Шкідливий курс
Занижений курс рубля може знизити стандарти споживання та зарплати населення, попереджають аналітики Центробанку.
Спроби заниження курсу рубля рахунок операцій на валютному ринку можуть негативно вплинути на макроекономічну ситуацію. Такого висновку дійшли аналітики з Департаменту досліджень та прогнозування Центробанку. Зокрема, через «ціновий демпінг» можуть знизитися стандарти споживання та зарплати населення. Йдеться про навмисні валютні інтервенції, покликані навмисне знизити курс рубля. Це потрібно, щоб збалансувати бюджет: чим дешевша національна валюта, тим більше надходжень від експорту.
Більше мінусів, ніж плюсів
«Конкуренція за рахунок штучного заниження курсу національної валюти – це ціновий демпінг, який не стимулює зростання якості та ефективності виробництва, добробуту населення. Спиратися на цю політику в середньо- та довгостроковій перспективі означає брати участь у гонці на зниження заробітних плат із бідними країнами з надлишком дешевої робочої сили. Це вимагатиме дедалі сильнішого заниження реального валютного курсу та заробітних плат, низьких стандартів споживання», — наголошується в аналітичній записці ЦБР.
Щодо середньострокових загроз у політиці слабкого рубля більше мінусів, ніж плюсів, як зазначається у дослідженні ЦБР. Виграють від заниженого курсу національної валюти лише трудомісткі галузі: текстильна промисловість, сільське господарство. Капіталомісткі галузі, такі, як енергетика, хімія, металургія, харчопром, машинобудування, навпаки, від падіння рубля програють.
Крім того, слабкий курс національної валюти гальмує зростання продуктивності праці. Галузі з низькою продуктивністю працідоводиться спонсорувати рахунок іншої економіки. "Це, у свою чергу, консервує структуру виробництва, не дозволяє ресурсам переміщатися в більш продуктивні трудомісткі або капіталомісткі галузі", - пояснюють експерти.
Занепокоєння високим курсом рубля останнім часом висловлює уряд. Буває, що українська валюта зміцнюється навіть всупереч нафтовим котируванням, що падають, а це становить небезпеку для наповнюваності бюджету. Минулого тижняміністр економічного розвитку Максим Орєшкін попереджав про ризики послаблення рубля влітку.
«Якщо той тренд на зростання імпорту, який є зараз, продовжити на літні місяці і накласти сезонність, ми отримаємо досить серйозний дефіцит поточного рахунку якраз у ці місяці. Звичайно, навряд чи ми побачимо той міцний рубль, який є зараз, за такого дефіциту платіжного балансу», — говорив Орешкін в ефірі телеканалу «Україна 24».
Небезпечна слабкість
Штучне ослаблення рубля в умовах високої волатильності та низьких цін на нафту, як правило, переростає у масштабний тренд, внаслідок якого коригування курсу стає «міні-девальвацією», на це вказує начальник відділу брокерських операцій «РосЄвроБанку» Євген Волков. 8> «В результаті ми відразу ж стикаємося зі зростанням інфляції, падінням доходів і витрат населення: всі ці фактори дуже негативно впливають на економіку країни. На наш погляд, саме факт непрогнозованості втручання на ринок і зупиняє Мінфін від суттєвих інтервенцій. Згідно з нашими прогнозами, курс рубля продовжуватиме знижуватися в найближчі кілька місяців до позначки 60 руб. за долар», - розмірковує експерт.
За словамипартнера «Ділового фарватеру» Сергія Варламова, занижений курс рубля вкрайневигідний для звичайного українця. «Річ у тому, що падіння національної валюти веде до інфляції. Інфляція, своєю чергою, тягне за собою подорожчання імпортної продукції, знецінення заробітної плати, зниження реальних доходів населення, погіршення інвестиційного клімату, збільшення відтоку капіталу, відбувається зниження купівельної спроможності. Знецінення національної валюти абсолютно невигідне для звичайного трудівника, який отримує, як правило, і без того не найвищу зарплату», — пояснює експерт.
«Водночас поміркована девальвація не загрожує серйозними негативними наслідками для української економіки. Як гнучкий фінансовий інструмент, вона дозволяє державі стимулювати розвиток українського експорту, підвищувати попит на продукцію вітчизняних виробників, розвивати імпортозаміщення, підвищувати конкурентоспроможність власної економіки, знижувати вартість робочої сили на внутрішньому ринку, зменшувати витрати золотого запасу», — додає він.