Вартість - позиковий капітал - Велика Енциклопедія Нафти та Газа
Вартість - позиковий капітал
Вартість позикового капіталу , залучуваного з допомогою емісії облігацій, оцінюється з урахуванням ставки купонного відсотка у ній, формує суму періодичних купонних выплат. Якщо облігація продається на інших умовах, то базою оцінки виступає загальна сума дисконту за нею, яка сплачується при погашенні. [1]
Показник вартості позикового капіталу використовується з метою оцінки ефекту фінансового левериджу, що показує приріст рентабельності власного капіталу з допомогою використання позикових коштів. [2]
Норма відсотка на кредитному ринку характеризує вартість позикового капіталу. [3]
У попередньому параграфі ми показали, як вартість позикового капіталу впливає на прибутки власників підприємства. Тут розглянемо, як сприймається власниками поєднання різних джерел капіталу залежно від вартості. [4]
Припустимо, що коефіцієнт фінансового важеля (відношення вартості позикового капіталу вартості всього капіталу фірми за ринковою оцінкою) становить для Global Connections Corporation не 20 %, а 30 %, і що цей коефіцієнт справедливий і при фінансуванні супутникового проекту. Застосуйте метод APV для знаходження NPV за супутниковим проектом виходячи з того, що всі інші дані відповідають наведеному вище прикладу. [5]
Залежно стану цієї кон'юнктури зростає чи знижується вартість позикового капіталу . [6]
З позиції емітента, випуск товарних і конвертованих облігацій дозволяє знизити вартість позикового капіталу, оскільки стосовно таких паперів інвестори висувають нижчі вимоги щодо рівня доходності. [7]
Контрольне питання 16.13. Припустимо, що коефіцієнт фінансового важеля (ставлення вартості позикового капіталу до вартості всього капіталу фірми за ринковою оцінкою становить для Global Connections Corporation не 20%, а 30%, і що цей коефіцієнт також справедливий і при фінансуванні супутникового проекту. Застосуйте метод APV для знаходження NPV за супутниковим проектом виходячи з того, що всі інші дані відповідають наведеному вище прикладу. [8]
Тоді вартість нерозподіленого прибутку дорівнювала вартості звичайних акцій. Вартість позикового капіталу є фактичний відсоток по ньому. Відсоток можна віднімати з податку і тому використовується відсоткова ставка після сплати податку. Компанії можуть обирати найбільш прийнятну їм структуру капіталу ( capital structure) і, роблячи цей вибір, зазвичай намагаються мінімізувати його загальну вартість. Вартість капіталу використовується як норма дисконту для визначення чистої дисконтованої вартості (net present value) нових проектів та порівнюється з внутрішньою ставкою доходу (rate of return) від цих проектів. [9]
У цілому нині вартість позикового капіталу , залучаного з джерел, зазвичай нижче, ніж вартість власного капіталу. Однак у розрізі окремих джерел залучення позикових інвестиційних ресурсів вартість капіталу істотно коливається залежно від очікуваного рейтингу кредитоспроможності створюваного підприємства, форми забезпечення кредиту та інших умов. [10]
Виходитимемо з припущення, що в Україні прийнято правила оподаткування, за яких вартість позикового капіталу виплачується до податку на прибуток. Визначимо середньозважену вартість капіталу цієї корпорації. Для цього складемо таблицю вихідних даних за результатами виконаних розрахунків. [11]
Такі ризики виявляються незалежновід форм та умов залучення позикового капіталу. Разом з тим зниження рівня цих ризиків викликає, як правило, підвищення вартості позикового капіталу. Так, ставка відсотка за довгостроковим кредитом у всіх його формах, що дозволяє підприємству знизити ризик неплатоспроможності у поточному періоді, завжди вища, ніж за короткостроковим. [12]
Показник вартості капіталу в розрізі окремих його елементів використовується у процесі управління структурою цього капіталу на основі механізму фінансового левериджу. Мистецтво використання фінансового левериджу полягає у формуванні найвищого його диференціалу, однією із складових якого є вартість позикового капіталу. Мінімізація цієї складової забезпечується у процесі оцінки вартості капіталу, що залучається з різних позикових джерел, та формування відповідної структури джерел його використання підприємством. [13]
Показник вартості капіталу у межах окремих його елементів використовується у процесі управління структурою цього капіталу з урахуванням механізму фінансового левериджа. Мистецтво використання фінансового левериджу полягає у формуванні найвищого його диференціалу, однією із складових якого є вартість позикового капіталу. Мінімізація цієї складової забезпечується у процесі оцінки вартості капіталу, що залучається з різних позикових джерел, та формування відповідної структури джерел його використання підприємством. [14]
При виборі оптимального методу амортизації енергокомпанії доводиться враховувати весь комплекс чинників. Найбільш важливі з них - це темпи зростання компанії, вік основних фондів, переваги у розподілі податкових платежів, вартість позикового капіталу, інтенсивність конкуренції на енергетичному ринку. [15]