Економічна теорія - Мікроекономіка пакет 2013 - Лекції, презентації, література - 5. Економіка інформації та невизначеності - 5.2. Ризик та способи його мінімізації
Ризик та способи його мінімізації.
В умовах асиметричності інформації та невизначеності люди у здійсненні своєї економічної діяльності неминуче йдуть на ризик.
Підризикомрозуміється ситуація, коли, знаючи ймовірність кожного можливого результату, не можна точно передбачити кінцевий результат.
Розглянемо деякі основні поняття, пов'язані з поведінкою людини за умов невизначеності. Участь у лотереї – типовий приклад ризикової діяльності.
Очікуване значення випадкової величини (наприклад, виграш або програш та лотереї) підраховується за формулоюматематичного очікування[7, c. 387; 10, с. 227]:
де π1, π2, . - , π n - Імовірності кожного результату;
У цьому важливо враховувати, що можуть мати різну природу, тобто. бути якоб'єктивними,так ісуб'єктивними.
Вчені, які дотримуються концепції об'єктивної природи ймовірностей, вважають, що значення ймовірностей потенційно визначні на математичній основі. Так, французький астроном, математик і фізик П'єр Лаплас визначав можливість досліджуваного події як ставлення кількості сприятливих результатів цієї події до кількості всіх можливих результатів.
Прихильники суб'єктивного підходу, наприклад американський економіст і статистик Леонард Севідж, вважали, що ймовірності — це переконання в настанні тих чи інших подій.
У будь-якому випадку виходитимемо з того, що індивід прагне максимізувати свою очікувану корисність.
Витоки математичного обґрунтуваннятеоріїочікуваної корисностіможна зустріти у роботах швейцарських математиків Габріеля Крамера та Данила Бернуллі, які прагнули пояснити знаменитийСанкт-Петербурзький парадокс [2] [10, c. 227-228].
Цей парадокс формулюється наступним чином: індивіди готові заплатити лише невелику суму грошей за участь у грі, в якій математичне очікування виграшу невизначено велике. Гра полягає в підкиданні монети до тих пір, поки не випаде задана сторона, наприклад, «орел», а розмір виграшу визначається кількістю підкидань монети до випадання заданої сторони. Якщо знадобляться лише два кидки, виграш дорівнюватиме 2 2 , якщо три кидки — 2 3 , якщоnкидків, то виграш становитиме 2 n . Очікуваний грошовий виграш у такій грі нескінченний, проте більшість ухиляється від участі у ній.
Щоб пояснити Санкт-Петербурзький парадокс, Бернуллі припустив, що в даному випадку індивіди максимізують не очікуваний грошовий виграш, а очікувану корисність. Бернуллі не ставив питання про раціональність поведінки індивіда, але дав описову модель очікуваної корисності.
Надалі ідеї Бернуллі отримали розвиток у роботах американських економістів Джона фон Неймана та Оскара Моргенштерна, яких часто називають основоположниками теорії очікуваної корисності. Вони показали, що в умовах неповної інформації раціональним вибором індивіда буде вибір із максимальною очікуваною корисністю.
Очікувана корисність кожного варіанта підраховується так:
Е(U) = ∑ uii
де ui-корисність результату;
i - ймовірність результату;
n - Число результатів.
Потім індивід порівнює очікувані корисності варіантів та здійснює вибір, прагнучи максимізувати очікувану корисність. Яким же буде його ставлення до ризику?
Людям властиво різне ставлення до ризику [10, c. 228].
В економічній теорії прийнятовиділяти осіб:
а) нейтральних до ризику;
б) любителів ризику;
в) які зазнають антипатії до ризику або противників ризику.
У деяких випадках математичне очікування при здійсненні ризикової діяльності може бути однаково в грошах неризиковий варіант, і все ж люди поведуться по-різному.
Наприклад, ваш боржник, замість повернути вам 20 дол., пропонує кинути монету. Якщо ви виграєте, то отримаєте не 20, а 40 дол. (тобто ваш чистий виграш складе 20 дол.), але якщо програєте - не отримаєте нічого (тобто втратите свої 20 дол.). Математичне очікуванняЕ(х)у разі складе 0,5 x 20 + 0,5 x (—20) = 0, тобто. одно нулю, і виходить, що вам начебто байдуже, грати в «орлянку» з боржником або просто вимагати назад свої гроші.
Але хтось забажає піти на ризик у надії отримати більше, а хтось воліє не робити жодних дій, пов'язаних із ризиком.
Практика показує, що у більшості людей не схильні до ризикової діяльності. Така поведінка зазвичай пояснюється, крім особливостей людської психіки, суто економічною причиною, а саме: дією закону спадної граничної корисності.
Графічно це відбито на рис. 37.
Мал. 37. Графік кривої корисності: неприхильність до ризику
Припустимо, що у вас є 200 дол. Ви можете зіграти в рулетку і поставити «на червоне» 100 дол. У разі виграшу (при вдалій грі «на колір» сума ставки збільшується вдвічі) у нас буде 300 дол. ., які ви не ставили, плюс 100 дол. × 2 – ваш виграш. Тобто ви збільшите своє первісне багатство, що дорівнює 200 дол., на 100 дол. У разі програшу у вас залишиться всього 100 дол., тобто ви зменшите своєпервісне багатство на 100 дол. Математичне очікування в грошах:
0,5 х (-100) + (0,5 х 100) = 0.
Але гранична корисність, як видно з графіка загальної корисності, зменшується, тому в умовних одиницях корисності математичне очікування матиме негативне значення:
0,5 х (-2) + 0,5 х 1 = -1.
Інакше кажучи, у разі програшу ваші збитки будуть в умовних одиницях корисності більшими, ніж ваше придбання у разі виграшу.
Існують люди, які все ж таки схильні йти на ризик. Саме поняття підприємництва завжди пов'язане з більшим чи меншим ризиком. Для таких людей, які відчувають схильність до ризику, крива загальної корисності набуватиме увігнутого вигляду, і придбання у разі виграшу перевищуватиме збиток у разі програшу та умовних одиницях корисності (рис. 38)
Мал. 38. Графік кривої корисності: схильність до ризику.
Математичне очікування в грошах, як і у випадку, розглянутому вище, буде:
0,5 х (-100) + 0,5 х 100 = 0
Але гранична корисність у разі зростає, тому й умовних одиницях корисності математичне очікування матиме позитивне значення:
0,5 х (-1) + 0,5 х 5 = 2.
Позитивний знак говорить про те, що для людей, схильних до ризикової діяльності, відчутніше буде радість виграшу, ніж незадоволення програшу.
у разі нейтрального ставлення до ризику крива загальної корисності набуватиме вигляду прямої лінії (рис. 39):
Мал. 39. Крива корисності: нейтральне ставлення до ризику
Математичне очікування в грошах, природно, не змінюється:
0,5 х (-100) + 0,5 х 100 = 0.
Але й гранична корисність не змінюється. Тому в умовниходиницях корисності математичне очікування також дорівнюватиме нулю:
0,5 х (-2) + 0,5 х 2 = 0.
Отже, бачимо, що з людей, байдужих до ризику, позитивні емоції від виграшу рівні негативним емоціям від програшу.
З погляду теорії очікуваної корисності всі три розглянуті варіанти вибору будуть раціональними.
М. Фрідмен і Л. Севідж у своїй статті "Аналіз корисності при виборі альтернатив, що передбачають ризик" пов'язують схильність або антипатію до ризику з рівнем доходів різних осіб і будують наступну криву корисності [10, c. 232]:
Мал. 40. Крива корисності: зміна ставлення до ризику залежно від рівня доходу: ділянка А – група осіб із низькими доходами; ділянку В – проміжна група; ділянку С – група осіб із високими доходами.
Особи, що належать до груп А та С, відчувають звичайну антипатію до ризику. Особи групи В схильні до ризику, оскільки вони не встигли звикнути до багатства, нещодавно перейшовши з групи А, але мають шанс потрапити до групи С. Група В нечисленна, тому що через своє прагнення до ризику особи цієї групи швидко переходять у групу А чи групу С. У разі раціональність поведінки щодо ризику залежить від фактичного доходу, чи добробуту.
Є й інші факти, що суперечать концепції очікуваної корисності. Однак дана концепція залишається основною в оцінці раціонального вибору та умовах неповноти інформації.
Існує кілька способів знизити ризик або кілька способів страхування. Підстрахуваннямрозуміється процедура, що дозволяє індивіду обміняти ризик великих втрат на визначеність малих [10, c. 233-234].
Об'єднання ризику- це спосіб його зниження, при якому ризик ділиться міждекількома учасниками, отже у разі програшу втрати, які припадають частку кожного, негаразд великі. На цьому способі ґрунтується існування різних колективних фондів, кас взаємодопомоги. Звичайна страхова компанія у своїй діяльності також використовує об'єднання ризику: велика кількість індивідів поєднують свій ризик, сплачуючи страхові внески, а страховий випадок має порівняно невеликий відсоток та компенсується із загальної «каси».
Розподіл ризику—спосіб страхування, що застосовується у разі можливої великої шкоди, коли одній компанії не під силу взяти на себе повністю зобов'язання зі страхування.
Наприклад, підприємство страхує свою діяльність від пожежі, причому розміри підприємства такі, що можливі втрати можуть бути суттєвими. Підприємств подібного типу мало або суб'єкт господарювання поодинокий у своєму роді, тому об'єднання ризиків застосувати неможливо. Тоді воно звертається до великої страхової асоціації, і ризик можливої втрати розподіляється між компаніями, що входять до неї.
У такому разі кожна компанія отримує як винагороду за участь у розподілі ризиків частину страхового внеску підприємства, що страхується, і бере на себе зобов'язання в тій же пропорції компенсувати збитки від можливих втрат у разі пожежі. Ризик виявляється розподіленим між рядом страхових компаній.
Диверсифікація— спосіб, у якому економічні суб'єкти використовують свої кошти у різних сферах, щоб у разі втрати у одній їх компенсувати це з допомогою інший сфери. Наприклад, рекомендується купувати акції різних акціонерних компаній, щоб у разі втрати цінності щодо акцій компенсувати це за рахунок зростання курсу акцій іншої абоінших компаній.
Страхові компанії можуть бути засновані на принципі поєднання ризику (взаємні страхові компанії) або створюватися як прості акціонерні компанії. У другому випадку йдеться про компанії, орієнтовані на отримання прибутку, первісний капітал яких утворюється за рахунок вкладників-акціонерів, а не за рахунок тих, хто користуватиметься послугами компанії.
Загальний принцип страхування, який випливає з його визначення, є наступним: ви жертвуєте якоюсь часткою свого поточного споживання, щоб у майбутньому уникнути втрати, ймовірність якої досить велика.
Треба враховувати і той факт, що є види діяльності, які пов'язані з нестрахованими ризиками. При цьому варіанти нестрахованих ризиків можуть нести як негативне, так і позитивне навантаження. Ніхто не застрахує вас, наприклад, від ядерної війни чи від загальної екологічної катастрофи. Зрозуміло, що коли йдеться про катастрофи в рамках всього людства, немає такої страхової компанії, яка б взяла на себе відповідальність за ризики такого роду. Це негативні, але неминучі варіанти нестрахованих ризиків.
Однак є інші приклади нестрахованих ризиків. Йтиметься про підприємницьку діяльність. Сама суть підприємництва містить елемент ризику, і говорити про його страхуванні просто недоречно. Тому можна сказати, що в даному випадку факт нестрахування ризиків є позитивним моментом.
Проте підприємець, реалізуючи основну ризикову ідею, може страхувати окремі аспекти своєї діяльності. Наприклад, йдучи на ризик при створенні нового підприємства з виробництва пиломатеріалів, він швидше за все намагатиметься застрахувати свої склади від пожеж, а робітників від травм у процесі виробництва. Але сама ідея іїї реалізації — сформувати підприємство у цій галузі — проте залишаються ризиковими.