EVENT-DRIVEN STRATEGIES (ПОДІЙНІ СТРАТЕГІЇ)
ПОДІЙНІ СТРАТЕГІЇEVENT-DRIVEN STRATEGIES Менеджери, що спеціалізуються на подійних стратегіях, роблять ставку на ту чи іншу корпоративну подію (злиття, вороже поглинання, реструктуризація, ліквідація та д.), яке у разі реалізації вплине на ринкову вартість компанії. Завдання менеджера у тому,щоб оцінити цей вплив. Крім того, оскільки такі події пов'язані з невизначеністю, менеджер має оцінити ризик того, що подія не станеться.
Risk/Merger arbitrage (Ризик-арбітраж\арбітраж зі злиття)
Багато хто напевно пам'ятає фільм Олівера Стоуна «Уолл-стріт». Один з головних його персонажів, мультимільйонер Гордон Гекко, якого зіграв Майкл Дуглас, сколотив свій стан якраз на ризик-арбітражі, а точніше, на хижому його різновиді — ліквідаційному арбітражі. Він брав під свій контроль компанії, що зазнавали фінансових труднощів, і потім розпродував їх частинами конкурентам, отримуючи непоганий прибуток.
Оскільки потенційний прибуток у цій стратегії може виявитися меншим від потенційних збитків, все залежить від майстерності менеджерів в аналізі транзакційних ризиків. Важливою умовою успіху цієї стратегії є великий обсяг угод щодо злиття та поглинання на ринку, оскільки це дозволяє арбітражеру побудувати диверсифікований портфель і тим самим знизити ризик збитків. Маючи диверсифікований портфель, менеджер може помилитися у ряді випадків і в той же час отримати прибуток загалом.
Недоліки та ризики стратегії: 1-нездійснення угоди; 2-затримка події
Distressed debt (Проблемні борги)
Менеджери, що спеціалізуються на купівлі проблемних боргів, фактично за безцінь скуповують цінні папери компаній, що знаходяться на межібанкрутства чи вже збанкрутували. Важко уявити, що подібні активи можуть бути цікаві комусь і тим більше приносити прибуток. .
Переваги: 1-висока прибутковість; 2-низька кореляція з традиційними активами
Недоліки та ризики стратегії: 1-низька ліквідність; 2-ризик моделювання; 3-ризик зростання відсоткових ставок
Обсяг стратегій Event driving в обсязі хедж-фондів: