Фінансова стійкість підприємства в умовах ринкової конкуренції - Науково-популярний портал
Змінні витрати на одиницю продукції
Сукупна величина постійних витрат
Основним принципом поглибленого операційного аналізу є об'єднання прямих змінних витрат на даний товар із прямими постійними витратами та обчислення проміжної маржі – результату від реалізації після відшкодування прямих змінних та прямих постійних витрат. Направлено поглиблений операційний аналіз на вирішення найголовніших питань цінової та асортиментної політики: ЯКІ ТОВАРИ ВИГІДНО, А ЯКІ — НЕВИГІДНО ВКЛЮЧАТИ В АСОРТИМЕНТ, І ЯКІ ПРИЗНАЧУВАТИ ЦІНИ.
Проміжна маржа займає серединне положення між валовою маржею і прибутком (це буде доведено в наведеному нижче прикладі). Бажано, щоб проміжна маржа покривала якомога більшу частину постійних витрат підприємства, вносячи свій внесок у формування прибутку.
У розробці цінової та асортиментної політики розрахунок проміжної маржі має незаперечні переваги перед оперуванням валовою маржою: аналіз виходить тоншим і реалістичнішим, підвищується обґрунтованість вибору найвигідніших виробів, з'являється можливість вирішення проблеми використання цехових виробничих потужностей.
Якщо проміжна маржа покриває хоча б частину постійних витрат підприємства, цей товар гідний залишатися в асортименті. У цьому товари, беруть він більше постійних витрат підприємства, є кращими.
Це лише на перший погляд здається самоочевидним і не потребує цифрової ілюстрації. Насправді тут є тонкощі, що зводяться до трьох проблем.
Проблема перша: розрахунок порога беззбитковості, на відміну порога рентабельності товару. порігбеззбитковості даного товару - це така виручка від реалізації, яка покриває змінні витрати та прямі постійні витрати. При цьому проміжна маржа дорівнює нулю. Якщо, незважаючи на всі старання, не досягається хоча б нульового значення проміжної маржі — цей товар треба знімати з виробництва (або планувати його виробництво заздалегідь).
Поріг беззбитковості, шт. = Прямі постійні витрати / валова маржа на одиницю товару.
Поріг беззбитковості, руб. = Прямі постійні витрати / частка валової маржі у виручці від даного товару.
Проблема друга: розрахунок порогу рентабельності товару. Поріг рентабельності товару - це така виручка від реалізації, що покриває не тільки змінні та прямі постійні витрати, а й віднесену на даний товар величину непрямих постійних витрат. При цьому прибуток від цього товару дорівнює нулю.
Поріг рентабельності, прим. = Прямі та непрямі постійні витрати / валова маржа на одиницю товару.
Поріг рентабельності, руб. = Прямі постійні витрати / частка валової маржі у виручці від даного товару.
Розрахунок порога беззбитковості є необхідним інструментом для оцінки життєвого циклу товару. На нижченаведеному малюнку показано, що протягом свого життєвого циклу товар проходить два пороги беззбитковості та два пороги рентабельності.
У годину ікс товар стає збитковим, від нього треба відмовлятися.
Вважається розумним розташовувати (планувати) проходження першого порога беззбитковості на рівні другої третини фази зростання. Але розрахунок моменту зняття з асортименту потребує більшої точності, поєднання з комерційними, технічними та трудовими аспектами політики підприємства, а також — і, можливо, це головне- Урахування загальної стратегічної лінії підприємства. Товар, що не має комерційних перспектив, що знаходиться у фазі занепаду, повинен бути вилучений з асортименту як тільки цей товар стає нездатним покривати своїм виторгом прямі змінні та прямі постійні витрати, або, інакше кажучи, як тільки проміжна маржа стає негативною.
А - виручка не покриває прямих змінних та прямих постійних витрат;
Б - виручка покриває прямі змінні, прямі постійні та частина віднесених на даний товар постійних непрямих витрат;
В - виручка покриває, крім всіх прямих витрат, всі віднесені на даний товар непрямі постійні витрати і робить свій внесок у формування прибутку підприємства;
Г - виручка покриває прямі змінні, прямі постійні та частина віднесених на цей товар постійних непрямих витрат.
Завдання
Вибрати найбільш оптимальний варіант залучення позикових коштів залучення позикових коштів, якщо:
- Підприємство на момент взяття додаткового кредиту мало НРЕІ = 40 млн. руб. та структуру балансу:
- Актив - 200 млн. руб.
- Короткострокові кредити = 100 млн. руб.
- Кредиторська заборгованість = 40 млн. руб.;
- Власні кошти = 60 млн.руб.
Підприємство розглядає варіанти можливого кредитування:
а) додатковий кредит взяти у сумі 40 млн. руб. терміном на 30 днів за ставкою 20% річних при планованому НРЕІ = 30 млн. руб.;
б) додатковий кредит взяти у сумі 50 млн. руб. терміном на 60 днів за ставкою 30% річних за планованого НРЕИ =20 млн. крб.
Пасив дорівнює сумі короткострокових кредитів, кредиторської заборгованості та власних коштів, тобто 100+40+60=200млн. руб.
Ефект фінансового важеля — це збільшення рентабельності власні кошти, одержуване завдяки використанню кредиту, попри платність останнього.
Якщо нове запозичення приносить підприємству збільшення рівня ефекту фінансового важеля, таке запозичення вигідне. Але при цьому необхідно уважно стежити за станом диференціалу: при нарощуванні плеча фінансового важеля банкір схильний компенсувати зростання свого ризику підвищенням ціни свого «товару» — кредиту.
де ЕР - економічна рентабельність, рівна
за початкових умов
ЕР = НРЕІ/А = 40/200 * 100% = 20%;
при першому варіанті позики:
при другому варіанті позики:
СРСП – середня розрахункова ставка відсотка;
ЗС – позикові кошти;
Розрахуємо ефект фінансового важеля за першого варіанта кредиту
За формулою простих відсотків розрахуємо нарахований відсоток за 30 днів.
r – річна ставка відсотка, за умовою завдання;
n - тривалість позички у роках.
ЕФР = (2/3) (15 - 1,667) ((200 +40) / 200) = (2/3) * 13,33 * 1,2 = 10,66%
Диференціал дорівнює 13,33%.
Розрахуємо ефект фінансового важеля за другого варіанта кредиту
За формулою простих відсотків розрахуємо нарахований відсоток за 30 днів.
r – річна ставка відсотка, за умовою завдання;
n - тривалість позички у роках.
ЕФР = (2/3) (10 - 5) ((200 +50) / 200) = (2/3) * 5 * 1,25 = 4,16%.
Диференціал дорівнює 5%.
Як бачимо, у першому варіанті кредиту ефект фінансового важеля вищий, отже, у цьому випадку підприємству вигідніше брати кредит, ніж у другому випадку. У той же час приПри цьому вартість кредиту буде вищою.
Список використаної літератури