведеться мати справу із загальною сумою інвестицій протягом певного періоду часу і брати до уваги всі доходи і витрати за цей період. Аналіз цієї інвестиції може бути приблизно так, як показано в табл. 1.