Заощадження населення як джерело формування інвестиційного потенціалу в умовах економічної
ВВП душу населення, як показали результати дослідження, істотно впливає на норму заощаджень, проте залежність, що склалася між цими показниками дещо специфічна.
Зокрема, спочатку збільшення ВВП душу населення стимулювало споживання і стримувало ощадний процес, причому це мало загальнонаціональний характер. В даний час збільшення ВВП на душу населення стимулює вплив на норму заощаджень, що доводить позитивні тенденції, що намітилися в ощадному поведінці населення.
Реальна відсоткова ставканадає негативний вплив на норму заощаджень, що пояснюється, тим, що населення не розглядає банківські вклади як антиінфляційний інструмент, що дозволяє зберегти реальну вартість вкладених коштів, тим більше що у світлі останніх інфляційних тенденцій вона приймала негативне значення.
Як відомо, представники класичної та кейнсіанської школи були неоднозначними по відношенню до питання про стимулювання ощадної активності населення. Це викликало необхідність проведення дослідження щодо впливу норми заощаджень на розвиток економіки в умовах вітчизняної практики
Вплив норми заощаджень на динаміку ВВП душу населення має дещо неоднозначний характер.
Функція, що описує отриману залежність має вигляд:
Зокрема, у період (1992-2001 рр.) зниження норми заощаджень призводило до збільшення ВВП на душу населення, щопідтверджує теорію «парадоксу ощадливості» і доводить твердження Кейнса про те, що не завжди збільшення норми заощаджень призводитиме до збільшення сукупного доходу (див. рис.1 а)).
Надалі, починаючи з 2002 р. спостерігається позитивний вплив збільшення обсягу заощаджень на ВВП душу населення (див. рис 1.б)). Тим самим ми можемо погодитися і з твердженням класичної школи, яка вважала, що «нагромадження це благо»[24].
Таким чином, емпірична верифікація одержаних результатів підтверджує теоретичні передумови щодо впливу норми заощаджень на темпи зростання ВВП.В умовах економічної трансформації ми отримуємо практичне підтвердження теорій, як класичної, так і кейнсіанської.Сучасна специфіка заощаджень населення полягає в їхньому «неоднозначному» впливі на темпи економічного зростання.
Крім того, норму заощаджень в умовах економічної трансформації можна розглядати поряд з такими макроекономічними показниками як інфляція, безробіття, оскільки вона виступає індикатором економічного стану, і може визначити, на якій стадії економічного циклу знаходиться економіка тієї чи іншої країни>Якщо між нормою заощаджень і ВВП душу населення негативна залежність, отже, економіка перебуває в фазі спаду, якщо між нормою заощаджень і ВВП душу населення позитивна залежність, то економіка на фазі підйому.
Дослідження показало, що стимулювання зростання заощаджень вітчизняних домогосподарств не є можливим без вирішення таких проблем як високий рівень безробіття та неформальної зайнятості, які пояснюють низький рівень доходів населення та його високу диференціацію за групами населення.
Вирішення проблеми зайнятості багато в чомувизначає ощадну поведінку, оскільки рівень доходів впливає на заощадження. Згідно з неофіційними джерелами рівень безробіття в Киргизстані становить близько 13%, природний рівень – 4,1%. Підрахуємо витрати, які несе суспільство від неповної зайнятості. чи 26%.
Економічні витрати безробіття становлять 26% недоробленого ВВП. Тоді ВВП, вироблений у 2007 р., що дорівнює 114506,4 млн. сом, становить 74% від потенційного ВВП. У грошах недовироблено у сумі 40231,97 млн. сом. Якщо пов'язати цей показник із раніше отриманими результатами[25] , збільшення обсягу організованих заощаджень у вітчизняній економіці на 1 млн. сом призведе до збільшення ВВП душу населення більш як 6 млн. сом. Отже, досягнення потенційного ВВП можливе за допомогою трансформації заощаджень на інвестиції та розвитку вітчизняного виробництва. Як відомо, цей процес багато в чому визначається ефектом акселерації, який, своєю чергою, викликається мультиплікаційним ефектом. За підсумками статистичних даних, і проведених розрахунків середнє значення мультиплікатора економіки прирівнюється до 3,74. Тоді одноразове збільшення автономних інвестицій могло призвести до збільшення сукупного доходу в 3,74 разу. Проте, слід зазначити, що з досягнення ефекту мультиплікатора необхідно збільшити частку товарів вітчизняного виробництва, у структурі сукупного попиту, інакше мультиплікаційний ефект сприятиме розвитку економіки країн – експортерів.
Розгляд динаміки фінансування інвестицій в основний капітал за рахунок коштів населення та динаміки суми вкладів населення в комерційних банках КР, протягом періоду, що розглядається (1992-2007 рр.) (див. рис.2 і рис.3.)свідчить про недосконалість існуючих механізмів трансформації грошових ресурсів населення інвестиційне джерело виробництва.
Мал.2. Динаміка частки інвестицій в основний капітал за рахунок коштів населення 1992-2007 рр. (%)
Джерело: Статистична збірка: Киргизстан у цифрах 1996,1997,1999, 2003,2005,2008 рр.
Це досить суттєва проблема, оскільки внутрішні ресурси економіки є важливим фактором економічного зростання і дозволяють фінансувати процес відтворення з мінімальними витратами. І на наш погляд, вона зводиться до перелічених нижче.
По-перше,інтереси економічних агентів щодо розміщення вільних коштів та здійснення інвестиційних вкладень істотно різняться. Немаловажною проблемою в умовах економічної трансформації стає наявність такого макроекономічного середовища, яке дозволило б одночасно задовольнити інтереси всіх учасників процесу «заощадження – інвестиції»
Мал.3. Сума вкладів населення у комерційних банках КР за 1992-2007 рр.
Джерело: Статистична збірка «Киргизстан у цифрах» 1996,1997,1999,2003, 2005,2008 рр.
По-друге, проблема трансформації заощаджень населення в інвестиції зводиться до невідповідності статистичних методів оцінки заощаджень як справжніх, так і потенційних інвестиційних ресурсів. Тут необхідно нагадати, що заощадження розраховуються на рівні домашнього господарства, а формуються в основному залежно від факторів макроекономічного характеру.
По-третє, відсутність привабливих та надійних фінансових інструментів, що пояснюється недостатнім рівнем розвитку фінансових посередників, призводить до переважаннянеорганізованих (пасивних) заощаджень та стримує трансформацію ресурсів населення у процес виробництва.
У третьому розділі«Роль держави в системі співвідношень заощаджень населення та інвестицій» розглядається правове та інституційне середовище формування заощаджень населення та інвестицій, надано практичні рекомендації щодо підвищення рівня мобілізованих коштів населення з метою довгострокового фінансування відтворювального процесу.
Прийняте законодавство зі страхування банківських вкладів населення та діяльність створеного Агентства захисту депозитів повинні сприяти досягненню наступних важливих цілей[26]:
ª підвищення довіри до фінансових інституцій.
♦ захист найбільш фінансово вразливих (дрібних) вкладників.
ª стабільність фінансової системи.
ª розвиток платіжної системи.
ª розвиток таких сегментів фінансового ринку, як ринок цінних паперів, ринок страхових послуг та приватного пенсійного страхування.
ª підвищення банківського проникнення шляхом надання довгострокового кредитування.
ª формування інвестиційної культури населення.
На сьогоднішній день, банківський сектор є поки що основним механізмом, що трансформує вільні кошти населення у виробничий процес, за допомогою їх вкладення у цінні папери підприємств та кредитування галузей народного господарства. На основі вивчення успішного зарубіжного досвіду, на наш погляд, підвищення мобілізації коштів населення можливе за допомогою впровадження в практику таких банківських послуг, як ощадні програми та пенсійні каси, які забезпечують збереження реальної вартості грошей шляхом прив'язки до індексу цін і високу прибутковість. , за допомогою диверсифікації портфеляінвестицій між високоприбутковими корпоративними та надійними державними цінними паперами . З урахуванням того, що ці фактори, а саме, прибутковість та надійність, виступають найбільш важливими для вітчизняних вкладників, цей вид банківських послуг дозволить підвищити ощадну активність населення та інвестиційну активність комерційних банків.
Як свідчить світова практика, розширенню інвестиційної діяльності комерційних банків також сприяє розвиток синдикованого кредитування, яке передбачає об'єднання інвестиційного капіталу кількох комерційних банків на фінансування однієї чи кількох проектів, що однозначно дозволяє диверсифікувати ризики серед його учасників. На наш погляд, впровадження даного виду діяльності у вітчизняній практиці сприяло б підвищенню інвестиційної активності банків, підвищенню прибутковості інвестицій, підвищенню привабливості банківських послуг і, звичайно ж, відновленню багатьох великих промислових об'єктів та розвитку реального сектору економіки. Це, своєю чергою, передбачає прийняття нормативно-правової бази (наприклад, у сфері синдикованого кредитування, чи участі комерційних банків фінансово-промислових групах) і створення економічних стимулів, як-от надання податкових пільг комерційним банкам, які інвестують у основний капітал. Поруч із особливо важливим стає питання страхуванні інвестиційної діяльності банків із боку страхових компаній та його взаємне співробітництво.
Разом з тим, поряд із банківським сектором необхідно стимулювати розвиток таких сегментів фінансового ринку, як ринок цінних паперів, ринок страхових послуг та приватного пенсійного страхування, оскільки саме ці інститути дозволяють здійснювати фінансування.провадження на довгострокову перспективу, сприяючи зміцненню виробничого потенціалу країни.
У висновкувикладено основні результати дослідження, сформульовано теоретичні висновки та пропозиції за підсумками проведеного дослідження:
Дослідження ощадної поведінки, за умов трансформації економічних відносин, дозволяє сформулювати такі висновки.
ª найбільш істотними факторами, що визначають рівень заощаджень населення КР, виступають наявний дохід, тимчасовий дохід та інфляційні очікування;
ª на переваги домогосподарств за формами заощаджень істотно впливає макроекономічна кон'юнктура та наявність державної гарантії збереження заощаджень, що впливають на мотиви заощаджень та рівень ощадної активності;
ª норма заощаджень може бути своєрідним індикатором розвитку економіки, надаючи неоднозначний вплив на темпи економічного розвитку;
ª проблеми стимулювання зростання заощаджень зводяться до вирішення проблеми зайнятості, розвитку підприємницького сектору, зниження високої диференціації доходів населення та наявності неформального сектора економіки;
ª проблеми трансформації вільних коштів населення визначаються ступенем розвитку фінансових посередників та наявністю привабливих фінансових інструментів.
У зв'язку з цим, основними напрямками щодо підвищення мобілізації вільних грошових ресурсів населення у виробничий процес мають стати:
ª створення високопродуктивних робочих місць та підвищення конкурентоспроможності вироблених товарів, що сприятиме підвищенню попиту на вітчизняну продукцію та як наслідок зростання попиту на працю;
ª впровадження ефективного механізмудержавного регулювання доходів населення та підвищення мотиваційного потенціалу заробітної плати;
ª розробка державної політики підготовки та перепідготовки кадрів з урахуванням вимог ринку за допомогою проведення моніторингу ринку праці;
ª впровадження сучасних банківських послуг (ощадні програми та пенсійні каси) та вдосконалення платіжної системи;
ª розвиток приватного пенсійного страхування;
ª розвиток та зміцнення системи захисту депозитів;
ª забезпечення життєздатності законодавчих актів, спрямованих на розвиток фінансової системи та здійснення інвестиційної діяльності.
Таким чином, вирішення зазначених проблем сприятиме не лише активізації інвестиційного процесу, а й зниженню макроекономічної нестабільності та зміцненню потенціалу вітчизняної економіки.
Ш. ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ АВТОРОМ
ОПУБЛІКОВАНІ НАСТУПНІ РОБОТИ
1. Алієва І. А. Ощадна поведінка населення та його вплив на розвиток економіки в умовах економічної трансформації. Монографія. Бішкек 2008. 10 д.а.
2. Алієва І. А. Заощадження населення як основне джерело формування інвестиційного потенціалу //: Матеріали межд. наук.-практ. конф «До економіки знань через інновації та освіту». ААЕіС.-Алмати, 2005.-0,4 д.а.