Сутність інфляції, форми її прояву та методи стабілізації грошового обігу
Інфляція в Україні – результат конкретних проблем в економіці: проблем власності, структури виробництва, скорочення ринків збуту. Саме тому переважно монетарні методи боротьби з інфляцією, які були описані у попередньому розділі, обходяться Україні так дорого. Але неправильно формулювати проблему в такий спосіб: можна чи ні за допомогою монетарних методів зупинити інфляцію в Україні? Звичайно можна. Інфляція – завжди грошовий феномен. Реальна ж дилема в іншому: чи платити таку високу ціну за тимчасову зупинку інфляції монетарними методами чи спробувати знайти й інші методи боротьби з нею? Можливо ризик пережорсткої грошової політики невиправдано великий, а отриманий результат ненадійний. Наявність немонетарної складової української інфляції не дозволяла повністю придушити інфляцію виключно монетарними методами. Про це красномовно свідчить майже чотирирічний досвід українського керівництва. Атаки на інфляцію, які робили українські реформатори, не пройшли даремно для економіки. Ці невдачі сплачені колосальним спадом промислового виробництва, деформацією структури промисловості, суттєвим падінням рівня життя, загальноекономічною нестабільністю. Економіка та суспільство загалом уже "знекровлені" постійними безрезультатними атаками на інфляцію. Тому кардинальна зміна курсу фінансової політики є життєво необхідною. Економісти вважають, що в ході атак на інфляцію, що здійснювалися з 1992 року, виявилася межа посилення кредитно-грошової політики. Дуже важливо при цьому, що така межа настає за темпів інфляції, відмінних від нуля - аналіз показує, що таким гранично низьким є зростання цін на рівні близько 8-10% на місяць. Це говорить про те, що певний, цілком певний рівень інфляції єдля економіки України заданим її інституційною та промисловою структурою. Економісти називають цей граничний рівень "структурно-інституційним тлом інфляції" або просто "фоновий" рівень інфляції. Але навіть наближення місячних темпів інфляції до позначки 8-10% досягається вже за рахунок специфічних заходів: відкладання виплат із зовнішнього боргу, збільшення внутрішнього боргу, різкого зниження реального змісту мінімальної зарплати та пенсії, значного недофінансування науки та освіти, а також інфраструктурних галузей. Отже, ми приходимо до висновку, що рівень інфляції в 8-10% на місяць при визначенні "фонового" може розглядатися як занижений. Реальне інфляційне тло в українській економіці, за оцінками економістів, у півтора-два рази вище - 15-20% на місяць. Природно, що цього рівня інфляції є і межа оптимального посилення кредитно-фінансової політики. Кордоном, як показали дослідження, є 13-15% величина реальної грошової маси. Протягом трьох років боротьби з інфляцією ця межа жорсткості монетарної політики поступово знижувалася з 20% на початку 1992 року до 13-15% на початку 1995. Однак це пояснюється, головним чином, скороченням за цей час обсягу виробленого ВВП, а також збільшенням " доларизації" внутрішнього, переважно, неофіційного товарообігу. Це говорить про незначність фундаментальних інституційних реформ економіки Укаїни. При темпах інфляції вище "фонового" рівня та реальної грошової маси, що перевищує 13-15% відмітку, антиінфляційна політика ефективна: вона дійсно дозволяє знижувати темпи інфляції без обвального погіршення показників промислової динаміки та загальноекономічної кон'юнктури. Але зі зниженням місячних темпів інфляції та величини реальної грошової маси нижче вказанихкордонів, подальше посилення грошових обмежень стає дедалі недоцільним: ефективність монетарних заходів різко знижується, одночасно, істотно зростають їх негативні побічні наслідки. Економісти називають це ефектом "пережорсткості" кредитно-грошової політики. Крім високої ціни, яку доводиться платити за кожний відсоток додаткового зниження інфляції за допомогою "пережорсткості" кредитно-грошової політики, саме це зниження багато в чому є фантомом. Інфляція набуває рис пригніченої: нестача грошей економіки компенсується частково збільшенням неплатежів, частково посиленням спаду. Пружина інфляції стискається і неминуче розтискається знову, щойно загострення проблеми спаду і неплатежів вкотре змусить послабити жорсткість монетарної політики. Необхідний стратегічний поворот від монетарної антиінфляційної до структурно-інституційної політики. Свої зусилля Уряд має зосередити не так на прагненні скоротити темпи інфляції у вигляді " пережорсткості " кредитно-грошової політики, але в зниженні самого " межі жорсткості " , тобто, " фонового " рівня інфляції, який ініціюється причинами немонетарного характеру. Для цього потрібна програма середньострокової (3-5 років) економічної політики, спрямованої на формування основних інституційних передумов фінансової стабілізації та економічного зростання. Головним завданням грошової політики у середньостроковій перспективі є забезпечення такої динаміки грошової маси, яка б відповідала наступним вимогам: - Контролюваності, стабільності та передбачуваності змін темпів зростання грошової маси; - Достатності грошових ресурсів для здійснення програми структурних та інституційних перетворень в економіці. Є очевидним, щотака цільова установка означає пом'якшення грошової політики порівняно з тією, що проводиться нині. Логічним наслідком такого коригування курсу може стати підвищення рівня інфляції. Але можливе збільшення темпів інфляції, яке відбудеться в результаті пом'якшення грошової політики, не таке вже й згубне порівняно з нашими темпами інфляції. Адже з погляду потенційного інвестора прийнятна інфляція обчислюється 5-10% на рік. Якщо ціни зростають на 5% на місяць, то це насправді так само багато, як і 7, 10 і навіть 15%. Якщо Уряд зможе забезпечити стабільність цього нового, нехай навіть дещо вищого рівня інфляції, для створення більш сприятливого інвестиційного клімату, це буде важливіше, ніж постійні малопередбачувані стрибки інфляції, що спостерігаються вже багато років. Ключовим моментом тут є забезпечення збігу раціональних інфляційних очікувань, планів та заяв уряду та фактичної динаміки зростання цін. Таким чином здійснивши структурні та інституційні реформи, зупинивши економічний спад, заклавши основи для економічного зростання, ми не тільки зможемо ліквідувати немонетарне коріння інфляції, а й створимо необхідний запас міцності для подальшого здійснення жорсткої фінансової політики та остаточного придушення інфляції.
1. Є.Ф. Жуков "Гроші, кредит, банки" видавниче об'єднання "Юніті" Москва 1999р.
2. А.І. Добринін, Л.С. Тарасевич "Економічна теорія" підручник для вузів, видавництво "Пітер Паблішинг" С.-Петербург 1997р.
3. А. Бараношніков «Антиінфляційна політика в Україні» «Віртуальна школа економіки» Інтернет (www.economics.lgg.ru)
4. "Українська інформаційна мережа ділового співробітництва" (www.rbcnet.ru)
5. Б.А. Райзберг, Л.Ш.Лозовський, Є.Б. Стародубцева "Сучасний економічний словник" Видавничий Дім "Інфра-М" Москва 1999р.
У четвертих, важливою особливістю векселі є можливість, у разі несплати, першочергового звернення стягнення активи боржника. Хоча це дуже складна і у вітчизняній практиці до кінця не відпрацьована процедура, неконтрольований випуск векселів таїть чималі ризики. Наприклад, у випадках, коли головною метою векселедержателя є вже не отримання вексельної суми, а скупка підприємства, що розорилося, звернення його до стягнення є дієвим засобом. Оформлення випуску векселів. Насамперед необхідно розробити у відповідності до чинного законодавства України “Положення” (інструкції), що регламентують умови випуску та погашення векселя даного емітента. Насправді часто відсутня Положення, розроблене емітентом і що регламентує випуск та обіг векселів у цьому банку. Це створює проблеми самому банку з організацією емісії, оскільки виникають спірні питання щодо окремих положень вексельного оборота. До основних питань при розробці даного положення слід віднести: вибір валюти векселя, визначення серії, векселів, що випускаються, виду емітованих векселів (простий — соло, переказний — тратта), способу виплати доходу (випуск процентного, дисконтного векселя або паралельний випуск різних видів векселів). Вексельний напис не на друкарському бланку не є дефектом форми векселя і не означає недійсності вексельного зобов'язання, оскільки діючий визначення цінного паперу та векселі не містить прямої вказівки на те, що цінний папір (в т. ч. вексель) випускається тільки на спеціальному бланку.
На сьогоднішній день основними питаннями вексельного ринкує регіональна замкнутість вексельних розрахунків, технологічна неліквідність документарних векселів, слабка регульованість вексельного ринку з боку держави, відсутність інформаційної бази щодо надійності векселів та індосантів. На V Міжбанківському конгресі 1996 року було висловлено думку існування реальної загрози нової кризи банківській системі - кризи вексельного обращения. Я вважаю, що ця криза вже настала. Центробанк турбує те, які "дивні" векселі та яким "дивним чином" зараз випускаються. Підводя підсумок, назвемо низку причин, що стримують широке поширення цих векселів: ·часте відсутність належної довіри до діловим партнерам; ·невпевненість у можливості гранично швидкого задоволення своїх інтересів через процедуру судового розгляду позовів про погашення векселів (якщо партнери виявилися нечесними, або неплатоспроможними); В· відсутність прискореної процедури позачергового судового розгляду позовів про погашення векселів; ·відсутність широко описаних прецедентів регресних вимог за векселями у разі відмови векселедавців від платежу, що насторожило б нечистих на руку; · відсутність у більшості банків досвіду обліково-позикових операцій з векселями та неможливість в даний час їх переобліку в ЦБ РФ; · Побоювання отримати фальшивий вексель - відомі підробки векселів Ощадбанку, Лененерго та ін. по-друге, зменшується потреба у банківському кредиті, відповідно знижуються відсоткові ставки за його використання та в результаті скорочується емісія грошей. Оборот векселів найближчим часом має залишатися масовим. Однак я сподіваюся, що надалі вексельне звернення до України набуде більш цивілізованих форм, коли досконально виконуватимуться закони і не емітуватимуть векселі замість звичайних товарних зобов'язань, підприємства-боржники самостійно випускатимуть векселі, отримуватимуть під них вексельну поруку банку та розплачуватимуться авальованим векселем зі своїми кредиторами. При цьому банки з метою мінімізації своїх ризиків, що супроводжують гарантійні операції, можуть практикувати авалювання векселів під заставу конкретного майна або прав векселедавців. Будуть вирішені проблеми цивільного права процедури "арешту" векселі, солідарної відповідальності та інші.
1. Закон України від 11.03.97 № 48-ФЗ, "Про переказний та простий вексель". Система Кодекс. 2. Положення про переказний і простий векселі", Постанова ЦВК та РНК СРСР від 07.08.37 №104/1341 (Женевська конвенція від 07.06.1930р.). Система "Кодекс". 3. Фінанси. Грошове звернення. Кредит: Підручник для вузів / під редакцією Л. А. Дробозіної.- М.: Фінанси, ЮНІТІ, 1997. 4. Фельдман А. А. "Вексельне звернення. українська та міжнародна 5. Маневич В.Є., Козлова Є.А.. Досвід вексельного обігу та обліку векселів в Україні та його застосування в сучасній економіці.// Фінанси. – 1999. – №1, №2. С.56-59.