український парадокс одні збитки від багатства
І чому єдиним способом покрити їх величезні збитки завжди виявляється продаж акцій.
2014 рік, Ігор Сєчін та Олексій Міллер. Фото: ТАРС
У житті українських державних нафтогазових компаній намітився цікавий тренд. Ще нещодавно ці компанії збирали під себе приватні активи. Вважалося, що у прокляті 90-ті олігархи розтягли державне надбання приватними кутами, а тепер держкомпанії відновлюють цілісність держави.
Тепер намітилася рівно протилежна тенденція. Держкомпанії голосно говорять про величезні борги та невідворотні збитки.
Єдиним способом покриття збитків і боргів виявляється продаж акцій — причому в той самий момент, коли репутація України стоїть на нулі і, отже, акції коштують недорого.
Візьмемо«Роснефть». Згідно з консолідованою фінансовою звітністю компанії, її борг за підсумками 2016 р. склав рекордну цифру в 61,74 млрд дол., а чистий прибуток знизився на 49% - до 181 млрд руб. Навіть "Газпромнефть", яка видобуває втричі менше нафти, показує результат набагато кращий: її чистий прибуток склав 200 млрд руб.
Саме велике боргове навантаження та купівля «Башнафти» послужило офіційною причиною продажу 19,5% «Роснефти» консорціуму з інвестиційного фонду Дубая, банку Intesa та компанії Glencore. Чи були ці компанії реальними покупцями акцій чи фронтерами, сказати важко. Наразі продані акції належать сінгапурській QHG Shares Pte, яка належить британській QHG Investment, яка контролюється британською QHG Holding, яка належить кайманському офшору QHG Cayman Limited.
Читайте також
Фінансові спецоперації. Кому нанасправді продають «Роснефть»?
Не менш показовим є приклад«Газпрому». Фінансовий план компанії на найближчі три роки передбачає щорічне перевищення видатків над доходами. Іншими словами, "Газпром" протягом трьох років планує бути збитковим. Навіть якщо ціни на нафту втримаються біля поточних позначок, дірка в бюджеті компанії становитиме не менше 15 млрд дол.
Спочатку я хочу, щоб читач зрозумів розмір проблеми.
Згадаймо «Газпром» за Вяхирова і 1999-й рік — рік страшної кризи, коли нафта коштувала по 12 дол. за барель. «Газпром» у цей момент мав три ринки, на яких газ продавався за різними цінами: це були внутрішній ринок, країни СНД та Європа.
На все це накладався так званий товарний кредит, тобто обов'язок «Газпрому» постачати газ Білоукраїнсії, Україні та Молдові, а головне — українській армії та селу без жодних гарантій оплати. Вони не платили взагалі. З них намагалася брати приклад і вся решта української промисловості.
І ось за таких вступних «Газпром» у 90-х залишався рентабельним підприємством! Він показав збиток лише 1998 р., і це збиток був лише з папері: він пов'язані з перерахунком курсової різниці. Навіть у тому ж 1998 р. "Газпром" заплатив 8 млрд руб. податку на прибуток!
У цьому Рем Іванович був ангел. У «Газпромі» було всякої тварі по парі. Віктор Вяхірєв, брат Рема Вяхірєва, очолював корпорацію Бургаз, яка виконувала для Газпрому більшість бурових робіт. Дочка Вяхірєва Тетяна Дедикова та сини Черномирдіна Віталій та Андрій були акціонерами головного газпромівського підрядника під час прокладання трубопроводів, «Будтрансгазу». На зовнішньому ринку газ"Газпрому" продавав "Газекспорт". Його очолював син голови «Газпрому» Юрій Вяхірєв.
Тепер перенесемося у 2016 рік і подивимося, як справи на ринках зараз.
український газ у 2016 р. продавався в Європі за ціною втричі більшою, ніж у 1999 р. Це правда, що вона впала порівняно з 2014 роком, коли дорівнювала 349 дол. за 1000 кубів. Але порівняно з 1999 р. вона зросла щонайменше втричі.
Ціна на ринках СНД різко зросла і в багатьох випадках навіть випередила європейську. Наприклад, Литва у 2015 році платила за газпромівський газ у середньому по 280 дол. за 1000 кубів. Не менш різко зросла ціна газу на внутрішньому ринку. До кризи вона становила понад 100 дол. за 1000 кубів, зараз вона коливається в районі 70 дол. за 1000 кубів для промислових споживачів. Це найчастіше вище, ніж ціна американського газу на Henry Hub. Це вище за собівартість видобутку сланцевого газу.
Питання: як, піднявши ціни на газ для українських споживачів у сім і більше разів, піднявши ціни для СНД у 10—15 разів, піднявши ціни Європи втричі порівняно з 1999 роком, у «Газпромі» примудряються планувати на три роки вперед збитки?
Відповідь. Дуже просто. Планові збитки "Газпрому" на найближчі три роки складаються з трьох факторів.
Перша – зростання собівартості. За Вяхирова собівартість видобутку газу становила 3—4 дол. за 1000 кубів. Зараз «Газпром» оцінював собівартість видобутку у 38 дол. у 2014 р. та близько 20 дол. — у 2016 році.
Друга – втрата ринків. Спроби використовувати газ як зброю закінчилися тим, що покупці перестали дивитися на нього як на товар, а отже, і купувати без побоювання. Наприклад, Україна, яка у 1990-ті роки забирала по 50 млрд кубів українського газу, зараз закуповуєрівно нуль. Весь газ, який потрібний Україні, вона закуповує за реверсом, і він обходиться їй дешевше.
Європа та країни СНД теж усвідомили небезпеку монопольної залежності від українського газу та стали диверсифікувати як всю енергетику, так і постачальників. Наприклад, частка природного газу в загальному обсязі виробленої енергії у 2016 р. у Німеччині становила 12%, тоді як частка відтворюваної енергії становила 30%.
Читайте також
«Чому українські провали у торгівлі енергоресурсами позначаються на її зовнішній політиці». Думка Юлії Латиніної
Але третій, найголовніший компонент, через що «Газпром», власне, і оголосив про планову збитковість, — це будівництво газопроводів. «Сили Сибіру», «Турецького потоку» та «Північного потоку-2».
Однією з головних цілей зовнішньої політики Кремля за останні роки було, безумовно, бажання за будь-яку ціну укласти контракти, які б дозволили Україні будувати газопроводи. Наприклад, саме відмова Туреччини від будівництва «Турецького потоку» була справжньою причиною різкого погіршення відносин із цією країною, що скінчилася взаємними претензіями, санкціями тощо. Щойно Туреччина погодилася будувати «Турецький потік», невдоволення Кремля стрімко розсмокталося.
Однак питання: навіщо нам взагалі будувати «Турецький потік», якщо в результаті цього будівництва, як з'ясовується, «Газпром» протягом трьох років зазнає збитків?
У всьому світі комерційні компанії будують газопроводи, щоби заробляти гроші. "Газпром", схоже, будує газопроводи, щоб гроші освоювати.
Але найцікавіше — це за рахунок чого Газпром планує покривати дірку. А саме за рахунок позик, і звернемо увагу — за рахунок продажу активів.
«Інтерфакс» повідомляє, що «Газпром» може продати 49,98%Gascade Gastransport GmbH, яка є оператором більш ніж 2400 км. газових мереж у Німеччині. Ці акції він придбав лише два роки тому, у 2015 році, через своп із BASF SE. Також є ймовірність, що "Газпром", як і "Роснефть", продасть 6,6% акцій.
Питання: цікаво, 6,6% акцій «Газпрому» придбає той самий кайманський офшор, якому належать 19,5% акцій «Роснефти» чи інший?
У 1990-х роках менеджмент мав дуже популярний простий спосіб самовикупу підприємств. Підприємство розоряли, гроші виводили на компанії, контрольовані менеджерами, і ці гроші купували ними ж розорене підприємство. По-перше, виходило дешевше. По-друге, зменшувалася кількість конкурентів: який же дурень купуватиме розорене гніздо?
Вам не здається, що вся наша політика останніх років — «Кримнаш», депутат Мілонов, Поклонська з її імператором Миколою, переворот у Чорногорії, втручання в американські вибори, — це та сама схема, що тільки реалізується вже в масштабі країни?
Раптом ми виходимо з неправильної посилки?
Думаємо, що все це робиться для того, щоб придбати території, потішити імперську велич та промити мізки виборцю? А раптом усі ці оглушувальні провали, які щоразу закінчуються падінням престижу країни зовні і всередині, — це не що інше, як запланований процес зниження вартості всіх найбільших державних компаній країни з подальшою їхньою скупкою за гроші і без конкуренції?