Спекулянт біржових спекулянтів звинувачують у багатьох економічних бідах
Перенасиченість ринку товарами - справа їхніх рук, як, зрештою, і дефіцит. Їх звинувачують у маніпулюванні ринками фіксуванні цін та руйнуванні нормальних каналів поставки - і все через їх нібито “низькі” інтереси. Більшість подібних звинувачень – результат недостатнього розуміння. Ф'ючерсні ринки складні механізми, і те, як вони працюють, не входить до загальновідомих істин. Ф'ючерсний ринок без спекулянтів подібний до аукціону без покупців, і працював би приблизно так само. На більшості ринків спекулянтів набагато більше, ніж будь-яких інших учасників. Саме спекулянти створюють ліквідний ринок. Їхні дії змушують ціни часто змінюватися, причому маленькими кроками, дозволяючи виконувати відносно великі реальні торгові замовлення без різкого роздування або зниження цін. Коли спекулянт купує або продає ф'ючерсний контракт, він добровільно наражає себе на ризик коливання цін. Спекулянт бере ризик, тому що очікує отримати прибуток від зміни ціни. Ось приклад успішної спекулятивної торгівлі:
Спекулянти дуже широке поняття. Спекулянтами може бути приватні особи, неформальні організації типу клубів торгівлі товарними ф'ючерсами чи корпоративні члени біржі. Цілі їх однакові: отримувати торговий прибуток від ф'ючерсних позицій, набуваючи довгих позицій, коли ціни підвищуються, і коротких, коли ціни падають.
'-•'I - - г-Гл/Л^НТ - . . V/. л $ Довга пшениця/Коротка кукурудза Довжина свині/Коротка свиняча фудинка Довге золото/Коротке срібло Довга яловичина/Коротка свинина Довга німецька марка/Короткий швейцарський У кожному випадку ціни парних товарів прагнуть рухатися вгору і вниз разом, а це основна вимога дня спреду. Довге срібло/коротка кава та довгаяловичина/коротка бавовна — приклади багатьох позицій, які не підходять для спреду, тому що ці пари товарів економічно ніяк не пов'язані. Їхні ціни рухаються незалежно. Оскільки збиток на одній стороні, як правило, відшкодовується прибутком - ллю на інший, ринковий ризик у спреді істотно менше, ніж ризик у чистій короткій або довгій позиції. Цей факт разом із відносно низькими маржовими вимогами робить спред привабливим торговим інструментом для трейдерів із невеликим капіталом. Однак все ж таки можливо при занадто великій кількості контрактів встановити сумарну позицію спреду з таким же високим загальним ринковим ризиком, як окремо взята чисто довга або коротка позиція. Наскільки добре йдуть справи у спекулянтів? Це залежить від того, з ким ви розмовляєте. Вважається, що приблизно 95 відсотків приватних індивідуальних спекулянтів програють. Точніші дані можна знайти в дослідженні, проведеному Томасом А. Хіеронімусом, економістом з Університету штату Іллінойс. Він проаналізував 462 спекулятивні торгові рахунки великої брокерської фірми за однорічний період 1969 року. Рахунки за цей час торгували повну гаму товарних ф'ючерсів. За рік 164 рахунки показали прибуток, а 298 рахунків — збиток, іншими словами майже вдвічі більше людей втратили гроші. Виходячи з того, що одна угода ще не робить спекулянта, Хієронімус розділив спекулянтів на дві групи: ті, хто вийшов на ринок, провів одну або дві угоди і пішов, і ті, хто залишився, щоб продовжувати гру. Останню групу він назвав постійними трейдерами. Постійний трейдер це трейдер, який провів принаймні 10 угод і зробив плі втратив $500. Тепер результати виявилися іншими. Сорок один відсоток постійних трейдерів заробили гроші протягом року. Більшість ви грали абопрограло $3000 або менше, хоча деякі зробили або втратили значні суми. Для всієї rpj ппи чистий прибуток (після відрахування комісійних) виявився приблизно таким самим, як чистий збиток. Із числа одноразових трейдерів приблизно 92 відсотки втратили гроші.
Його висновок на основі річної вибірки: у цю гру грають і багато виграють, але постійні гравці, як правило, відбирають гроші у нерегулярних гравців і передають їх брокерським фірмам у вигляді комісії, щоб сплатити вартість гри. Зрозуміло, ця оцінка зроблена понад 20 років тому, і з того часу з'явилося багато нових ф'ючерсних ринків. Проте людська природа цей час не змінилася.
"Середній" спекулянт - особа чоловічої статі 45 років, професіонал, має закінчену вищу освіту і щорічний середній дохід вище $ 75000. Що означає "середній" спекулянт? З цього приводу також зібрані деякі дані. Це чоловік 45 років, професіонал, має закінчена вища освіта та середній щорічний дохід вище $75 000. Як правило, він дрібний трейдер (тільки один або два контракти одночасно) і тримає ф'ючерсну позицію менше ніж 1 місяць.