15.3. Біржа Комекс
Другим біржовим центром, що здійснює торгівлю кольоровими металами, є Нью-Йоркська товарна біржа Комекс.
Товарна біржа в Нью-Йорку була утворена в 1933 р. в результаті злиття чотирьох бірж, до яких входили Національна біржа металів, а також біржі каучуку, шовку-сирцю, шкіри та шкір. Торгівля кольоровими металами велася спочатку з широкого кола товарів. Так, на Комекс котирувалися мідь, цинк, олово, ртуть, із 1965 р. — і алюміній.
Поступово товарна номенклатура скорочувалася і нині із групи кольорових металів торгівля ведеться лише алюмінієм та двома сортами міді. Значення біржі Комекс було особливо велике ринку міді, обороти якого часто перевищували обороти ЛБМ.
Аж до кінця 70-х років Комекс не надавала скільки-небудь істотного впливу на реальну торгівлю кольоровими металами, оскільки переважна частина угод на постачання металу полягала на американському ринку на базі довідкових цін виробників. Однак у 1978 р. внаслідок загострення конкуренції між постачальниками в умовах депресії на ринку міді основні її продуценти перейшли від системи довідкових цін до котирувань Комекс, які базувалися на цінах ЛБМ плюс 2,5 цента на англ.фунт (55 дол. на тонну). Інші ж продуценти стали ширше застосовувати систему знижок з довідкових цін, приводячи їх у відповідність до рівня Комекс. Таким чином, роль Нью-Йоркської товарної біржі в торгівлі міддю помітно зросла, що стало наслідком прояву загальної тенденції до підвищення значення "вільного" ринку.
На даний момент номенклатура біржі включає мідь, алюміній, а також, крім кольорових металів, — золото та срібло. Об'єм ф'ючерсного контракту на першосортну електролітичну мідь становить 25 тис. фунтів,первинний алюміній - 44 тис. фунтів (1 фунт = 453,59 грама). Комекс — єдина біржа США, торгує ф'ючерсами на алюміній. Опціонна торгівля кольоровими металами на біржі Комекс обмежується одним контрактом - на мідь (в основі якого лежить ф'ючерс на мідь).
Глава 16 Ф'ючерсні ринки нафти та нафтопродуктів
16.1. Формування та розвиток біржового ринку нафти та нафтопродуктів
Біржовий ринок нафти і нафтопродуктів складався протягом досить значного часу, і до кінця 70-х спроби запровадження деяких видів операцій із цими товарами який завжди закінчувалися успішно.
Після Другої світової війни торгівлю рідким паливом було вперше здійснено в 1974 р. на біржі термінових угод в Амстердамі, де почали здійснюватися ф'ючерсні операції з дизельним паливом. У той же час на Нью-Йоркській біржі бавовни розпочали торгівлю нафтою. Цього ж року спробу організувати біржову торгівлю нафтотоварами було здійснено і на Нью-Йоркській товарній біржі, зокрема, операції з бункерним та дизельним паливом. Проте невдовзі операції у зазначених біржах було припинено, оскільки тоді ще склалися відповідні умови для біржовий торгівлі.
Втім, з 1971 р. існує найстаріший біржовий контракт на пропан, який продавався на Нью-Йоркській бавовняній біржі, а потім перейшов на Нью-Йоркську товарну біржу. Цей контракт, торгівля яким не припинялася і існує до теперішнього часу, не був успішним, незважаючи на своє довголіття, і обсяг операцій за ним ледве сягає кількох угод на день. Якщо не брати до уваги цей контракт, то за період, що пройшов з перших спроб впровадження нафтових контрактів і до початку більш менш успішної торгівлі біржовим контрактом на дизельне паливо в 1978 р.,робилися неодноразові спроби впровадити паливні товари у біржову торгівлю. Ці спроби здійснювалися у різних центрах як у Європі, і у США.
У другій половині 70-х відбулася істотна зміна у структурі світового нафтового ринку: значно збільшилася кількість учасників операцій за рахунок незалежних компаній при зниженні ролі міжнародних нафтових монополій; зменшилося значення регулярної торгівлі та зросла роль разових угод; Ціни разових угод, що коливаються під впливом безлічі факторів, стали основним видом цін. Всі ці зміни загалом і стимулювали швидке зростання та розвиток біржової торгівлі нафтою та нафтопродуктами.
У 1978 р. на Нью-Йоркській товарній біржі почалися операції з дизельним паливом (контракт № 2) та з мазутом (контракт № 6). Контракт на мазут не викликав інтересу і був знятий, а контракт на дизельне паливо, хоч і дуже повільно, але завойовував інтерес учасників нафтового ринку, а після різкого стрибка цін у 1979—1980 роках. міцно утвердився на ринку. У перші роки дії цього контракту на день нерідко полягали лише один-два контракти, проте до середини 80-х обсяг щоденних угод становив понад 20 тис. контрактів, а деякі дні сягав 40 тис. контрактів.
У 1981 р. Нью-Йоркська товарна біржа запровадила контракт на етильований бензин, який був досить успішним. У 1984 р. цей контракт було замінено контрактом на неетильований бензин, який одразу привернув інтерес учасників нафтового ринку, та обсяги угод за ним перевищили аналогічні показники торгівлі дизельним паливом.
Введена згодом на Нью-Йоркській товарній біржі практика обміну ф'ючерсних контрактів на реальний товар, за якої обидва учасники ф'ючерсної угоди самі обмовляють умови поставкиі сорт нафти, що різко збільшила привабливість цього виду операцій. На даний момент практично всі випадки завершення ф'ючерсних угод реальним постачанням товару здійснюються із застосуванням цієї процедури.
Успішний початок біржової торгівлі нафтою і нафтопродуктами на біржі в Нью-Йорку стимулював низку інших спроб запровадження таких контрактів на американських біржах, але в результаті всі ці спроби виявилися невдалими.
До середини 80-х років торгівля газойлем вже стабілізувалася, а періоди невизначеної кон'юнктурної ситуації на ринку нафти та нафтопродуктів призводили до суттєвого збільшення обсягів угод.
У наступні роки Лондонська біржа запровадила контракт!." на мазут, неетильований бензин та низку інших нафтопродуктів
В останні роки як на Нью-Йоркській товарній біржі, так і на Лондонській нафтовій біржі було введено торгівлю опціонами на ф'ючерсні контракти по всіх товарах, крім мазуту.