Час долара настав
Аналітики Credit Suisse впевнені, що настає «рік долара»: на американську валюту, на їхню думку, чекає тривалий період зростання
Більшість експертів фінансового ринку вважають, що для американського долара буде гарний рік. Як розповідає видання Financialist з посиланням на думку аналітиків банку Credit Suisse, незважаючи на рішення ФРС щодо скорочення програми кількісного пом'якшення, ринкам цілком вистачить ліквідності, а ситуація у найбільшій економіці світу покращується.
Історично склалося так, що періоди підвищення процентних ставок були дуже тісно пов'язані із зростанням курсу долара. Ці цикли займали багато років і, пишуть валютні аналітики Credit Suisse у доповіді під назвою "2014-й – Рік долара", вже проглядається сильна тенденція: за їхніми прогнозами, «багаторічний бичачий ринок в американській валюті розпочнеться в новому році».
Тож варто сподіватися на ралі долара у 2014 році. “Ми чекали на це, оскільки Федеральна резервна система першою порушила питання про завершення програми QE ще у травні, а відсоткові ставки почали рухатися вгору вже тоді. Фіксована відсоткова ставка за тридцятирічними іпотечними кредитами зараз приблизно на 25 відсотків вища, ніж на початку цього року. Вартість десятирічних облігацій зросла на один процентний пункт за аналогічний період”, – зазначають експерти.
Аналітики кажуть, що швидше за все підтримкою долара стане розбіжність у грошовій політиці найбільших світових центробанків у новому році. Хоча ФРС і почне скорочення обсягу покупок цінних паперів з ринку, воно буде саме поступовим, Банк Японії, як очікується, навпаки: має активізувати свою власну програму купівлі активів з ринку на початку наступного року.
При цьому - з огляду на те, що інфляція в єврозоні перебуває наТривожно низькому рівні, Європейський центральний банк не тільки навряд чи підвищуватиме ставки, але може знизити їх ще більше. Є й другий важливий чинник. Інвестиційний бум у гірничодобувній галузі, який досі допомагав економіці Австралії уникнути більшості негативних наслідків рецесії, зупинився. Аналітики Credit Suisse очікують, що обсяг інвестицій у галузь досяг піку: близько 8% ВВП країни цього року. І якщо вартість австралійського долара не впаде сама собою, Резервний банк Австралії буде змушений знизити відсоткові ставки.
У результаті єна та австралійський долар мають суттєво подешевшати до долара, а євро наслідуватиме їх приклад надалі. Вони очікують, що курс долар/ієна, наприклад, має піднятися до 120 ієн за долар - від поточного рівня близько 103. Австралійський долар зараз коштує близько 0,89 долара американського, але через рік його можна буде купити всього за 0,8.
«Для американського долара і поточний рік завершується загалом позитивно, оцінює аналітик БКС ФорексДмитро Тремасов. У першу половину року долар дорожчав, але в другу – переважно знижувався. В останні чотири роки на міжнародному валютному ринку Forex відсутня виразна тенденція щодо американського долара.
Протягом кожного року американська валюта здійснює значні рухи як у "плюс", так і в "мінус", але якщо у 2009 – 2011 роках амплітуда таких коливань становила 18-20%, то останні два роки вона скоротилася до 6-7% .
Експерти очікують, що після цього затишшя неминуче настане черговий період активних рухів долара до основних валют. Наразі найімовірнішим сценарієм є подорожчання американського долара, і цьому можна знайти кілька причин, пояснює експерт. Америка швидше, ніж Європа, виходить ізкризи, це можна бачити за динамікою промислових показників, ринку нерухомості та ринку праці.
На цьому фоні американці вже згортають програми стимулювання та подейкують про збільшення відсоткових ставок, які зараз перебувають на рекордно низьких відмітках.
«Якщо поглянути на ситуацію в країнах, чиї валюти найактивніше торгуються на світовому ринку, то ми побачимо, що Європа, Японія та Австралія продовжують активно стимулювати власні економіки, а їхні центральні банки чинять активний тиск на курси валют, – каже Дмитро Тремасов. – У поточних умовах це призводитиме до того, що курс долара зростатиме щодо всіх основних валют, і ця тенденція може тривати більше одного року».
Ставки на борговому ринку США підросли за рік, і ринок доларового боргу може розраховувати на зростання попиту з боку інвесторів, впевнена і керуючий активами TNO Capital Олександра Лозова. Прибутковість бенчмарку - десятирічних treasuries - зараз становить 2,9%, тоді як у 1К2013 вона коливалася в діапазоні 1,8-2%. Приблизно пропорційно зросли ставки і в інших секторах, зокрема – іпотечному (mortgage backed securities) та корпоративному (high yield bonds) – до 3,5-5,5%. Боргові ставки підтримають американську валюту в 2014 році.
За валютним кошиком ("індекс долара") у першому півріччі зниження американської валюти може продовжитися аж до 76 пунктів (нині - 80). Слабкість долара до європейських валют (євро, фунт, франк) буде характерною швидше для першого півріччя 2014 року.
У другому півріччі, як вважає аналітик, долар укріпиться до європейських валют. У той же час у другому півріччі висока ймовірність ослаблення "американця" до азіатських та "сировинних" валют (ієна, канадська).долар тощо). Індекс долара може підвищитися до 85-86 пунктів.
Загалом треба пам'ятати, що долар зберіг за собою статус світової резервної валюти в 2013 році, незважаючи на масу угод між окремими країнами про валютні свопи, вказує аналітик МФЦАнна Ліневська. Зроблено це для зручності та оперативності розрахунків, але глобально у валютній картині світу нічого не змінилося: долар є ключовою валютою розрахунків та заощаджень.
У парі з євро долар США за поточний рік дещо поступився позицією (6%) багато в чому за рахунок зростання впевненості інвесторів у майбутньому глобальних економік: інтерес до ризику став вищим, і в цьому є лепта економіки США, яка стала стабільнішою. У майбутньому позиції долара поки що залишаться непорушними - поточних сильних конкурентів валюта не має.
Заклики відмовитися від розрахунків у доларах звучать, мабуть, з моменту краху Бреттон-Вудської валютної системи, нагадує незалежний аналітик Дмитро Адамідов. Але до останнього десятиліття це були, скоріше, політичні заяви. Сьогодні, коли емісія долара (соромно іменована "кількісним пом'якшенням") б'є все нові рекорди, у таких тверджень з'являється більш-менш твердий ґрунт.
Інше питання - що й інші світові валюти (ієна, євро, фунт) страждають тим же недоліком і в цьому сенсі вони нічим не кращі за долар. Тому поки що гідного конкурента на місце світової резервної валюти не проглядається. «Я думаю, справді масова відмова від долара у міжнародних розрахунках відбудеться лише після того, як Китай та інші країни Азії відмовляться від прив'язки своїх національних валют до долара. А поки цього не сталося, долар збереже провідні позиції на ринку, нехай вони сьогодні скромніші, ніж 10-15 років тому», – каже експерт.
Вирішальний вплив на подальшу динаміку долара надаватиме політика ФРС, вважає начальник відділу довірчого управління Абсолют БанкуІван Фоменко : якщо продовжиться її посилення, то слід очікувати зміцнення долара в наступні 3-6 місяців.
Однак якщо макроекономічні дані в США погіршуватимуться, то ФРС може пригальмувати, що має призвести до деякого послаблення долара та подальшої стабілізації. Далі - відзначимо можливу економічну нестабільність у Європі, що може знову ж таки підтримати долар у зв'язку зі зростанням ризиків. Підтримку долару можуть надати дії ЄЦБ, який продовжує підтримку європейських суверенних позичальників вливанням ліквідності, що знизить привабливість євро та підвищить привабливість долара.