Види рейдерства, Порівняльна характеристика видів рейдерства - Рейдерство з погляду
Порівняльна характеристика видів рейдерства
Говорячи про рейдерів, відразу відокремимо від них структури, які ставлять схожу з рейдерами мету - придбання чужої власності дешевше та подальший її перепродаж дорожче. Такі структури не здійснюють недружнє поглинання у його класичному розумінні, але ведуть подібний бізнес. Предметом інтересу цих компаній виступають юридичні особи з прихованим потенціалом, який не видно на перший погляд або неможливий до реалізації її нинішніми власниками. За наявності бажання та згоди власників на продаж таких компаній вони купуються, реструктуризуються, об'єднуються у горизонтально чи вертикально організовані об'єднання та продаються профільним інвесторам. Така діяльність не може бути віднесена до рейдерської за умови, що придбання активів здійснюється законними засобами та способами.
«Біла» схема вважається легальною, оскільки за неї відбувається звичайна скуповування акцій в акціонерів. У цій ситуації типовою помилкою управління підприємства є недооцінка небезпеки скупки акцій у працівників підприємства. Замість того, щоб у відповідь також зайнятися скупкою акцій, менеджмент перебуває у впевненості, що дана процедура не дозволить стороннім особам заволодіти контрольним пакетом. Практика захоплень свідчить про те, що рейдери роблять це досить оперативно протягом кількох тижнів. Отримавши необхідний пакет, на зборах акціонерів обирається «своя» Рада директорів.
"Сіра" схема. Найбільш поширеним способом, що застосовується під час здійснення цієї схеми, є «впровадження в колектив підприємства». На роботу як менеджера чи навіть простого працівника влаштовується так званий рейдерський «агент», завданняякого – уважно та досконало вивчити стан роботи підприємства, встановити підслуховувальні пристрої тощо. Рейдери шукають будь-який компромат, щоб потім зіграти на цьому. Так, наприклад, виплата заробітної плати «в конвертах» - типове порушення податкового законодавства (заниження бази оподаткування), що є важливим аргументом при подальшому шантажі керівництва підприємства з метою примусового продажу належних їм акцій. І як тільки це відбувається, підприємство фактично переходить до інших рук. Інший приклад: багато нечистих на руку керівників підприємств здають площі в оренду, при цьому зазвичай у договорі оренди проставляється менша сума, отримуючи з орендаря плату «чорним готівкою». Рейдер, який купив 1% акцій підприємства, під виглядом потенційного орендаря отримує від підприємства договір із зазначеною заниженою сумою, а потім просить оцінювача визначити реальну ринкову вартість оренди приміщення у цьому районі. Зрозуміло, що вартість виходить вищою, і рейдер моментально подає до суду на керуючий орган підприємства, оскільки має на руках незаперечний доказ того, що керівництво неефективно використовує власність і тим самим завдає шкоди акціонеру: недоотриманий прибуток призводить до недоотриманих дивідендів. Паралельно слідують звернення до підрозділу органів внутрішніх справ щодо боротьби з економічними злочинами та податкової інспекції. Починається позов, до якого вступають високооплачувані адвокати. Результат - захоплення фірми та прихід на підприємство іншого керуючого.
Рейдер – найманий професіонал, який використовує, як правило, кримінальні методи захоплення чужої власності (приватної, державної), такі як: підробка документів, фальсифікація судових рішень, знищення реєстру, все, щодозволяє захопити контрольний пакет акцій, ліквідні активи, товари, немайнові активи підприємства. Також рейдери використовують такі способи, як розмивання пакетів акцій через нові емісії, розкрадання акцій, створення паралельних рад директорів, корупційність суддів, співробітників силових структур та чиновників, чорний РR. Мета рейдера - захопити ліквідні активи підприємства на замовлення загарбника для подальшої їхньої ліквідації або інвестування в інші проекти. Див: Тихомиров Б.І. Тихомиров Б.І. Рейдерство: Навчальний посібник/Б.І. Тихомиров. – СПб.: ТОВ «СЕЗАМ-ПРИНТ», 2006. – С. 8.
Грінмейлер - це корпоративний шантажист, який зазвичай не вдається до грубої сили для захоплення акціонерної власності. Для цього грінмейлеру достатньо придбати незначну частину акцій ефективного підприємства, після чого він зможе «заважати» успішному управлінню компанією. Тактика грінмейлера полягає у зловживанні правами міноритарних акціонерів, що дозволяє йому використовувати законні механізми їх захисту з метою примусу основних акціонерів викупити акції, що належать йому, за ціною набагато вищою за ринкову. Див: Там же. С. 9.
Відмінності між рейдерством і грінмейлерством полягає в тому, що перші націлені на незаконне захоплення ліквідного активу, нерухомості в будь-якому секторі економіки та діють на замовлення загарбника, розробляючи самостійно всю стратегію захоплення, а грінмейлерство використовується, як правило, для корпоративного сектору економіки, де стратегія розробляється самим загарбником як майбутнього власника підприємства та, як правило, у рамках закону.
Силове підприємництво, зазвичай, пов'язані з контролем над грошовими потоками підприємства, у своїй саме майно підприємства перетворюється на власність суб'єктів,що надають силовий вплив на підприємство. Спочатку виникши як приватний інфорсмент із забезпечення зобов'язань між економічними суб'єктами в умовах руйнування колишніх господарських зв'язків та формування ринкових відносин, силове підприємництво як охоронний рекет опосередковувало послуги, пов'язані з виконанням контрактних зобов'язань (поставити або сплатити товар, повернути кредит, проблеми безпечної доставки товарів тощо) п.).
Також експерти ділять рейдерів за характером використання незаконних та неринкових інструментів захоплення власності; розрізняють по колективності дій (одинаки, взаємопов'язані групи рейдерів); за суб'єктами (приватне та державне рейдерство); за спрямованістю (інвестиційне та ліквідаційне); за технологіями (домінування силових інструментів або корпоративних технологій). Див: С.М. Анісімов. Указ. тв. З. 22-24.
Таким чином, рейдерство має подібності та відмінності від грінмейлу, силового підприємництва та законних інструментів на ринку корпоративного контролю (недружні поглинання) через захоплення, як процес присвоєння/відчуження різних об'єктів власності.
Ми провели порівняльне дослідження загальних ознак видів рейдерства, що виділяються, і узагальнили результати в Таблиці 1.
Порівняння видів діяльності на ринку корпоративного контролю