З історії біржових індексів, Kravtsolev s Blog
Just another WordPress.com weblog
З історії біржових індексів
США
Індекси Dow Jones
Сьогодні акції є повсякденним інвестиційним інструментом у руках навіть найконсервативніших інвесторів. Коло любителів біржової гри розширилося з жменьки кланових груп з Уолл-Стріта до мільйонів представників середнього класу. А завдяки мережевим технологіям до "біржової рулетки" залучається все більше гравців. Свіжа та достовірна інформація про стан ринку стала доступною практично кожному. А як швидко оцінити загальний напрямок ринку? Насамперед дивляться на біржові індекси та його динаміку.
Сучасний фондовий ринок з його незліченними індикаторами (Dow Jones Averages, Nasdaq, NYSE Index, S&P 500, Wilshire 5000, Nikkei, DAX…) та їх різновидами став буденністю. Але тоді, наприкінці ХІХ століття, індекс Доу Джонса сприймався як промінь світла темному царстві. Сто з гаком років тому навіть пропаленим ділкам з Уолл-Стріта було не під силу розібратися в щоденній плутанини курсів і визначити тенденцію ринку - чи рухається він вгору, вниз або просто тупцює на місці.
З того часу одним із найпопулярніших біржових індикаторів у США залишається “промисловий середній” (Dow Jones Industrial Average) із сімейства індексів Dow Jones Averages (DJA). Акції хоча б однієї з тридцяти його промислових компаній, як правило, знаходяться в портфелі індивідуального або інституційного інвестора, що поважає себе. І недарма – адже всі акції цієї тридцятки становлять приблизно п'яту частину восьмитрильйонної вартості акцій усіх американських компаній та близько чверті всіх акцій, котируються на Нью-Йоркській фондовій біржі.
Спочатку індекс розраховувався як середнє арифметичне всіхвходять до нього акцій. Наприклад, того дня він становив 69.93 пункту – результат розподілу сукупної вартості всіх акцій (769.23) на число компаній (11). Аналогічно визначався і "промисловий середній" (Dow Jones Industrial Average, DJIA), запроваджений навесні 1896 року.
З того часу ця шкільна арифметика практично не змінилася. Але сама ідея, що індекс можна використовувати для розрізнення довгострокових трендів фондового ринку від короткострокових флуктуацій, заслуговує на повагу. “Для того, щоб розрізнити морський приплив і відплив, – казав Доу, – можна встромляти палички в пісок на тому місці, де кінчає свій біг хвиля. Аналогічно, за максимумами та мінімумами індикаторів можна розрізняти “міжвежі” та “бичачі” тенденції ринку”.
Індекс Доу виявився простою та зручною точкою відліку для порівняння окремих акцій з курсом ринку. У інвестора з'явилася можливість зіставляти ринок коїться з іншими індикаторами стану економіки. З'явилася нова тема розмови.
У підсумку сьогодні ми маємо наступний список “тридцятки”:
Alcoa, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, DuPont, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, General Motors, Home Depot, Honeywell International, Hewlett-Packard, IBM, Intel, International Paper, J.P. Morgan, Johnson & Johnson, McDonald's, Merck, Microsoft, Minnesota Mining & Manufacturing, Philip Morris, Procter & Gamble, SBC Communications, United Technologies, Wal-Mart Stores, Walt Disney [1] .
З недавнього часу (1997) на індекс Dow Jones з'явилися ф'ючерсні контракти в Чикаго.
Індекс“Standard & Poor's” (S&P)
Цей індекс публікується незалежною компанією Standard & Poor's. Він зазвичай складається у двох варіантах – за акціями 500 корпораційта за акціями 100 корпорацій.
S&P 500 є зваженим за ринковою вартістю індексом акцій 500 корпорацій, які представлені в ньому в наступній пропорції: 400 промислових корпорацій, 20 транспортних, 40 фінансових і 40 комунальних компаній. Ф'ючерси та опціони по ньому продаються на товарній біржі Чикаго.
S&PP 100 обчислюється на тій же основі, що і індекс по акціях 500 корпорацій, але складається з акцій корпорацій, за якими існує зареєстровані опціони на біржі Чикаго опціонів. Здебільшого це промислові корпорації.
NASDAQ індекси
Для оцінки стану ринку наздаковці вигадали цілу серію індексів: Nasdaq Composite, Nasdaq National Market Composite, Nasdaq-100
Галузеві індекси враховують вид діяльності компаній, що їх складають. Наприклад, Nasdaq Financial-100 визначається на основі близько ста акцій фінансових компаній. Індекси Nasdaq Industrial, Nasdaq Transportation, Nasdaq Bank, Nasdaq Telecommunications, Nasdaq Insurance, Nasdaq Computer, Nasdaq Other Finance, Nasdaq Biotechnology характеризують курсові коливання акцій промислових і транспортних компаній, банків, телекомунікаційних, страхових і страхових компаній з біотехнологіями.
Індекс Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE Index)
Цей індекс є зваженим за ринковою вартістю показником руху курсів акцій усіх корпорацій, що зареєстрували свої папери на Нью-йоркській фондовій біржі (New York Stock Exchange), тобто, по суті, цей показник є середньою ціною на акцію по всіх компаніях на Нью -йоркській фондовій біржі, зважений за ринковою вартістю акцій кожної корпорації (з відповідними коригуваннями пофакторів дроблення акцій, злиття та поглинання). На відміну від індексу Доу-Джонса, який виражається у пунктах, індекс NYSE виражається у доларах. Операції з опціонами за цим індексом здійснюються на Нью-йоркській фондовій біржі. Операції з ф'ючерсними контрактами здійснюються на Нью-Йоркській біржі ф'ючерсів, яка є підрозділом Нью-Йоркської фондової біржі.
Індекси Американської фондової біржі (AMEX)
Американська фондова біржа публікує два основних індекси, які обчислюються на зовсім різній основі.
Основний ринковий індекс Американської фондової біржі (AMEX Major Market Index) є найпростішим середнім показником руху цін 20 провідних промислових корпорацій. Операції з ф'ючерсами за цим індексом здійснюються на торговій біржі Чикаго.
Серед інших "середніх" на Американській фондовій біржі обчислюється ще один індекс "Вілшир 5000" (Wihhire 5000).
Сімейство індексів Рассела
Індекси Рассела розраховуються компанією Френка Рассела, Frank Russell Company. Серед найвідоміших: Russell 3000 Index відбиває динаміку акцій 3,000 найбільших за ринковою капіталізацією американських компаній, на які припадає близько 98% вартості всього американського ринку акцій. Russell 1000 Index відображає динаміку акцій 1,000 найбільших компаній із Russell 3000 Index, на які припадає близько 92% сукупної капіталізації компаній, представлених у Russell 3000 Index. Russell 2000 Index відображає динаміку 2,000 дрібніших компаній, представлених у Russell 3000 Index, на які припадає близько 8% сукупної ринкової капіталізації компаній із Russell 3000 Index.
Value Line Composite
Зважений за ціною індекс як протилежність індексу, зваженому за капіталізацією)середня геометрична робота приросту курсів 1695 акцій.
Деякі вважають, що цей індекс дає краще уявлення про ефективність інвестицій, оскільки окремі акції не перешивають у ньому, і більшість індивідуальних інвесторів не будують свій портфель із зважуванням за ринковою капіталізацією.
Велика Британія
Індекс "ФТ-30" (FT SE-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index) - найстаріший з фондових індексів Великобританії, що використовуються і досі, - вперше став публікуватися в 1935 р. Розраховується на основі курсів акцій 30 емітентів (промислових і торгових компаній ) 1 раз на годину з 10 год ранку до 15 год дня та о 17 год при закритті біржі.
Індекс "ФТ-100" (FT SE-100) - найбільш популярний та поширений індекс Великобританії. Як передбачає сама назва, він розраховується на базі 100 акцій, що відбираються спеціальною комісією, до складу якої входять представники професійних фінансових організацій, а також газети "Файненшл Таймз" та ЛФБ. Індекс розраховується з точністю до 1/10 щохвилини протягом робочого дня. Курсова вартість акцій, що входять у вибірку, становить 70% від загальної капіталізації Великобританії. Цей індекс є основою популярних опціонних та ф'ючерсних контрактів на Лондонській міжнародній біржі фінансових ф'ючерсів (LIFFE).
Індекс "ФТ-250" (FT SE Mid 250) характеризує стан ринку акцій середніх компаній з обсягом капіталізації, що становить приблизно 20% ринку Великобританії. Це наступні 250 компаній після 100 найбільших, які потрапляють до індексу "Футсі". Розраховується як реального часу.
Індекс "ФТ-350" (FT SE Actuaries 350) як би поєднує індекси "ФТ-100" і "ФТ-250". Розраховується як реального часу.
Загальний індекс ФТ (FT SE -Actuaries All Share Index) - найбільш всеосяжний з усіх фондових індексів Великобританії. Число компаній у вибірці становить 750. Розраховується 1 раз на день.
Індекс ділиться на 8 галузевих та 32 субгалузевих індексів.
Світовий індекс "Файненшл Таймз" (The FT SE-Actuaries World Index) публікується спільно газетою "Файненшл Таймз", компаніями "Гол-дман енд Закс", "Вуд Макензі енд Ко". Охоплює приблизно 2200 акцій 24 країн світу.
Рух курсів акцій іноземних емітентів покликані відстежувати і два індекси "Юротрек" (FT SE Eurotrack 100, 200). До цих вибірок потрапили лише акції євпропейських компаній.
Німеччина
Основним фондовим індексом є DAX 30, що охоплює 30 акцій, що найбільше торгуються (на основі торгової статистики за 3 останні роки) на Франкфуртській біржі. Індекс зважений за ринковою капіталізацією – класичний середньоарифметичний зважений індекс.
За результатами торгів в електронній системі розраховується індекс Xetra DAX, він практично збігається з DAX 30. Однак електронна сесія довша, тому ціни закриття можуть суттєво відрізнятися. Розраховуються також DAX 100, композитний індекс CDAX за 320 акціями.
Франція
Основними фондовими індексами є CAC-40 та CAC General.
САС 40 розраховується за 40 акціями найбільших емітентів, що торгуються на Паризькій фондовій біржі. Ф'ючерсний контракт на цей індекс, можливо, є найпопулярнішим і ф'ючерсним контрактом, що торгується в усьому світі.
САС General розраховується за акціями 250 емітентів.
Японія
Головний фондовий індекс Японії - Nikkei (скорочене від словосполучення "nihon keizai" - "nihon" японською, а "keizai" - "фінанси, економіка"). У його вибірку входять 225 акцій,торгуються на Токійській фондовій біржі. Це середньоарифметичний не зважений індекс, що розраховується за тією самою методикою, що DJIA. Публікується з 1950р.
Другий досить популярний індекс - Topix, що розраховується з 1968р. з усіх акцій, що торгуються на 1-ій секції ТФБ.
Індекс JPN є модифікованим зваженим за ціною індексом, що відображає динаміку 210 звичайних акцій, що активно торгуються на Токійській фондовій біржі та представляють великий зріз усіх галузей японської економіки. JPN тісно пов'язаний, але не ідентичний індексу Nikkei.
Гонконг
Найбільш відомий індекс - зважений за ринковою капіталізацією індекс Гонконгської фондової біржі Hang Seng Index, що розраховується за акціями 33 компаній, капіталізація яких становить близько 70% загальної капіталізації ринку. До складу індексу входять компанії 4 секторів: торгівля та промисловість, фінанси, комунальні послуги, земельна власність.
Walt Disney - лідер серед компаній Голлівуду. За 2003 рік доходи зросли на 7% – 27.06 млрд.$, чистий прибуток також зріс на 8% – 1.34 млрд.$. Ринкова капіталізація підприємства 59,28 млрд.$. 112 тис. Співробітників.
Microsoft - ринкова капіталізація 238.8 млрд. $. У другій половині 2003 року доходи зросли на 13% – 18,37 млрд.$. Чистий прибуток 4,16 млрд. $. 55 тис. співробітників