У нових санкціях США закладено такий букет вимог, що мало не здасться всьому українському народу
Я думаю, Трамп чудово розумів, чим закінчиться його відмова підписати цей закон. Крім подолання вето, його почали б знову звинувачувати в тому, що він діє в інтересах Кремля, що підтверджувалося б багатьма його діями, включаючи і це вето. Тому він був у абсолютно безвихідній ситуації та підписав цей законопроект, зробивши його законом.
Які зміни настануть після ухвалення нового закону?
Крім усього іншого, у цих санкціях такий букет нових вимог, що мало не видасться нікому. Ні Путіну, ні головним членам його ОЗУ, ні сім'ям та синам членів цієї ОЗУ, ні навколокремлівським бізнесменам, ні бізнесменам, які не дуже навколокремлівські. Мало не здасться всьому українському народові, на жаль. Через те, що він здебільшого як максимум підтримує це злочинне угруповання, а як мінімум – не бере на себе відповідальності за усунення їх від незаконно захопленої та утримуваної влади.
Україна стала токсичною для міжнародного та українського інвестиційного капіталу вже 2014 року. З анексією Криму, із розв'язуванням війни на сході України, зі збитим Boeing. Я про це багато писав і рівно три роки тому дуже докладно описав, чому Україна стане токсичною. Вона і стала токсичною. Для всього інвестиційного капіталу – як українського, так і міжнародного.
По-перше, між ними немає великої різниці. По-друге, жахливий відтік капіталу з України, коли українські інвестори та бізнесмени вивозили свої гроші, за три роки обчислюється сотнями мільярдів доларів. Колапс іноземних інвестицій говорить про те, що Україна стала токсичною для міжнародного капіталу. Зараз вона стане не просто токсичною, а абсолютно недоторканною.
Усі керуючі ризиками – чи то у фінансових установах чи в іншихкорпораціях – дивитимуться на Україну та бачитимуть перед собою наступне рівняння. Потенційний прибуток – $1 млн, потенційний штраф за порушення санкційного режиму – $20 млн. Потенційний прибуток – $1 млрд, потенційний штраф – $20 млрд.
Тільки божевільний, а не керуючий ризиками, зможе ухвалити рішення про інвестиції за такого роду рівняння. Це також означає, що так звана середньозважена вартість капіталу для всіх українських компаній продовжить своє астрономічне сходження в стратосферу.
Цей термін (WACC) означає середньозважену суміш акціонерного та боргового капіталів – її вартість за визначенням має бути нижчою, ніж дохідність від діяльності, яку веде компанія. Вартість капіталу має бути нижчою, ніж дохідність від того, що компанія виробляє. Якщо вартість капіталу дуже сильно зростає – настільки сильно, що це вже забирається в стратосферу, – то ні в Україні, ні в інших частинах світу не існує будь-якої діяльності для цих компаній, яка за дохідністю перевершувала б стратосферичну вартість капіталу.
Коли порушується ця рівновага, у компанії не тільки зникає прибуток - вона починає генерувати фінансові збитки. Не лише для себе, а й для всіх акціонерів. Така ситуація англійською називається unsustainable – вона не може продовжуватися довго. Робота компанії в нуль, а потім скочування в збиток означатиме банкрутство. Відповідно, дедалі більша кількість українських компаній перетворюватимуться на неприбуткові, потім вони ставатимуть збитковими і банкрутуватимуть.
Ці катаклізми підживлюватимуть один одного з різних боків, і вся економічна і фінансова система України по спіралі обертатиметься вниз до самого дна, яке настане невідомо де іневідомо коли. І з абсолютно непередбачуваними наслідками.
Те, що мені надзвичайно подобається в новому пакеті санкцій, – це обов'язок надання Конгресу правоохоронними органами та розвідкою періодичних звітів про всіх українських олігархів, джерела їхнього капіталу, зміну їхнього фінансового стану та – найголовніше – про їхню близькість до Путіна.
Тут можна навести кілька прикладів того, як це працює, як це не працювало у минулому і як було б у минулому, якби такі санкції існували вже давно. Про це можна буде прочитати у моєму блозі вже наступного тижня.