Експертна порада Як позначиться в Україні дефолт США
Дефолт за держборгом США може спричинити шок і дестабілізувати світову економіку. Про це заявила директор-розпорядник Міжнародного валютного фонду Крістін Лагард. А сьогодні рейтингове агентство Moody's Investors Service помістило кредитний рейтинг США на рівні ААА на перегляд з можливістю зниження. Чи офіційно буде оголошено про нездатність уряду США розрахуватися з кредиторами і як це позначиться в Україні? Про це Мінпром дізнався за допомогою експертів.
Головний економіст інвесткомпанії Dragon Capital Олена Белан вважає малоймовірним технічний дефолт США. "Швидше ні, ніж так – тому що це торкається всієї глобальної економіки. Думаю, що задіяні сторони – Конгрес і Білий дім – прийдуть до консенсусу, щоб не порушувати те нестійке відновлення світової економіки, яке зараз спостерігається", – сказала вона.
У випадку, якщо дефолт все ж таки буде оголошений, Є.Бєлан вважає, що найсерйознішим наслідком може стати криза довіри, подібна до того, що потряс світову фінансову систему в 2008 році після колапсу інвестиційного банку Lehman Brothers.
"Криза довіри закриє доступ до світових фінансових ринків для багатьох країн, у тому числі й для України. Це вплине на економіку, адже і державний, і приватний сектор залежать від зовнішніх ринків позикового капіталу", – пояснила вона.
За словами представника Dragon Capital, необхідність розраховуватися за своїми зовнішніми зобов'язаннями є як у держави, так і корпорацій.
"За відсутності прийнятних можливостей рефінансування виплат за боргами знизиться приплив іноземного капіталу в країну, що створить тиск на обмінний курс гривні. Це тиск створює передумовидевальвації, хоча вона вже й не буде такою різкою, як 2008 року", – сказала експерт.
На її думку, зараз фундаментальні ризики для української економіки та стабільності національної валюти набагато нижчі, ніж у 2008 році. "Тоді дефіцит поточного рахунку становив 7% від ВВП, зараз – близько 3%, тобто маємо більш ніж дворазове зменшення. Крім того, уроки з кризи зроблено, і вже, наприклад, зрозуміло, що треба робити, щоб уберегти банківську систему", – резюмувала представник Dragon Capital.
Старший аналітик Міжнародного центру перспективних досліджень Ільдар Газізуллін додає, що навіть якщо Moody's, а слідом за ним та інші впливові рейтингові агенції знизять суверенний рейтинг США, це не позначиться на намірах інвесторів.
"Ситуація в економіці США справді дуже важка. І рейтингові агентства зараз певною мірою йдуть на випередження. Усі пам'ятають, як вони у 2008 році "проспали" погіршення ситуації в Lehman Brothers, тому зараз вони намагаються себе таким чином реабілітувати", – наголосив експерт.
Він нагадав, що попри негативні макроекономічні показники США Китай висловив готовність і надалі купувати облігації американського федерального уряду. "Складно уявити собі альтернативу цим цінним паперам, тому інвестори їх купуватимуть навіть у разі погіршення рейтингів. Ніхто не зацікавлений у обвалі найбільших економік, і ми не очікуємо на катастрофу США", – сказав І.Газізуллін.
За його словами, якщо теоретично дефолт все ж таки буде оголошено, почнеться ланцюгова реакція на ринках капіталу. "Фінансова нестабільність завжди призводить до зниження інвестиційної активності, підвищення зовнішнього боргу, а ми, Україна, зараз активно займаємо на зовнішніх ринках", – зазначив представник МЦПД.
Він вважає, що наслідки нової кризи будуть схожі на ті, що спостерігалися у 2008 році: із фінансового сектору проблеми переходять у реальний сектор економіки та ведуть до зниження попиту, у тому числі на металопродукцію, основну позицію українського експорту.
"Таким чином криза погіршить торговельний баланс, і це створить тиск на обмінний курс гривні", – наголосив експерт. Він також звернув увагу, що порівняно з 2008 роком фундаментальні проблеми української економіки залишилися незмінними: це несприятливий інвестклімат, більша залежність від зовнішнього попиту та слабкість внутрішнього ринку. "Тому наслідки тієї кризи можуть повторитись", – резюмував І.Газізуллін.
У разі, якщо дефолт все ж таки відбудеться, експерт очікує різке зниження припливу боргового капіталу в Україну. "Я б навіть сказав, що з'явиться відтік і уряд не матиме шансів розмістити єврооблігації", – уточнив В.Ваврищук.
Він також припустив, що в такому разі нерезиденти почнуть позбуватися і вкладень в українські облігації внутрішньої держпозики.
"Це створить тиск на валютний курс, але тієї глибини проблем, що була у 2008 році, ми не побачимо. На кілька місяців зникне можливість для зовнішніх запозичень. Цей час необхідний інвесторам, щоб переоцінити ризики та визначитися з подальшою стратегією. Але від інвестицій у українські цінні папери, на мою думку, ніхто не відмовиться", – резюмував представник BG Capital.
У свою чергу, заступник голови правління банку "Фінанси та Кредит" Сергій Борисов попередив, що слід обережніше підходити до визначень, які вживаються в повідомленнях ЗМІ.
"Коли ми згадуємо про дефолт США, то потрібно усвідомити суть проблеми. Суть проблеми ґрунтується не в тому,що США раптом візьмуть та відмовляться оплачувати всі свої зобов'язання. Питання в тому, що сьогодні уряд домагається від Конгресу США законодавчо закріпити перевищення стелі держборгу, який звертається до держоблігацій, випущених Мінфіном США", - пояснив він.
За словами С.Борисова, як і у всіх країнах, бюджет США щорічно затверджується Конгресом, і, природно, до цього бюджету закладається цифра дефіциту бюджету.
"Коли ЗМІ говорять про дефолт, це швидше нагнітання ажіотажу, аніж реальність. Так, безумовно, економіка США давно хвора, держфінанси перебувають у поганому стані, і катастрофічний рівень держборгу - зайве підтвердження цього. Очевидно також, що два етапи вливання коштів в економіку, проведене ФРС поки не дають відчутних результатів", - підкреслив С.Борисов.
За його словами, ці події змушують навколишній світ замислитися над тим, наскільки долар може бути резервною валютою. При цьому "масло у вогонь підливають рейтингові агентства", які після кризи 2008 року та демонстрації своєї повної неадекватної оцінки активів банків "намагаються бігти попереду паровоза" та демонструвати компетентність та оперативне реагування на ситуацію.
До економіки України вказана проблема майже ніяк не відноситься, якщо не брати до уваги погіршення якості активів валютних резервів НБУ, який для диверсифікації своїх резервів очевидно вкладав якусь частину коштів у держоблігації США, вважає заступник голови банку "Фінанси та кредит".
"Але, якщо подивитися на проблему ширше, то наявність у валютних резервах "просто" зобов'язань США у вигляді доларів несе такий самий ризик, як і наявність пакету облігацій цієї країни, так що драматизувати ситуацію не варто. Оскільки більша частина експорту України припадає на Європу, СНД та Азію, то навряд чибюджетні проблеми США якось позначаться на його обсягах", - наголосив С.Борисов.
А от "лихоманка" із самим доларом може змусити експортерів шукати альтернативу для диверсифікації валюти контрактів, вважає він.