Рубль може довго йти в гору, але падіння обіцяє бути стрімким прогнози
Національна валюта може довго йти в гору, але падіння обіцяє бути стрімким
Фото: РІА Новини
Основний драйвер зростання — приплив іноземного капіталу через значно більшу прибутковість українських активів порівняно з країнами з аналогічним рівнем ризику, вважає аналітик «Фінама» Тимур Нігматуллін. «Інвестори купують рублеві облігації та заробляють за рахунок високих відсоткових ставок у країні (це явище називається carry trade. —А. Х. ). Курсові ризики при цьому мінімальні завдяки скороченню видобутку нафти в країнах ОПЕК, тож це безпрограшна інвестиційна стратегія», — каже експерт.
Додаткову підтримку рублю могла надати приплив валюти на український ринок внаслідок приватизаційної угоди з продажу пакету акцій «Роснефти», однак повна непрозорість операції не дозволяє зробити точні висновки.
Carry trade та спад платежів у рахунок погашення зовнішнього боргу – важливі поточні фактори, але довгострокову динаміку курсу рубля визначає український торговельний баланс. Співвідношення експорту/імпорту насамперед залежить вартості нафти. «Курс рубля фундаментально обґрунтований цінами на нафту, інше питання, що останнім часом вони більш-менш стоять на місці. Але ми бачимо, що на новини від ОПЕК ринок, як і раніше, активно реагує», — каже Романчук.
Трохи більше року тому ціни на нафту перебували на позначці $27 за барель, зараз — $55 за барель. Котирування виросли більш ніж удвічі, тоді як рубль зміцнився помітно слабше. "Зміна цін на нафту надає швидкий вплив на рубль за рахунок спекулятивних операцій, але серйозні грошові потоки - оплата за великими контрактами - відстають за часом від коливань цін на півроку і більше", - говорить радник з макроекономіки брокера"Відкриття" Сергій Хестанов. Зростання рубля, що певною мірою затягнулося, — це відкладена реакція на подорожчання нафти близько півроку тому, вважає економіст.
Читайте також
За офіційними даними, бюджет залежить від експорту приблизно на 43%, але ця цифра не є цілком достовірною: вона не враховує бізнес, який не займається постачанням вуглеводнів, але обслуговує діяльність експортерів, каже Хестанов. Реальна залежність значно вища — близько 60—65%. «Структура федерального бюджету робить дуже простою логіку ухвалення рішень. Вона ж робить високою ймовірність послаблення рубля надалі», – каже експерт.
«Дуже можливо, що ми пройшли нижчу точку.
Аналіз платіжного балансу показує, що за поточних цін на нафту в середині року ми маємо вийти до курсу 61—63 рублі за долар», — каже Романчук. Нігматуллін вважає, що між першим і другим кварталом курс долара може сягнути 65 рублів, а до кінця року знову зміцнитися.
Зміцнення рубля було монотонним і досить тривалим, але зворотний рух може бути стрімким. "Можливі сценарії, коли зростання курсу долара буде дуже швидким - це пружина, яка стискується, а потім вистрілює", - зауважує Романчук.