До чого призводить штучний дефіцит гривні
Індикатор здоров'я банківської системи — міжбанківська ставка овернайт — б'є всі рекорди, а отже, криза ліквідності триває без жодних передумов для її завершення. "Вартість ресурсів строком до одного тижня на міжбанківському ринку перевищила 30% річних", - сказав перший заступник голови правління АТ "Сбербанк України" Олександр Ведяхін.
За оцінкою аналітика ІГ Арт Капітал Олега Іванця, це фактично кризові ставки, які не можуть бути в нормальних обставинах. "Тепер навіть найзатятішим оптимістам очевидно, що це саме зміна ситуації на грошовому ринку, а не ситуативні провали ліквідності", - зазначив він.
Для поповнення ліквідності, за підрахунками експерта Арт Капітал, банкам бракує 15-20 млрд. грн. «Поточна криза – це криза довіри до гривні. Його можна перебити, тільки запустивши кредитування у гривні за низькими ставками, але НБУ в цьому напрямку поки що не діє, годуючи ринок обіцянками», - каже Олег Іванець.
Дії Нацбанку зі стиснення гривневої ліквідності логічні і частково виправдані — більша частина ресурсів раніше використовувалася для спекуляцій на валютному ринку, що розгойдувало нацвалюту. Але така політика НБУ має й негативну сторону. «Стиск ліквідності обмежує потенціал зростання/відновлення економіки. У разі, якщо основні причини інфляції та девальвації гривні не будуть усунені ринковими механізмами, методи НБУ можуть призвести до уповільнення економічного розвитку, рецесії та стрибкоподібної девальвації гривні», - застерігає В'ячеслав Іванишин, аналітик ІГ «ТАСК».
Як зазначають опитані учасники ринку, індексні ОВДП Мінфіну лише погіршили ситуацію з ліквідністю, оскільки окремі банки намагаються купити нові.держоблігації, щоб знизити валютний ризик, керуючись страхом девальвації гривні. "Тепер банки часто навіть не дивляться на 30%, які можуть отримати від розміщення депозитів в інших банках", - підкреслює Мар'ян Заблоцький, аналітик АТ "Ерсте Банк".
Вартість запозичення для банків як на внутрішньому (депозити, облігації), так і на зовнішньому ринку зростає з початку осені. На цьому тлі банки змушені підвищувати вартість кредитів для збереження операційної маржі. У будь-якому випадку подорожчання залучення ресурсів негативно вплине на фінпоказники банків і на тлі відсутності якісних позичальників, основним джерелом вкладення пасивів стануть низькоприбуткові держоблігації та депозитні сертифікати НБУ, що об'єктивно знизить операційну маржу банків. "Ми оцінюємо, що до кінця року вартість залучення ресурсів на внутрішньому ринку може ще підвищитися на 2-3% у річному обчисленні", - очікує В'ячеслав Іванишин.
Поки що ж від кризи ліквідності найбільше страждають позичальники. Багато банків значно обмежили видачу нових кредитів, переважно обмежуючи їх сумою погашення старих. "Все це призводить до заморожування кредитування", - доповнює колегу менеджер проектів ІГ "Альтера Фінанс" Андрій Приходько.
Подальше подорожчання гривні для банків цілком може спричинити зниження рейтингів українських банків. Минулого тижня аналогічні тенденції на сусідньому українському фінринку призвели до падіння до «негативного» діагнозу розвитку тамтешніх банків рейтинговим агентством Moody's.
Але, на відміну від ситуації в Україні, кредитно-дефолтні свопи (CDS) — інший індикатор стабільності фінансової системи — після нетривалого зростання знову відкотилися, що говорить про те, що міжнародні інвестори в цілому зберігають оптимістичний погляд.на українську фінансову систему Тому навіть якщо Fitch або Moody's щось і знизять, крім неприємного осаду, це зовсім не означатиме нічого. «Ми не уявляємо, щоб хтось із банків у сьогоднішній ринковій ситуації намагався шукати позикові кошти на міжнародних ринках капіталу. Такі кошти зараз були б лише трохи дешевшими, ніж позика на міжбанку в Україні. Та й завжди постає питання, що з цими доларами в Україні робити», - пояснює голова аналітичного департаменту Eavex Capital Володимир Дінул.
Тому платоспроможність банків зараз більшою мірою залежить від стану економіки країни, дій НБУ та якості управління ресурсами, ніж від зниження стелі країни, або рейтингу материнської структури. "Хоча окремі структури, на нашу думку, залишаються чутливими до останніх двох факторів", - каже Віктор Шулик.